宇树科技，新增风险提示

#指纹硅麦触觉传感芯片项目指纹硅麦营收亿元规模，机器人力传感芯片和硅麦传感芯片年底出样品，可落产能，可迁总部。

#具身智能数据项目海量具身仿真数据，解决人形机器人大脑模型训练最短板问题，已与头部机器人公司合作，可落地地方数据采集厂。

科创板“预先审阅”第一股长鑫科技顺利过会，“预先审阅”第二股且是“人形机器人第一股”的宇树科技，定于儿童节上会审议。根据上交所审核中心意见，宇树科技对招股书上会稿进行了修改补充。

上交所审核中心：请发行人客观、充分揭示公司未来发展的潜在风险和经营业绩波动风险。

宇树科技重点修改补充以下风险提示，正视一些行业内对宇树科技的评价，比如研发投入少、专利少、人才流失、竞争日趋那激烈等，特别增加“增速放缓及业绩波动风险”，并放在风险提示首位。

1、增速放缓及经营业绩发生波动的风险

报告期内，营收复合增长率226.78%，净利润由-1,801.91万元增长至59,075.28万元，毛利率由44.22%增长至60.13%。

虽然业绩亮眼，但2026年一季度的营收同比增速降至68.49%，净利润同比下降52.55%（期间费用的较快增长），是增速放缓风险提示的主要原因。

关键影响因素：行业发展阶段与竞争状况、下游应用进展与市场需求、公司产品竞争力及品牌地位。

这一条标题也挺有意思，本来是“行业竞争加剧及无序不当竞争的风险”，可能是觉得“无序不当竞争”描述不是太妥当，也做了修改和调整。

随着全球科技企业的加速推进、创业企业的广泛涌现、跨行业进入者的积极布局，具身智能行业的市场竞争正在进一步加剧。

例如，特斯拉Optimus Gen-3已宣布启动小批量试产，会形成直接竞争。国内多家整车制造企业与消费电子企业也正式布局人形机器人业务。

关键影响因素：能否持续加大研发投入、能否快速实现向下游行业的深度渗透、构建稳固客户群体。

公司前期研发投入侧重本体结构与运动控制即本体与小脑方面，自2024年起开始逐步加强对具身大模型即大脑方面的研发投入，虽已取得阶段性研发成果，但报告期内研发投入占比相对较小。

公司内尚未大规模开展真实数据采集与工厂部署训练等工作，随着自研通用WMA模型与VLA模型的陆续发布，公司后续将进一步加强对具身大模型及相关配套数据采集与场景实训的研发投入。

关键影响因素：具身大模型研发投入、真实数据采集与工厂部署训练。

公司基于技术信息保密的考虑，所申请注册的专利数量相对较少，截至2026年1月31日共取得境内外注册专利262项，其中境内发明专利20项。

可能部分方面存在难以依托知识产权壁垒有效防范制止技术侵权、仿制抄袭的潜在法律风险。

随着行业竞争的日益加剧，企业及地区之间的人才竞争也日趋激烈。

关键影响因素：核心研发人才严重流失、关键核心技术出现泄密、重要知识产权维权不力。