芯耀
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“内存价格大跌，黄牛疯狂抛售无人接盘”
“直接崩了，一天掉一百多元，内存条价格断崖式下跌”
“DDR5大降价！市场‘逆转’还是‘假摔’？”
最近两天，关于内存价格下跌的新闻满天飞，内存股集体下跌，相关话题冲上热搜，“下跌”、“无人接盘”等字眼让存储的关注度大幅提升，也给芯片现货市场带来了一丝不安和焦虑。DDR5暴跌是真的吗？到底咋回事？刷屏的新闻对芯片现货市场有哪些影响？本文将一一解答。
01、DDR5暴跌到底咋回事？
了解这些之前，先区分两个概念：内存条和内存颗粒。
内存条（Memory Module）是可以在普通的电脑市场或者网上购买到的成品。内存条通常采用DRAM（动态随机存取存储器）作为内存颗粒，若干内存颗粒配合一块长方形的印刷电路板组成一根内存条。在芯片现货市场里，流通和讨论更多的是内存颗粒。
根据目前的新闻报道来看，目前热度较高的报道主要表达两类信息：一类是关于“DDR5大降价”，另一类则聚焦在“16G内存条一天跌去百元，大户开始抛售”上。
顺着新闻往前追溯，关于DDR5降价的讨论大概可以追溯到3月28日（当地时间）。
外媒wccftech报道：在亚马逊美国站，海盗船（Corsair）内存模块出现降价，VENGEANCE DDR5系列32GB容量、最高6400MHz的型号售价约为379.99美元，据wccftech追踪，较近期高点约490美元有所下降；16GB DDR5-5200型号售价为219.99美元，较此前约260美元的高点也有所回落。
3月29日，NotebookCheck、Kotaku、Tom's Guide等外媒相继跟进，国内媒体也开始报道。3月30日，国内界面新闻、第一财经等知名媒体开始跟进，存储“崩盘”的消息破圈，引发热烈讨论。
《科创板日报》记者报道，截至今年3月30日，国内某电商平台主流16GB DDR5 5600/6000MHz单条价格，从今年1-2月1300元左右的峰值回落至1000元附近，主流型号累计跌幅普遍达25%-30%；32GB主流套装从3800元左右的高位，普遍回落至3200元附近，部分国产型号价格跌破3000元。
而关于“16G内存条一天跌去百元，大户开始抛售”的讨论最早可以追溯到橙柿互动于3月29日上午的报道，该条新闻报道后被多家媒体引用传播。
据报道，在百脑汇经营存储设备多年的批发商王老板表示："上周六开始，价格直接崩了。昨天到今天，一款主流的16G内存条又掉了四五十块，上周六那天更夸张，一天就掉了一百多块。"
整体来看，内存条的确出现了降价现象，但国内外的情况有一些差别。
国外方面，此次降价覆盖面相当有限。从多家外媒举例来看，此次被重点提及的降价型号主要集中在海盗船等个别品牌产品上，其他品牌价格基本没有变动。放在历史坐标里来看，这次降价的幅度也远没有标题看起来那么大。以海盗船Vengeance RGB DDR5-6400 32GB为例，其历史最低价约为87.99美元，即便现在降到370美元左右，仍是历史低点的4倍有余。
再看国内市场，从媒体报道来看，展现的多为内存条现货市场的反馈，价格松动后出现了连锁抛售。不过，目前的报道多来自对个别批发商的采访，整体情况仍有待观察。
02、为什么跌了？
目前各种平台上主要有三种说法。
说法一：谷歌TurboQuant论文
近日，谷歌发布了一篇名为"TurboQuant"的新型压缩算法论文，称这项技术能将大型语言模型运行时的键值缓存（KV Cache）内存占用减少至少60%。消息一出，投资者迅速将其解读为AI内存需求将大幅削减，资本市场反应激烈。
不过据华尔街见闻报道，汇丰银行认为现在担忧为时过早：该技术商业化还需约一年，且测试参数规模小于当前AI环境。汇丰的判断是，TurboQuant提升了系统效率、降低了Token成本，净效果反而会加速AI普及，进而带动内存需求增长，"这是一个积极的事件，应该会引发AI采用率的急剧增长。"
