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存储龙头登陆科创：长鑫科技开启A股年度最大IPO申购
2026年7月16日，国产DRAM存储芯片绝对龙头长鑫科技正式开启网上、网下同步申购，股票代码688825、申购代码787825。
作为年内A股募资规模最大、科创板历史第二大IPO项目，长鑫科技的登陆，不仅标志着国内存储产业国产化进程迈入全新阶段，也为资本市场硬科技主线带来重磅核心资产。
发行机制与打新特征
本次长鑫科技确定发行价为8.66元/股，初始发行总量66.88亿股，初始募资总额达579.19亿元。
若全额行使15%超额配售选择权（绿鞋机制），总发行股本将扩容至近679亿股，整体募资规模最高突破666亿元，体量位居科创板历史前列。
从发行机制来看，本次战略配售比例合理、回拨机制充分，大幅提升了普通投资者的可申购额度，成为本年度最受散户与机构关注的重磅打新标的。
从打新参与特征来看，长鑫科技呈现出“高门槛、高中签率”的独有特征。
本次打新顶格申购需沪市市值118万元，属于科创板高门槛新股；但依托超大发行体量，市场机构普遍预测其中签率区间在0.3%—0.7%，较普通科创板新股提升十余倍，大幅降低了投资者“打新难、中签低”的普遍痛点。
按照500股/签测算，单签缴款金额4330元，上市后弹性空间充足，市场中性预期单签盈利可观，赚钱效应显著。
估值与成长逻辑
估值层面，长鑫科技上市估值呈现明显的“成长溢价”。
本次发行价对应摊薄市盈率约308.92倍，全额行使绿鞋后市盈率达313.56倍，显著高于行业平均静态市盈率76.32倍。
高估值背后，是资本市场对国产DRAM替代空间、AI算力存储需求爆发、公司产能高速爬坡的长期确定性认可。
不同于传统周期股，长鑫科技叠加AI服务器、移动端高端存储、HBM新技术迭代多重红利，成长逻辑已跳出传统存储周期约束。
产业突破与募资投向
产业层面，长鑫科技是国内唯一实现自主DRAM架构、全套工艺、量产落地的本土企业，彻底打破三星、SK海力士、美光的长期垄断。
随着AI产业高速扩张，存储芯片作为算力基础设施的核心载体，需求持续高增。
公司本次募集资金将全部聚焦产能升级、工艺迭代、HBM高端存储研发与产线建设，持续缩小与国际存储巨头的技术与产能差距，夯实国产存储安全底座。
市场预期与风险提示
从市场预期来看，机构对长鑫科技中长期价值高度一致。
短期看，作为超级大盘硬科技新股，上市后具备充分的流动性与稀缺溢价；中长期看，随着移动端高端机型渗透、数据中心存储扩容、HBM商业化落地，公司业绩将持续释放。
当前行业普遍给出上市稳态总市值2万亿—5万亿的区间预判，成长空间充足。
同时，市场也理性正视潜在风险：存储行业具备强周期属性，行业供需波动、国际巨头竞争、技术迭代节奏、全球贸易政策变化，均可能对公司短期业绩与估值形成扰动。
超高发行市盈率也意味着，公司未来需要持续的高增长来消化估值。
里程碑事件
整体而言，长鑫科技登陆科创板，既是国产半导体产业突破的里程碑事件，也是2026年A股硬科技投资的核心标杆。
超大体量IPO、高中签率打新红利、确定性的产业成长逻辑，使其成为年内资本市场的标志性事件。
随着公司正式上市，国内存储自主可控赛道将迎来全新定价体系，国产存储龙头的全球化成长之路也将全面开启。
