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摘要
入股公司湖北华盛祥和正在推进年产能6万吨VC项目，这一量级堪比2025全年锂电行业VC需求。
规划6万吨VC的项目公司，新增了股东比亚迪。
近日，湖北华盛祥和新能源材料有限公司发生工商变更，新增比亚迪为股东，持股比例为15%；同时，公司注册资本由6亿元增至约7.1亿元。
该公司由华盛锂电、云梦联凯投资中心及比亚迪共同持股，业务指向锂电池电解液添加剂生产，规划年产6万吨VC项目。
湖北华盛祥和是华盛锂电控股子公司。2025年4月，华盛锂电公告称，拟以湖北华盛祥和为实施主体，投资建设“年产6万吨碳酸亚乙烯酯项目（一期3万吨）”，项目总投资额约9.5亿元。
6万吨VC堪比2025年锂电全年的需求。
综合业内多方数据，2025年行业VC有效产能约7万吨，需求已达6.5万-6.8万吨。
以此测算，华盛锂电湖北项目6万吨规划产能，相当于2025年行业有效产能的约86%，接近2025年全年VC需求的九成；仅一期3万吨，也足以供给2025年行业的四成。
按VC在电解液中2%-5%的添加比例粗略折算，6万吨VC理论上可对应约120万-300万吨电解液。作为参照，2025年中国电解液出货量为208万吨。
在入股之前，比亚迪已经是华盛锂电的VC核心客户。比亚迪之外，华盛锂电客户还包括比亚迪、天赐材料、新宙邦、三菱化学、国泰华荣、昆仑新材、Enchem、珠海赛纬等锂电池产业链厂商。
添加比例只有几个百分点的VC，需求正被多个产品方向同时推高。
VC，即碳酸亚乙烯酯，是锂电池电解液中的成膜添加剂和过充电保护添加剂，可以提高电池容量和循环寿命，也与高低温性能、防气胀表现相关。
此前VC在锂电池电解液中的添加比例约为1%-3%，在磷酸铁锂配方中的占比较三元电池更高。
自2025年下半年锂电产业景气度修复，业内产品在景气周期中迭代升级。储能电池要长循环，快充电池要更稳定的界面，高压实改性磷酸铁锂、硅碳负极、800V高压平台、半固态电池等技术方向，也在提高电解液对成膜稳定性、耐高温性、阻燃安全性和低温性能的要求。
VC价格也从2025年下半年开始抬升。
2025年1-9月，电解液添加剂价格整体维持低位；自四季度启动上涨以来，VC价格从底部4.6万元/吨最高涨至15万元/吨，涨幅超225%。2026年一季度价格小幅回落，近期又回升至15万元/吨左右，处于高位震荡状态。
2025年底高点，部分报价超过20万元/吨。
供给端，VC市场竞争格局相对集中。
华盛锂电、山东亘元、江苏瀚康等专业添加剂厂商，构成国内VC供给的核心阵营；富祥药业、孚日股份等企业，则是在价格上涨周期中等跨界企业依托医药或纺织产业技术优势，切入电解液添加剂赛道。
价格变化很快在企业一季报中兑现成业绩。
2026年一季度，华盛锂电实现营业收入3.27亿元，同比增长96.83%；归母净利润9701.7万元，同比增长325.19%。
富祥药业预计2026年一季度归母净利润5200万元至7500万元，同比增长2222.67%至3250.01%。公司称，受益于新能源行业景气度持续提升、动力电池市场需求稳步增长、储能电池市场需求快速爆发，公司锂电池电解液添加剂业务经营态势良好，VC、FEC等核心产品量价齐升，推动业绩同比大幅增长。
孚日股份一季报显示，2026年一季度，公司电解液添加剂业务产品销量1074吨，实现营业收入1.41亿元，同比增长92.26%；毛利率62.71%，同比提升59.56个百分点；实现净利润7986万元。
供需偏紧的背景下，主要玩家正规划扩产，扩容VC赛道。
除华盛锂电旗下的6万吨扩产项目之外，山东亘元也在扩产。2026年4月，山东亘元3万吨/年VC生产线建成投产，后续还有7万吨VC产能将分阶段释放，预计到2026年底，公司VC总产能将达到12万吨。
比亚迪和华盛锂电的关系，也在同一条线上前后衔接。
华盛锂电2025年年报显示，报告期内，公司通过寄售模式结算的客户为深圳市比亚迪供应链管理有限公司，向其销售的产品是VC和FEC；公司客户还包括比亚迪、天赐材料、新宙邦、三菱化学、国泰华荣、昆仑新材、Enchem、珠海赛纬等锂电池产业链厂商。
6万吨VC项目、接近满负荷的行业有效产能、2025年四季度以来的价格抬升、华盛锂电等企业的一季报，共同构成了比亚迪此次入股的行业背景。
这笔15%入股，并不意味着湖北华盛祥和的VC产能将全部流向比亚迪，也不能简单折算成比亚迪锁定了多少吨VC。
但2025年，比亚迪仍在向华盛锂电采购VC、FEC；2026年5月，比亚迪进入了华盛锂电湖北VC项目公司的股东名单。
在VC需求逼近有效产能、价格从低位抬升的周期里，供应双方合作从订单延伸到了股权，足以说明VC作为锂电原料战略价值正在抬升。
