芯耀
与非AI
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当地时间7月22日，德州仪器（TI）发布2026年第二季度财报，营收、利润、毛利率都在往上走。不过，比起超越预期的营收数据，TI背后增长结构的变化更值得关注。
阅读本文，你将了解：TI二季度到底赚了多少，增长来自哪几个市场？TI手上还有多少货，交期变了没有？发布涨价函后，影响有多大？
01、营收大涨，市场终于全面开花
先看基本盘。2026年第二季度，TI实现营收54.63亿美元，同比增长23%，环比增长13%，超越预期；营业利润23.10亿美元，同比增长48%；净利润19.80亿美元，同比增长53%；稀释后每股收益2.14美元，同比增长52%。
回看今年一季度，TI营收48.3亿美元，同比增长19%，成绩其实同样不错，但并非所有市场都全面复苏。数据中心一枝独秀、工业强势复苏，汽车却环比持平、同比只有4%到6%的增长，中国市场甚至略有下滑。TI董事长兼CEO Haviv Ilan当时的说法是，现在判断汽车市场的整体走势还为时尚早。
到了二季度，他在财报中表示“增长是广泛的（broad growth）”，由工业、数据中心和汽车共同带动。这三条线终于同时跑了起来。
分业务看，模拟业务（Analog）营收43.65亿美元，同比增长26%；嵌入式处理（Embedded Processing）营收7.88亿美元，同比增长16%；其他业务营收3.10亿美元，同比下降2%。
来源：德州仪器FY26Q2财报
按终端市场来看，Haviv Ilan表示，工业营收同比增长约30%，环比增长约10%，增长覆盖多个行业和地区。汽车本季度营收同比增长十几个百分点，环比增长高个位数。数据中心营收同比翻倍，环比增长约20%。个人电子产品同比持平，环比增长高个位数；通信设备同比和环比均实现增长。
涨得最猛的仍然是数据中心，不过汽车业务的业绩反转也是本季的亮点，Haviv Ilan表示这波需求是在季度中间才慢慢起来的，四月份开会时还看不到。带动的主要是中国的电动车和混动车，而中国正是上一季度唯一环比下滑的地区。加上汽车客户库存早已降到极低水位，需求一回暖就撑不住，只能开始回补。
营收之外，另一个明显变化出现在毛利率上。本季毛利率为61%，环比提升340个基点。TI毛利率在2022年一度冲到68.8%的高点，此后两年持续回落，2024年降至58.1%，跌破60%关口，这一次回到61%，算是一次明显的回升。
对于第三季度，TI预计销售额将在56.5亿至61.5亿美元之间，环比增幅约为3%至13%，中位数优于过去五年同期平均水平，同比增速则预计落在19%至30%之间，并预计第三季度各市场都将保持强劲。每股收益在2.23至2.57美元之间，双双超越市场一致预期。
02、库存、交期、涨价，啥情况？
除了营收和利润，对于芯片分销商来说，还有几件事也值得关注：TI手上还有多少货、交期多久、产能能不能跟上，以及会不会涨价。
库存方面，截至二季度末，TI 库存规模为46亿美元，较上一季度减少9000万美元；库存周转天数降至196天，环比减少13天。而去年四季度末，这一数字还是222天，已经连续两个季度回落。与此同时，二季度backlog（积压订单）持续累积，说明客户下单速度已经快于TI当期出货节奏。
交期方面，TI二季度交期仍低于13周的核心交期参考水平，但确实比此前上升了几周。管理层给出的原因很简单：需求在增长。结合本季各终端市场的表现，工业和数据中心延续强势，汽车客户又开始回补库存，交期被往上推几周并不意外。
产能方面，TI这轮明显比上一轮更从容。TI管理层提到，二季度工厂稼动率已经较一季度提升，并且在整个季度内持续走高，说明需求回升后，产线正在被重新拉起来。更重要的是，TI已经提前准备好了可用的无尘室空间，可以继续配置设备、爬坡量产。管理层判断，未来三年TI在产能上“都没问题”。当同行部分产品交期拉到52周以后，TI的库存和产能反而成了接住客户急单的机会。
最后是涨价。上半年TI价格基本持平，Haviv Ilan认为这已经好于往年，因为通常每年价格都会下降几个点。进入三季度，TI已经开始执行涨价，但目前主要集中在模拟芯片，嵌入式的价格讨论更多会放到明年。
由于TI以直销为主，这轮涨价并不是统一向分销渠道调价，而是逐个客户谈；部分客户一年只在四季度末谈一次年度价格，所以涨价影响可能从三季度延续到四季度，甚至明年。
关于涨价对业绩的贡献，TI管理层自己的表述很克制。对于三季度预测，他们认为绝大部分增长来自出货量，定价贡献可能有一点，但几乎可以忽略不计。
