芯耀
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8月22日这或许是会被载入史册的一幕。寒武纪20%涨停，股价创出历史新高，涨至超1200元，收盘价总市值超过5200亿元。 这1个月以来，寒武纪股价突飞猛进，股价涨幅超140%，制造了一个又一个的创富神话！
与此同时，外界环境悄然变化。一方面，DeepSeek-V3.1近日正式发布，公司官方介绍DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，并且UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。在外界看来，这是最近一波芯片股大涨的直接导火索。
细想过去十年，哪些硬科技项目带给人民币基金超级回报？“一个是宁德时代，另一个现在是寒武纪。”
追溯寒武纪崛起，背后离不开一对江西兄弟陈云霁和陈天石。两兄弟一前一后加入中国科学院计算所，投身AI芯片的研发，最终为创立寒武纪埋下伏笔。
下面跟着芯科技圈的脚步，挖掘下这对江西兄弟陈云霁、陈天石和寒武纪的故事，他们是如何逆天改命，成为人之骄子！
2016 年深秋的中科院计算所，陈天石盯着电脑屏幕上跳动的数据流，突然拍了下哥哥陈云霁的肩膀："你看，这颗芯片的算力比 CPU 强 50 倍！" 彼时兄弟俩还不知道，这个在实验室里诞生的 "小家伙"，会在八年后成长为国产 AI 芯片的标杆 —— 寒武纪，更被外界称为 "中国版英伟达"。
中科大双子星：从学术天才到产业改革者
陈天石与陈云霁的故事，始终绕不开 "天才" 二字。哥哥陈云霁（首席科学家）14岁入中科大少年班，19岁参与龙芯3号芯片设计；弟弟陈天石（CEO）16岁入中科大少年班，在深度学习算法领域天赋异禀。兄弟俩在2010年提出AI芯片构想时，全球半导体界尚未重视该领域。这种"技术极客+商业操盘手"的互补性组合，成为寒武纪突破技术封锁的关键。
2010 年那个决定命运的夜晚，正在研究神经网络的陈天石突然对哥哥说："现在的 CPU 处理 AI 任务就像用拖拉机跑高速，我们得造辆 ' 跑车 '。"
兄弟俩在实验室里开启了 "疯狂实验"。他们把宿舍搬到研究所，用三年时间发表了三篇里程碑式论文，提出的 DianNao（电脑）架构被英伟达工程师反复引用。
2016 年，当华为海思找上门时，陈天石团队仅用 6 个月就完成了首款商用芯片寒武纪 1A 的设计，这颗指甲盖大小的芯片，让华为 Mate10 手机第一次实现了本地化人脸识别，功耗却降低了 90%（p.s华为购买了寒武纪科技的IP授权并将Cambricon-1A集成到了Kirin 970上）。
"我们不是为了创业而创业。" 陈天石后来在采访中说。直到 2017 年寒武纪公司成立时，团队仍有一半人是中科院在职研究员。这种 "戴着白大褂搞产业" 的模式，让寒武纪从诞生就带着浓厚的技术基因 —— 成立前三年，他们就申请了 200 多项专利，其中 "智能处理器指令集" 专利至今仍是国产芯片的核心壁垒。
从华为 "御用" 到独立突围：产品矩阵的逆袭之路
寒武纪的起点堪称 "天胡"。2017 年搭载寒武纪 1A 的华为麒麟 970 芯片出货量突破 1 亿颗，仅靠 IP 授权，公司 2019 年营收就冲到 4.44 亿元。但陈天石却在庆功宴上泼了冷水："依赖单一客户就像在钢丝上跳舞。"
这场危机在 2020 年骤然降临 —— 华为因制裁自建芯片团队，寒武纪营收暴跌 72%。绝境中，陈天石押注云端芯片，带领团队搬进临时搭建的 "芯片方舱"：70 名工程师挤在 200 平米的办公室，床垫直接铺在服务器旁，用三个月时间完成了思元 270 芯片的流片。2021 年这款芯片一经发布，就被科大讯飞、曙光等企业抢购，当年云端业务收入同比暴涨 300%。
如今的寒武纪已构建起 "云边端车" 全场景矩阵：思元 590 芯片在 2025 年一季度拿下某互联网巨头 4 万颗订单，单卡算力达 512TOPS，推理速度比英伟达 H100 快 15%；边缘端的 MLU220 芯片让海康威视摄像头能同时识别 32 张人脸；车载芯片子公司行歌科技的首款产品，已获得蔚来汽车 2026 年量产订单。
最令人惊叹的是技术迭代速度。从 2016 年 1A 芯片的 1.2TOPS 算力，到 2025 年思元 590 的 512TOPS，九年时间提升 426 倍，而同期英伟达 GPU 的算力增长仅为 80 倍。这种 "寒武纪速度" 背后，是团队独创的 MLU 架构 —— 不依赖 ARM 指令集，完全自主可控，在中美科技博弈中成为关键筹码。
亏损六年的坚守：财务报表里的突围密码
命运转折点发生在2024年。
