国产GPU黑马如何炼成？一张图看懂摩尔线程的“朋友圈”与野心

上海某数据中心内，一排排搭载着国产GPU的服务器正安静运行，支撑着千亿参数大模型的训练。而远在千里之外，一位游戏玩家正用国产显卡流畅体验着最新的光追游戏。这两个看似无关的场景，背后却指向同一家年轻的明星公司——

摩尔线程。

这家成立仅数年的企业，凭借“全功能GPU”的独特路线，在巨头的夹缝中快速崛起，成为国产GPU赛道上最受关注的玩家之一。它的秘密不仅在于技术，更在于其精心构建、横跨资本与产业的“朋友圈”。

01、战略定力：全功能GPU的“中国道路”

当众多国产GPU厂商扎堆涌入AI计算（GPGPU）这一狭窄赛道时，摩尔线程选择了一条更艰难但视野更广阔的道路——全功能GPU。

这意味着其芯片必须同时精通两种“语言”：一是用于人工智能和科学计算的“数学语言”，二是用于图形渲染的“视觉语言”。这一选择直接对标英伟达，旨在占领从数据中心、专业图形工作站到个人电脑的完整市场。

“生态体系是GPU行业的核心护城河。”摩尔线程创始人兼CEO张建中多次强调。因此，公司采取了“先生态，后利润”的长期主义策略，持续投入打造从硬件、驱动到上层应用的完整技术栈。

这一战略已初现成效。2024年，其主营业务收入同比增长257%，其中高毛利的AI智算业务收入占比猛增至77.63%，成为绝对增长引擎。72.32% 的主营业务毛利率，更彰显了其向价值链高端跃迁的决心。

02、隐秘的“朋友圈”：解码摩尔线程产业链图谱

一家芯片设计公司的成败，远超芯片本身。它深度绑定于一个由资本、制造、技术与应用交织成的复杂网络。摩尔线程的独特优势，正藏于这份尚未被大众充分认知的产业图谱之中。

上游：资本绑定与供应链安全

在上游的设计、制造与材料环节，摩尔线程的布局凸显了其对供应链安全和协同研发的深刻考量。

资本纽带：和而泰作为A股唯一直接参股的上市公司（直接持股约1.24%），不仅是财务投资者，其珠海工厂更直接承接摩尔线程GPU模块的代工与PCB组装，形成了紧密的“股东+供应商” 双重关系。中科蓝讯的持股，则可能为未来端侧AI与音频等技术的协同预留空间。

核心工具国产化：在被称为“芯片之母”的EDA工具上，摩尔线程与华大九天合作，在设计源头融入自主工具链。芯原股份提供的IP授权，则是构建复杂芯片的“预制件”。

制造命脉的国产替代：最为关键的一环在于制造。中芯国际利用14nm工艺为摩尔线程量产GPU芯片，这构成了其“国产替代”叙事的核心制造基石。润欣科技独家负责的封装测试业务，则完成了芯片出厂前的最后关键一步。

中游：撬动系统集成，抢占应用入口

仅有芯片无法产生价值，必须通过系统集成商触达最终客户。摩尔线程在中游的合纵连横，旨在快速切入核心市场。

绑定主流服务器厂商：浪潮信息、中科曙光等国产服务器龙头已纷纷推出内置摩尔线程GPU的AI服务器产品。这不仅是简单的采购关系，更是共同面向党政、金融等关键行业市场提供“国产AI算力解决方案”的联盟。

拓展生态伙伴：与弘信电子合作构建元宇宙智能计算中心，与科华数据在液冷数据中心领域协同，与铜牛信息联合部署AI算力服务……这些合作表明，摩尔线程正将其算力以多种形态，渗透到更广阔的数字经济基础设施中。

（以下为部分产业链关联示意，更完整、详细的上市公司关联关系、具体合作内容及业务占比分析，已整合为独家深度资料。）

03 生态对决：全功能路线能否复制英伟达奇迹？

在国产GPU“四小龙”中，摩尔线程的“全功能生态化”路线与沐曦、壁仞等聚焦GPGPU的“垂直聚焦”路线形成鲜明对比。

摩尔线程的“广域”挑战：优势在于应用场景广阔，市场天花板高，且通过MUSIFY工具实现CUDA代码迁移，大幅降低开发者门槛。但其挑战同样巨大：需要同时在图形渲染和AI计算两大高技术壁垒领域持续投入，研发与管理复杂度呈指数级上升。

GPGPU厂商的“深井”风险：优势是资源集中，能在单一AI计算赛道上更快实现技术突破。但风险在于市场完全依赖于AI算力周期，错失了游戏、创意设计等巨大市场，且后期构建软硬件生态的壁垒极高。

这场路径之争，本质是 “生存概率”与“成长上限” 的博弈。摩尔线程选择了一条更难的路，但或许也是一条一旦走通，便能建立更稳固护城河的路。

04 芯链团独家：一份报告看清国产GPU产业棋局

错综复杂的股权关联、瞬息万变的合作动态、庞杂的财报信息……理解一家芯片公司，早已不能止步于产品参数。

为此，「芯链团」研究团队基于大量公开信息、财报及行业调研，独家编纂了《摩尔线程（MTT）产业链深度关联图谱》详细报告。

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