芯耀
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3月22日晚间，科创板MCU芯片龙头中微半导（688380）发布对外投资公告，公司拟动用1.6亿元自有资金，对珠海博雅科技股份有限公司（下称“珠海博雅”）进行增资扩股。本次交易完成后，中微半导将持有珠海博雅20%股权，后者成为公司重要参股公司。
根据公告披露的具体方案，中微半导此次1.6亿元增资款中，仅1250万元用于认购珠海博雅新增注册资本，剩余1.475亿元全额计入标的公司资本公积。本次增资基于珠海博雅投前6.4亿元估值定价，交易完成后，中微半导以20%持股比例成为其重要战略投资方，不参与标的公司日常经营管理，侧重产业协同与资源整合。
中微半导在公告中明确，本次投资并非单纯财务投资，核心目的是依托珠海博雅在存储芯片领域的技术与产业积累，快速补齐自身存储业务短板，进一步完善智能控制一站式解决方案的产业布局，助力公司“MCU+”核心战略落地。
中微半导作为国内专注MCU芯片设计的头部企业，核心产品覆盖各类主控芯片，致力于为消费电子、工业控制、汽车电子等领域提供一站式智能控制解决方案。2026年年初，公司已推出首款SPI NOR Flash产品，正式试水存储芯片市场，但受制于介入时间短、技术积累薄弱、量产经验不足等问题，独立拓展存储业务面临较大瓶颈。
而珠海博雅作为专注NOR Flash等存储芯片设计的专精特新企业，与中微半导形成极强的业务互补性。MCU作为智能设备核心主控芯片，日常运行需搭配存储芯片实现数据存储与读取，随着终端设备自动化、智能化升级，算力需求持续提升，MCU对存储空间的要求同步走高，二者属于高度绑定的配套产品。
中微半导表示，双方达成战略合作后，可有效整合研发、客户、供应链等核心产业资源，加快存储芯片产品的客户验证、导入与市场开拓，同时通过协同规划产能，提升晶圆整体采购消耗量，增强与头部晶圆代工厂的议价能力与深度合作空间，全面提升双方核心竞争力与经营业绩。
公开资料显示，珠海博雅成立于2014年，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，深耕NOR Flash存储芯片研发设计多年，是国内少数同时在ETOX、SONOS两种NOR Flash工艺结构上布局研发的企业。公司产品覆盖65nm、55nm、50nm、40nm等多制程，已实现规模化量产，广泛应用于消费电子、工业控制、通信设备、汽车电子等领域，核心客户包括瑞萨、涂鸦、力合微等行业知名企业。
珠海博雅研发实力突出，现有员工118人，其中研发人员75人，占比高达63.56%，核心技术人员均拥有10年以上闪存芯片设计、量产与市场推广经验。公司创始人DI LI为国家及广东省重大人才工程入选者，曾任职美国美光、飞索半导体等全球存储巨头，拥有深厚的行业技术与管理经验。股东层面，珠海博雅背后集结珠海横琴博济科技、上海武岳峰等多家知名创投机构，资本认可度较高。
珠海博雅曾筹备科创板IPO，于2023年3月在回复交易所问询后主动撤单，IPO进程暂时终止。彼时上交所问询重点聚焦公司产品竞争力、市场竞争格局、核心技术先进性及盈利持续性等问题，也是公司后续经营需重点突破的核心方向。
公告中同步披露了珠海博雅2023-2025年核心财务数据，标的公司目前仍处于亏损状态，但经营态势持续向好，盈利拐点逐步临近。
数据显示，三年间珠海博雅出货量依次为6.92亿颗、6.02亿颗、4.34亿颗，受行业周期波动影响有所下滑；营业收入分别为1.80亿元、1.70亿元、1.97亿元，2025年实现逆势回升；毛利率逐年改善，从2023年的-14.24%大幅提升至2025年的12.39%，彻底扭转负毛利困境。现金流方面，公司连续三年经营性现金流为负，分别为-6493万元、-4678万元、-3097万元，主要依靠筹资活动现金流维持运营，现金储备持续下滑，营运资金压力较大。
与此同时，珠海博雅产品结构优化成效显著，成熟制程占比大幅下降，先进制程快速突破：55nm/65nm成熟制程产品占比从93.7%降至58.7%，50nm产品占比从6.3%提升至35.9%，40nm先进制程产品于2025年实现批量出货，大容量1Gb产品也成功导入市场。叠加高价库存逐步出清，公司盈利能力持续修复，叠加2026年全球存储芯片市场回暖，珠海博雅有望借助本次增资获得充足营运资金，进入快速增长期，尽早实现扭亏为盈。
中微半导在公告中特意提示本次投资相关风险，提醒投资者理性看待。核心风险点在于，珠海博雅目前营收规模偏小，毛利率仍低于行业平均水平，且连续三年处于亏损状态，若后续无法通过自身经营改善或外部融资获得持续资金支持，将面临持续经营风险。
此外，存储芯片行业技术迭代快、市场竞争激烈，若珠海博雅未能持续跟进技术升级、拓展客户渠道，或行业周期再度下行，可能影响公司经营业绩，进而对中微半导的投资收益产生一定影响。中微半导将持续跟进标的公司经营动态，推动双方产业协同落地，最大限度降低投资风险。
声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