这一年，寒武纪思元590芯片问世，那是一款采用7nm工艺的国产芯片，在推理场景能效比能比肩国际巨头，几乎支持所有国内主流大模型。在地缘政治背景下，寒武纪的“英伟达平替”价值开始被市场重新发现。
随之而来的，寒武纪股价突然开启狂飙之路——2024年一年时间股价上涨387%，市值涨幅超过2000亿元，拿下“2024年股王”的称号。
翻开寒武纪的财务报表，会看到一组充满张力的数据：2019-2024 年累计亏损 47 亿元，却在 2024 年 Q4 突然实现 2.72 亿元净利润，2025 年一季度更是狂赚 3.56 亿元。这背后，是一场持续六年的 "烧钱大战" 与精准的战略转向。
"芯片行业就是这样，前期投入是个无底洞。" 陈天石在 2022 年一次内部会上说。当时公司账上的 60 亿元融资已烧掉 40 亿，研发费用率高达 300%，最困难时连流片费用都要分三期支付。但团队始终没削减研发投入，反而把 7nm 工艺研发提前了一年。
这种坚持在 2024 年迎来转机 —— 随着国产算力替代政策加码，政府智算中心采购量暴增，仅内蒙古东数西算枢纽节点就采购了 1.2 万颗思元 370 芯片。
2023 年云端芯片收入占比仅 38%，2024 年飙升至 99.3%；前五大客户贡献收入从 97% 降至 65%；毛利率从 2019 年的 95%（IP 授权业务）回落至 2024 年的 58%（芯片销售），却带来了更健康的现金流。这种转型如同 "从卖图纸到卖产品"，虽然利润率下降，但打开了千亿级市场空间。
2025 年一季度的爆发式增长，印证了陈天石的判断。当某头部互联网公司一次性采购 4 万颗思元 590 时，不仅带来 11.11 亿元收入，更标志着寒武纪从 "政策驱动" 转向 "市场驱动"。有分析师测算，按照当前增长速度，公司 2026 年有望实现 50 亿元营收，真正进入规模化盈利阶段。
产业链中的 "孤勇者"：不做中国的英伟达，要做世界的寒武纪
在上海临港的寒武纪智能计算中心，有面特殊的展示墙：左边是英伟达 H100 芯片，右边是思元 590，中间屏幕实时显示两者的算力对比。"我们从不避讳对标，但更想超越。" 陈天石常对团队说。
寒武纪的独特价值，藏在产业链的关键环节：在算力层，它是唯一能提供全栈国产 AI 芯片的企业；在生态层，BANG 编程语言让开发者无需重写代码即可迁移；在安全层，完全自主的架构避开了 "卡脖子" 风险。这种 "硬科技 + 软生态" 的组合，使其在国产替代中占据不可替代的位置。
与英伟达的 "生态闭环" 不同，寒武纪选择开放路线。他们开源了 FlashMLA 框架，联合 500 多家企业共建生态，甚至帮助客户优化算法。某金融科技公司用思元 370 替换英伟达芯片后，不仅成本降低 40%，还通过寒武纪工程师的优化，将风控模型推理速度提升了 2 倍。
这种差异化策略正在见效。2024 年中国 AI 芯片市场，寒武纪以 4% 的市占率位列第三，仅次于英伟达和华为昇腾。更重要的是，在政府、央企等关键领域，其市占率已达 18%，成为 "安全选择" 的代名词。
寒武纪的产品矩阵解析：
云端：思元系列（如思元370）支持千亿参数大模型训练，推理性能达英伟达A100的40%。
边缘：思元220加速卡实现低时延智能处理。
终端：寒武纪1A处理器曾搭载华为麒麟970，实现全球首款手机端AI芯片商用。
软件生态：Cambricon Neuware支持PyTorch等主流框架，通过"训练-推理"一体化平台降低开发门槛。2024年推出的分布式推理加速库BangTransformer，推理效率提升30%。
未竟的征程：从 "寒王" 到全球玩家
2025 年 6 月的一场行业峰会上，陈天石展示了一张特殊的芯片 —— 采用 Chiplet 技术的思元 790，用 14nm 芯片组合出 7nm 性能，完全规避先进工艺限制。"真正的自主可控，是掌握定义规则的权力。" 他说这句话时，台下坐着英伟达中国区负责人。
寒武纪的挑战依然严峻：BANG 语言生态仅为 CUDA 的 1/10，车规芯片还需通过严苛验证，7nm 以下工艺仍依赖外部代工。但这些都挡不住团队的野心 ——2026 年量产 L4 级车载芯片，2028 年进入全球 AI 芯片前三。
从中科院实验室到科创板，陈天石兄弟用九年时间证明：中国不仅能做出优秀的 AI 芯片，更能走出一条差异化的突围之路。当思元 590 芯片在数据中心日夜运转时，它计算的不仅是 0 和 1，更是一个国家在高端制造领域的逆袭梦想。
或许正如陈天石在公司成立时写下的那句话："我们的征途，是芯片上的星辰大海。"
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