溢价近4倍！传高通拟100亿美元收购Tenstorrent

在AI芯片赛道竞争白热化的当下，芯片巨头高通（Qualcomm）似乎正试图通过一桩重磅收购来弥补自身在AI领域的短板，以加速向数据中心AI芯片市场扩张。

6月16日消息，据The Information爆料称，高通正与AI芯片初创公司Tenstorrent进行深入谈判，潜在交易估值高达80亿至100亿美元。这一价格相较于Tenstorrent于2024年12月的D轮融资的投后估值——约26亿美元溢价了近4倍。

报道称，高通与Tenstorrent的谈判仍在进行中，最终价格可能会有变动，甚至存在破裂的可能。目前尚不清楚这笔交易是否包含与业绩目标挂钩的“里程碑付款”条款，高通也可能考虑以现金加股票的组合方式完成交易。而Tenstorrent之所以能引发高通和英特尔等巨头的兴趣，与其核心团队和技术路线密不可分。

资料显示，Tenstorrent成立于2016年，是一家总部位于加拿大多伦多的AI芯片初创公司，专注于开发高性能AI计算硬件和软件解决方案。该公司由传奇芯片架构师吉姆·凯勒（Jim Keller） 领导，他曾参与苹果A系列处理器、AMD Zen架构、特斯拉自动驾驶芯片和英特尔处理器架构的开发。

与英伟达等竞争对手采用的高成本、封闭生态策略不同，Tenstorrent坚定选择基于开源标准RISC-V架构开发AI芯片，致力于提供更低成本、更高性价比的AI计算方案。Tenstorrent主打数据流（Dataflow）架构，这与当前主流的GPU（图形处理器）路线截然不同。该技术让数据在芯片内根据计算准备情况流动，而非遵循僵硬的时钟周期，据称能在AI推理任务中比英伟达的H100和B200 GPU显著降低延迟和功耗。该公司目前已推出一系列面向云端和边缘的AI芯片，主打AI推理计算市场。

根据公开信息，AI芯片公司Tenstorrent自2016年成立以来共进行了10轮融资，累计筹集资金超过10亿美元。该公司凭借传奇芯片架构师Jim Keller的领导和技术实力，吸引了Eclipse Ventures、三星证券、AFW Partners、贝索斯探险基金、LG电子、现代汽车、富达投资等参众多战略投资者和知名投资机构。

近年来，高通CEO安蒙（Cristiano Amon）一直在推动公司业务多元化，涉足汽车、PC和数据中心基础设施。然而，在AI芯片领域，高通虽然也有推出数款面向数据中心的AI芯片，但到目前为止尚未占据有利位置。若此次收购成功收购Tenstorrent，高通将获得完整的AI芯片能力。

具体来说，Tenstorrent的AI加速器可强化高通在数据中心AI计算的核心能力。Tenstorrent早在2024就推出了面向云端的基于RISC-V架构的BlackHole系列AI处理器，集成了768个RISC-V CPU核心（16个Big核心+752个Baby核心），FP8算力达745 TOPS。

与英伟达GPU依赖昂贵的高带宽内存（HBM）不同，Tenstorrent的Blackhole芯片采用GDDR6内存，成本显著降低。这使其在不牺牲性能的前提下，总体拥有成本（TCO）更具竞争力。

此外，Blackhole的Big RISC-V核心足够强大，可以直接运行Linux操作系统，使Blackhole成为一台独立的AI计算机，而不仅仅是一块加速器。

Tenstorrent并不仅是一家芯片设计公司，更是一家IP供应商。它对外出售RISC-V CPU IP、Tensix AI IP、系统IP，乃至芯片和整机系统。其IP授权模式被产品战略副总裁Aniket Saha称为“改变游戏规则”：允许客户修改ISA、扩展指令集、加入定制加速器，且“没有疯狂的授权限制，不强制支付版税”。

此外，Tenstorrent还拥有“唯一100%开源的高性能AI软件栈”，涵盖从底层TT-Metalium到高层TT-Forge的完整工具链。这使其能运行约90%的Hugging Face模型，而其他方案往往只支持“精心挑选的十个模型”。Tenstorrent致力于推动开源工具链来拓展生态的做法，与英伟达封闭的CUDA生态形成对比，可能成为高通撬动市场的差异化武器。

值得一提的是，2025年6月，高通已宣布耗资24亿美元收购Alphawave Semi，获得了关键的高速芯片互联技术。该技术对于将多个AI加速器连接成集群至关重要。

市场分析认为，尽管收购Tenstorrent能帮助高通在挑战英伟达、AMD和英特尔的路上迈进一大步，但面临的风险与挑战同样巨大。

首先，80亿至100亿美元的收购价对于高通来说是一笔巨额支出，尤其是在高通公司股价相较于英伟达和AMD存在估值折价的情况下。

其次，当前AI芯片市场竞争激。一方面，英伟达持续居于非常强势的市场地位，即便是AMD也并未撼动其地位。而在AI ASIC领域，亚马逊、谷歌、微软、阿里等云服务大厂都有在自研AI芯片，Tenstorrent目前也尚未获得多少市场份额，高通收购Tenstorrent推出的AI ASIC能否获得市场认可，仍未可知。

截至发稿时，高通和Tenstorrent尚未就收购传闻进行回应。

编辑：芯智讯-浪客剑