下一个“超级独角兽”和“第一股”

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年底了，两家GPU公司的A股上市，让众人眼馋，另外几家GPU的港股进程，也让人期待。

虽然天时地利，但人不和，圈里的争议还是有的，各个群里时不时因为这个话题会吵起来。不做深入辩驳，只引用昨天卢老板的一句话，市场热闹总归是好事，难道不热闹的话你会过得更好？

发现没有，现在公司IPO开始拿“第一股”作为宣传点了，动不动就各种定语下的“第一股”，这倒也迎合了目前国内科创上市的基本原则——扶持龙头，避免内卷，不是行业前三，就别来卷资本市场了。

当然了，我说的“第一股”，不是包装出来的第一股，要是敞开了包装，我也能包装出来海淀区知春路AI第一股——只要定语足够花，我也是上市第一家。

要成为货真价实的“第一股”，要具备三个必要条件——长坡厚雪（能够支撑起市梦率）、社会关注（老百姓的积极性得调动起来）、国家使命（肩负着国产替代的伟大使命）。

大家可以看看，几个GPU公司是不是具备这三个条件？

当然了，除了这三个必要条件之外，还必须得考虑一个摆不上台面的条件，那就是得背后有人。否则那么多半斤八两的公司，大家大差不差，凭啥你就能上A股，估值翻一百倍，而我只能去港股，市值缩水好几倍。

AI芯片和GPU领域的“第一股”已经兑现，打嘴仗的人还在争得面红耳赤，务实的人已经开始寻找下一个“超级独角兽”和“第一股”了。

我个人的局限认知里，最接近“第一股”的，会在人形机器人、商业航天和半导体三大领域，其次是低空经济和新能源。

首先是人形机器人，三个条件中除了“国家使命”稍微有点薄弱（也不是不能包装成“新四样”），但“社会关注”这个条件超强，一白遮百丑。虽然最近各种小作文出来，什么720度回旋踢的机器人公司被关了“绿通”，什么买壳借壳的骚操作被监管盯上了并定性成为炒壳，但上市的趋势几乎不可逆转，ys、zy、yh、zq这几家在2025年赚足了大众眼球的公司，一旦上市，注定了又是一波滔天巨浪……

其次是商业航天，最关键的环节是可回收火箭，妥妥的具备这三个条件，特别是“国家使命”，赶超SpaceX几乎成了政治任务，成功实现可回收是打破中国航天只会按按钮的刻板认知的最好方式。朱雀三号入轨之后还留了回收的尾巴，现在全社会都在盯着长十二甲的发射，一旦某家商业火箭公司能够率先实现回收，那将是国之大事，新闻联播给十二分钟没问题，保送IPO更是妥妥的，就看几家IPO辅导的公司ljht、tbkj、xhdl、zkyh、xjry，哪家能成为“第一股”了。

第三名是半导体，这个领域虽然大众几乎接近审美疲劳了，但依然保有足够的“国家使命”和“社会关注”。你看光刻机的小作文几乎是月经，属于A股经久不衰的题材，隔三差五总免不了来一波小高潮。所以像shwdz，xkl，一旦能够IPO，市场的热情可想而知。另外一些半导体卡脖子领域，典型的像cxcc、cjcc等，又有产业地位，又跟人工智能大产业相关，一旦上市，也注定会成为备受瞩目的超级独角兽。

第四名是低空经济，虽然大家对低空争议比较大，虽然低空落地节奏明显低于预期，但核心原因还是卡在eVTOL环节。毕竟这是航空领域，不比汽车行业，噼里啪啦一堆新车型推出，一边卖一边OTA迭代。eVTOL毕竟还有个适航审定的实实在在门槛，一旦明后年获得适航审定的长续航新构型的eVTOL机型丰富了，这个行业肯定会热闹起来。虽然yh已经海外上了，在A股目前还是空白，大家能炒的都还是些配套零部件。wwfd四家之中，估计会出现“第一股”。

第五名是新能源，典型代表领域是可控核聚变和固态电池，其中固态电池落地节奏可能会稍微快一些，也只是稍微而已，目前真实且真正产业落地的寥寥无几，如果真能实现产业化，倒也不失为一场巨大的能源革命。除了本来的锂电巨头，还有IPO辅导中的wl，当然了，成为超级独角兽的前提是得规模化产业化。而可控核聚变，则属于一个更加巨大的能源革命，属于一个50年又50年的题材，能出超级独角兽是肯定的，但我只能期待着。

第六名才是人工智能，不得不说，2025年是人工智能无比落寞的一年，曾经风光无限的大模型，也只能退而求其次去港股上市。这一切的诱因，一方面是AI产业发展本身遇到Scaling law的瓶颈，另一方面年初的DS横空出世，把自己开源的干干净净，让全球彻底对大模型祛魅了，真是几家欢喜几家愁。当然了，如果DS有IPO的意愿的话，我相信单凭"社会关注"这一个条件，就足够支撑超级独角兽的身份。

第七名是其他一些前沿科技领域，主要指的是十五五规划中的新兴产业，如6G、脑机接口、具身智能、量子科技、生物制造、可控核聚变等（排名有先后），这些领域能放在十五五规划里，必然都是经过深思熟虑、科学论证的，至少能保证五年的保质期。统一放在一起，主要原因是大部分还处在前沿探索领域，而且技术路径还没有收敛。一旦突破，会显著具备这三个条件，但需要假以时日。

注：以上都属于个人观点，用于行业认知普及，不构成哪怕0.01%的投资建议。