零跑汽车2025年Q1财报：收入突破百亿大关

零跑科技在2025年第一季度交出了一份堪称“翻身仗”的成绩单：收入突破百亿元大关，同比增长187.1%，毛利率创历史新高达到14.9%，净亏损同比收窄至1.3亿元。

C系列车型交付量持续走高，B系列新车B10强势上市，核心自研技术架构Leap 3.5首次在量产车中规模化落地。

在新能源竞争日趋白热化的背景下，零跑在比亚迪的价格区间，还是走出了一条自己的路。核心以技术重构产品价值，以合作撬动全球市场，路径逐渐清晰，也更具想象空间。

Part 1、销量跃升与盈利模型初显：零跑的Q1逆势增长路径

2025年第一季度，零跑汽车实现营收100.2亿元，同比增长187.1%，在年初整体车市增长趋缓、春节扰动影响明显的背景下，实现了单季度近87,600辆的交付，同比增长高达162.1%。

其中，C系列车型贡献了超77%的销量，尤其是自2024年3月上市的C10车型，在今年4月初即突破10万辆交付，成为爆款代表。B10则作为全新B平台首发车型，于4月上市后即实现月内破万台交付，可谓“上市即上量”。

除了交付量的跃升，盈利结构也开始进入良性轨道。

毛利率从去年同期的-1.4%跃升至14.9%，即便对比2024年第四季度的13.3%也有所提升。这得益于规模效应逐步释放、产品结构向中高端车型倾斜，以及供应链协同降本的持续推进。

在费用端，研发投入同比增长53.8%，但销售和行政开支控制得当，使得整体亏损大幅收窄，同比减亏约9亿元。

财务上更值得注意的是，零跑持有现金及等价物合计257亿元，拥有良好的“弹药储备”以支撑后续投入。

零跑目前在全国布局了756家销售门店、449家服务网点，覆盖279个城市，其“1+N”渠道模式带来的单店效率也在不断提升，Q1同比提升50%。

新零售体系推动下，潜客锁单率、试驾转化率等核心运营指标同步提升，显示出品牌与产品双轮驱动下的市场接受度正在强化。

国内销量情况，2025年前四个月，零跑汽车在国内市场的销量整体呈上升趋势。

◎ 1月销量为23,004辆；

◎ 2月略有增长，达到23,671辆；

◎ 3月销量明显提升，达到28,317辆；

◎ 4月更是突破三万辆，达到了33,331辆。

从车型来看：

◎ 零跑C10 是最受欢迎的车型，4月销量超过1万辆，四个月总销量超过3.1万辆。

◎ 零跑C11 紧随其后，销量稳定，4个月总计约3万台。

◎ 零跑T03 在2月短暂下滑后，3月和4月销量反弹，4月卖出6,851辆。

◎ 零跑C16 表现相对平稳，每月维持在4500辆到5200辆之间。

◎ 零跑B10 是新上市车型，4月首次登场即卖出3,298辆，起步表现不错。

◎ 零跑C01 销量较低，每月在1000辆左右徘徊。

零跑在2025年前四个月的销量节节攀升，特别是主力SUV车型C10和C11表现抢眼。

技术架构的升级是零跑核心竞争力进阶的关键。

2025年3月，零跑正式发布Leap 3.5架构，将智驾、智舱、电驱、电池、热管理、底盘等六大技术模块高度集成于中央域控制平台，构建出行业集成度最高的电子电气架构。

这一技术首次量产应用于B10，搭载高通8650智能驾驶芯片、8295智能座舱芯片、激光雷达与AI语音大模型，硬件规格已达到主流20万级新能源车标配甚至更高，但B10的起售价却仅为12万元级，直接改写了这一价格带智能电动SUV的价值逻辑。

Leap 3.5架构最大的亮点在于“端到端”的协同能力，构建了智驾与智舱的一体化融合，还通过软硬件全栈自研实现了控制路径的极致压缩。

B10车型已支持高速NOA，并规划于2025年下半年推送城市记忆通勤模式，2026年推出城市NOA，走在了行业前列，CTC电池一体化设计也已通过新国标验证，在动力系统安全与合规方面的深厚储备。

B10在用户层面也获得了充分认可，用户偏好集中于中高配车型和激光雷达版本，智能化配置的强吸引力。产品评价与市场反馈正形成正循环，为零跑在10-15万元区间构建出鲜明的智能电动车标杆。

零跑也在积极推进全球化落地。

截至3月底，Leapmotor International已在海外建立超500家销售与售后网点，覆盖欧洲与亚太市场。

2025年与Stellantis合作的马来西亚本地化组装项目也将于年底启动，计划2026年实现在欧洲本地化生产。

从出口量来看，Q1出口达7,546台，在造车新势力中排名第一，展现了良好的出海基础。

零跑的2025年开局展现出清晰的增长逻辑和战略定力：以Leap 3.5技术平台构建产品力支点，以B10打破价格带天花板，形成“智能平权”产品价值新锚点；同时，通过与Stellantis等国际合作深化全球渠道布局，在海外市场积累中长期势能。