说法二：OpenAI未能履行采购承诺
据雅虎财经报道，此轮内存涨价，部分源于OpenAI去年10月与三星及SK海力士签订的协议：每月采购90万片DRAM晶圆，约占全球供应量的40%。但OpenAI近期动作频频：关闭了AI视频应用Sora，放弃了与甲骨文在德克萨斯州扩建Stargate数据中心的合作，在投资者压力及竞争对手追赶下，正逐步收缩此前的大规模投资计划。市场由此担忧，当初支撑内存价格的采购需求或将落空。
IDC分析师Francisco Jeronimo表示："如果那些合同未能履行，内存价格肯定会有所缓解。"但他同时警告，现在判断价格是否会持续下跌，为时尚早。
说法三：终端开始不买单了
据华尔街见闻报道，驻台半导体分析师Dan Nystedt认为TurboQuant只是表象，真正原因是部分智能手机内存芯片价格停止了上涨——"买家最终说了'不'，这是经验丰富的内存周期投资者在卖出前寻找的第一个见顶信号。"他透露，两周前已有买家拒绝接受更高的DDR4报价。
对此，独立分析师Jukan提出不同看法：买方的抵制主要集中在DDR4等传统内存，DDR5完全是另一回事，围绕DDR5构建的旗舰产品无法降低规格，一季度乃至二季度厂商都在照单接受涨价。他同时指出，三星、SK海力士和美光正在向台积电的模式靠拢，确保核心客户预付款和长期需求可见度后才扩产，不会像以往那样条件反射式地过度建设产能。
03、芯片现货市场啥情况？
在存储“崩盘”的消息破圈之后，现货市场现在到底啥情况？
新闻中报道的存储跌价主要是指内存条，而现货市场主做存储颗粒。总体来看，这次的新闻对芯片现货市场的内存颗粒价格影响相对没那么大，但多少会给市场带来一些恐慌情绪。也有做内存条的朋友补充到，此次新闻对内存条的冲击相对较大。
去年2、3月，三大厂停产 DDR4 的消息传出后，DDR4 开始价格上涨。6月美光官宣停产DDR4，市场随即被引爆；10月初OpenAI宣布与三星及SK海力士建立战略合作，国庆假期后现货市场再度暴涨；11月三大厂将合约价报价框架从"季度"改为"月度"，涨势持续上扬。12月底至1月初，存储市场又迎来一波需求小高峰，NAND Flash和NOR Flash也在此期间出现明显暴涨。
春节过后，DDR4价格先是进入横盘阶段，之后没多久就开始下跌。以三星某颗8Gb DDR4为例，1月份曾冲到30美金以上，年后却基本在跌，现在跌至20美金左右。三星某颗16Gb DDR4在1月涨至100美金左右，现在跌至60美金左右。
不过主做美光的分销商表示，美光部分8Gb DDR4出现跌价，16Gb则变化不大。目前平均价格8Gb在25美金左右，16Gb在80美金左右。
DDR5颗粒市场上做的人本就不多，有分销商表示D5年后也出现降价。
根据TrendForce最新存储现货价格报告，DRAM现货市场上涨势头已明显受阻，DDR4表现尤为疲软。主流颗粒DDR4 8Gb（1Gx8）3200MT/s本周（3/18-3/24）价格跌幅为0.29%，由34.10美元跌至34.00美元。
从需求端来看，有朋友表示，春节后需求淡了些，客户TP比较低，但成交还是有。也有朋友表示目前DDR3的需求相对多。
至于降价的原因，有人说需求不足以支撑目前的高价，也有人说有些人高价入局，看到目前的行情就“抛”了。
这波存储降价的消息来得突然，话题热度也高，但从目前的信息来看，市场的实际情况远比标题复杂。内存条现货的回调、资本市场的剧烈反应、以及各方对后续走势的分歧判断，指向的是同一个问题：这次到底是趋势的转折，还是高位震荡中的一次波动？至于存储芯片现货市场的走势，我们也会持续跟进。
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