芯耀
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作者 | 王凌方，编辑 | 邱锴俊
禾赛科技提前一个季度实现盈利目标，或许标志着激光雷达行业迎来了“黄金拐点”。
11月11日，禾赛科技交出了一份亮眼的季度成绩单。第三季度净收入达7.95亿元人民币（约1.12亿美元），同比增长47.5%。这已是其营收连续第六个季度实现同比增长。最引人注目的是，净利润达到2.6亿元人民币，创历史新高，提前一个季度完成全年盈利目标。
禾赛科技的激光雷达总交付量为441,398台，其中ADAS产品交付量为380,759台，同比增长193.1%，机器人领域产品交付量为60,639台，同比大幅度增长1311.9%。
第三季度，禾赛斩获前两大ADAS客户2026年全系车型定点合作，并实现100%标配。
截至9月底，禾赛2025年累计出货量已突破百万台，成为全球首家达成年产百万台规模的激光雷达企业。
同时，禾赛ETX+FTX产品组合斩获首个乘用车量产定点，以“主雷达+多颗补盲雷达”的配置实现全域感知覆盖，计划于2026年底或2027年初启动量产。在机器人领域，禾赛接连拿下Motional及多家北美、亚洲、欧洲全球领先自动驾驶企业的激光雷达订单。禾赛方面预测，2026年机器人激光雷达的出货量将较2025年实现翻番。
此外，财务指引方面，禾赛预计2025年Q4净收入将达到10-12亿元人民币，全年收入30-32亿元人民币，同比增长近50%；全年GAAP净利润上调至3.5-4.5亿元人民币，剔除股权投资收益后仍符合此前2-3.5亿元的指引区间。2026年公司将继续保持双位数收入增长，出货量加速提升，同时通过持续创新与全球化布局，巩固在激光雷达行业的领导地位。
同日，禾赛科技正式宣布获得理想汽车全新一代辅助驾驶平台全系车型激光雷达定点，包括L系列、i系列和MEGA。禾赛科技也将继续作为理想汽车的独家激光雷达供应商，为其提供先进的感知技术支持。
01、ADAS标配渗透，机器人赛道爆发
在ADAS（高级驾驶辅助系统）核心赛道，激光雷达“标配化”趋势加速显现，禾赛科技凭借技术优势与客户积淀巩固了领先地位。根据盖世汽车数据，禾赛已连续7个月领跑全球车载主激光雷达市场，8月市场份额达46%，分别为第二名的1.5倍、第三名的2.4倍。
客户合作方面，禾赛斩获前两大ADAS客户2026年全系车型定点合作，实现激光雷达100%标配，同时获得理想、小米、比亚迪、极氪、长城等头部车企的持续订单支持，吉利、奇瑞等客户也将在2026年扩大合作规模。其中，极氪部分旗舰车型焕新版本已全系标配禾赛激光雷达；理想汽车全新一代辅助驾驶平台全系车型继续选择禾赛作为独家激光雷达供应商。
政策与技术迭代共同推动市场扩容。中国工信部9月首次明确“有条件批准L3级车辆生产准入”；针对L2级别系统强制性国家标准的公开征求意见，也进一步扫清了高阶自动驾驶落地障碍。由于L3级系统对安全冗余的刚性需求，多激光雷达配置成为行业共识，禾赛方面预计，每辆L3级车辆将搭载3-6颗激光雷达，单车激光雷达价值量可达500-1000美元。此外，禾赛针对性推出的以ETX远距激光雷达，搭配FTX补盲雷达的组合方案，已获得国内一家前三造车新势力的量产定点，计划2026年底或2027年初启动量产。
机器人业务成为其第二增长曲线，展现出强劲爆发力。禾赛在Robotaxi领域市占率高达60%-70%，国内头部企业如小马智行、滴滴、哈啰、京东物流等均采用其激光雷达产品，部分车型配备多达8颗禾赛激光雷达。海外市场同样取得突破，与Motional等全球领先自动驾驶企业签署数千万美元级订单，覆盖北美、亚洲及欧洲市场，海外客户更倾向于选择高性能机械旋转式激光雷达，为公司带来更高的ASP（平均售价）和毛利率。
非汽车应用场景的拓展进一步打开增长空间。禾赛JT系列机器人激光雷达已实现规模化交付，2025年季度出货量稳定在4-5万台，广泛应用于家用、工厂及农业机器人等领域。禾赛预计，2026年机器人激光雷达出货量将实现翻倍增长，长期来看机器人市场规模有望达到ADAS市场的数倍。
02、按节奏创新，平衡性能与安全
激光雷达行业竞争加剧，头部企业纷纷加速产品迭代与价格调整，但禾赛科技坚持“按节奏推出产品”的战略定力。公司管理层在电话会议中表示，从机械雷达时代至今，禾赛每一代产品都实现了市场领先，凭借半导体技术、制造能力、品牌口碑及客户关系构建了深厚护城河。面对竞争对手的价格竞争，公司通过产品结构优化、规模效应及成本控制维持盈利能力，同时持续投入研发保持技术领先。
在技术路线选择上，公司对SPAD技术保持理性态度。尽管禾赛是行业内较早将SPAD技术应用于车载激光雷达的企业，并通过收购瑞士技术公司强化相关布局，但管理层强调，当前SPAD技术面临噪声控制与误触发的行业挑战，作为安全关键部件，激光雷达的可靠性与安全性必须优先于技术迭代速度。公司正通过自主研发解决技术痛点，未来将在确保安全的前提下逐步推进技术。
成本控制与效率提升成为核心竞争力。公司通过ASIC芯片自研、供应链整合及AI技术应用，持续优化生产成本，同时针对大客户推出基于销量的定价策略，平衡市场份额与盈利水平。Q3数据显示，ATX系列产品已成为出货主力，预计Q4占比将达80%，其200美元左右的市场价格更有利于推动激光雷达的规模化渗透。
03、2026年迎拐点全球化
禾赛科技将2026年定位为行业“转折点”，预计ADAS激光雷达出货量将达到200-300万台，若L3级自动驾驶实现行业性突破，出货量有望进一步提升。尽管受产品结构向ADAS倾斜、大客户定价策略及行业常规降价等因素影响，混合ASP可能出现下滑，但多激光雷达配置、海外业务拓展及机器人高毛利产品的增长将形成有效对冲，禾赛方面预计毛利率将保持稳定。
海外市场将成为重要增长引擎。公司高层透露，已获得某欧洲顶级车企的独家定点，多家全球车企的全球项目进入采购谈判阶段，同时将伴随中国车企的全球化进程实现配套出口，2026年将启动海外ADAS业务的规模化量产。在机器人领域，海外订单已实现数千万美元突破，随着全球自动驾驶车队的规模化部署，后续增长潜力显著。
新业务领域的探索为长期增长注入动力。公司计划在感知技术升级、感知与AI融合，以及机器人应用和传感器应用三大方向拓展，包括提升激光雷达的探测距离、点云密度及材质识别能力，识别不同材质，以及车辆车速等方面进行就技术提升。电话会上，李一帆引用黄仁勋的话，“‘未来一切移动的事物都将走向自主化’，而自主化设备都需要高性能的感知能力，这为公司打开了广阔的成长空间。”
