文晔、大联大，怎么看2026？

据此前的统计，2025年文晔全年营收约 378.61 亿美元（1.18 兆元新台币），位列全球芯片分销商第一；大联大首次超越艾睿，位列第二，全年营收约320.58 亿美元（9991.2 亿元新台币）。

近期，文晔和大联大陆续发布2月最新业绩以及对2025年Q4及全年的表现进行了回顾。2月，文晔、大联大业绩表现如何？2025年年报透露了哪些信息？两家头部芯片分销商对后续前景怎么看？

01、2月最新业绩环比下滑，同比上涨

文晔2026年 2 月合并营收约1,044亿元（新台币，下同），1-2 月累计营收约 3,002 亿元，同比大增约 89.1%。此前，1月单月营收约1,957亿元，公司称创单月新高，主要受惠于数据中心及通讯相关需求成长。2月营收虽然环比减少46.65%，但同比仍增长约29%。

展望2026年第一季，基于1美元兑换31.5元新台币的假设，文晔合并营收预估中位数约为4,750亿元（新台币，下同），年增约92%，合并营业利益预估中位数约新台币85.6亿元，年增约87%，合并税后净利归属于母公司业主预估中位数约新台币60.8亿元，年增约125%。

文晔在最新法说会上表示，2026年整体半导体需求预期将维持成长态势。根据各主要云端服务供货商的资本支出计划，AI基础设施投资动能强劲且可望延续，带动相关电子零组件需求成长。另外，在非AI领域，工业及车用半导体市场库存已回复至健康水平，终端需求逐步向上游传导，整体复苏趋势稳健延续。此外，文晔收购Future的效益已逐步显现。

大联大2026年2月单月营收创历年同期新高，达796.8亿元（新台币，下同）。尽管受农历春节影响、工作天数减少，单月营收仍较去年同期增长9.4%。累计前两月营收为1748.5亿元，同比增长26.1%。

大联大表示，生成式AI普及推动全球数据中心建设，高性能计算、AI服务器与新一代存储器需求同步扩大，并带动电源管理、网络通信设备与高速连接元件升级，形成半导体供应链的结构性需求。

而产业的结构性升级需求，不仅共同体现在本月营收表现上，也有效抵消了春节假期导致工作天数减少所带来的短期影响。

展望2026年第一季度，管理层预计将延续淡季不淡的走势，营收动能主要来自以下几项核心发展：

● AI服务器与高性能计算带动相关电子元器件拉货动能；

● 欧美工业与车用市场库存回到健康水平，终端需求回温；

● 共创智能（LaaS）服务事业持续成长，正面贡献整体毛利率。

大联大预计，2026年第一季度，若以新台币31.5元兑1美元汇率假设，预计营业收入为新台币2550亿元至2750亿元，预计毛利率介于4.15%至4.35%，预计营业利润率为2.36%至2.52%，预计税后净利为新台币36亿1600万元至42亿100万元。

02、四季度及去年全年表现对后续怎么看？

3月，文晔与大联大皆举行了法说会，对2025年Q4以及2025年全年的表现进行了回顾。

从两家公司的表述来看，AI相关需求仍是2026年第一季度最主要的支撑因素，而随着生成式AI发展，相关需求开始从数据中心及服务器向电源、网通及其他配套零组件扩散。

文晔方面，2025年营收表现强劲，首度突破新台币兆元大关，约新台币1.18兆元，同比增长约22.8%，再创年度营收新高纪录。第四季合并营收约为新台币3,421亿元，季增约4%，年增约31%，超过财测上缘的3,200亿元。

从应用结构来看，文晔2025年的强势增长离不开数据中心及服务器的拉动，该业务较2024年大涨40%，整体营收占比从2024年的36%提升至41.2%，除汽车（-2%）外，其余业务均同比上升。

第四季度数据中心及服务器业务同比增幅高达77%，通讯增长46%，PC及周边增长23%，可以看见与AI基础设施相关的链条仍是强力主线；但手机业务同比下降6%，汽车电子同比下降17%，显示传统终端尚未进入强劲复苏阶段。

来源：文晔财报

文晔科技财务长林冠男表示，2026年业务增长主要来自三大驱动力：

第一，AI数据中心相关业务景气度高，带动整体营收快速增长。随着AI规模持续扩大，国际云服务商加大资本开支，AI数据中心与通信产品在公司营收中占比接近60%，其中数据中心电源元件需求尤为旺盛。

第二，欧美市场库存调整完成、终端重启备货，叠加公司收购加拿大代理商Future Electronics的整合效益逐步释放。林冠男预计，2026年第一季度营收将实现双位数增长，Future业务贡献约10%营收，且因业务偏向高毛利，营收回升将显著提升公司净利润。

第三，非AI应用领域稳步复苏。亚洲市场车用、工业、PC及手机等领域业务均呈增长态势，工业与车用半导体终端需求向上游传导，行业复苏趋势稳健。

大联大方面，2025年营收排名从第三名跃升至第二名，超越艾睿，达新台币9991.2亿元，创新高，同比增长13.4%。其中，第四季度营收为新台币2553亿5600万元，季增4.5%、年增10.3%；营业净利为新台币54.3亿元，年增40.4%；税后净利为新台币28亿4300万元，年增75.2%。

大联大2025年的业绩增长同样围绕生成式 AI 带动的服务器与算力链需求放量展开，其四个季度的驱动因素高度一致：AI/传统服务器、电源、PC/NB 等相关零组件出货持续畅旺，成为营收的核心支撑。从产品应用来看，运算（含服务器）业务营收占比已经24Q1的37%增长至25Q4的48%，通讯电子则从24Q1的26%下降至25Q4的17%，其他业务占比变动不大。

与此同时，存储也是重要增量来源。大联大曾在2025年一季度法说会上表示，电脑与内存方面成长高，主要受惠价格反弹与AI服务器促使HBM出货助力业绩成长，同时DDR4/5制程转换带动供需失衡。从产品类别来看，存储产品营收占比已从24Q1的27%跃升至25Q4的34%。