AMD销量大增，满血复活指日可待？

AMD 的销售额持续增长 23%，年增长率达 9%；
新的北极星 RX480 出货和性能都超出预期；
授权费比预期超出 50%；

AMD 在周四收盘后发布了 2016 年第二季度的业绩报告，周五上涨了近 10%。很容易理解，为什么上升，利润实现，第三季度销售预计上升 18%。这意味着第二季度营收将会实现超过 45%的增长。这是一个不小的成绩。

此外，AMD 的优秀管理团队继续兑现承诺，它的承诺尽管会扼杀很多对公司的不利因素。AMD 的未来至少到 2017 年会很明朗，可能不止于此。

本文中我会解释为什么我对 AMD 保持乐观，并且保持 10 美元的目标。事实上，这也许是提高目标价格的时候了。

“事实是无可争议的，不管是恶意攻击，还是无知的嘲笑，但最终，它还是它。”--- 温斯顿·丘吉尔

这里有六个好消息要分享：

1. 销售额同比增长显著。自去年销售数字连续下降 9%（10.3 亿美金到 942 万美金），这个季度令人印象深刻，重大转机正在出现；

2. 北极星和 RX480 持续缺货，14nm GPU 需求旺盛，这是好消息、销售会在第三季度继续增加，因为 RX480 在六月 29 日才会发布。

3. 后台销售发现假期销售的表现在第三季度非常好。今年将会有一个新的 XBox one 即“S”，明年微软将会添加一个新的 VR 4K 模板，叫 Scorpio。毫无疑问，索尼新的 VR 设备新版本 PlayStation 将在明年或者后年发布。Pokemon Go 的成功也不能伤害到任天堂游戏机的销售，虽然目前的模型用到的是 AMD 的 GPU 芯片。有传言，任天堂的下一代平台将会采用 AMD 的 SoC 和 ARM 的 GPU。很明显 AMD 的平台销售一年比一年靠前。

4.X86 IP 授权交易也提前。4 月和中国签署的协议 THATIC 将产生 5200 万美元，CFO Kumar 说，“现在看来，2016 年将产生 7500 万美元的年费，比三个月钱的设想要高 44%。”CEOLisa 介绍，AMD 在寻找好的授权许可交易。不难想象，Zen 和 GPU 授权交易在不远的将来会实现。

Lisa Su CEO：“当然，Mark。正如你说的，中国合资企业，我们上个季度宣布的正在执行。实际上进展顺利，我们正在跟踪一些重要的里程碑事件的交付。就整个渠道而言，我们有一个不错的机会。”

5.Zen 交付正在全速进行。客户测试目前正在双 Zen 服务器上进行。服务器批量发布将会在明年上半年开始。并且 Zen 桌面产品出货最晚将会在 2017 年第一季度开始。就像 Su 所听到的那样，Zen 必须从设计开始就要赢得客户。这真是好消息，但是并不意外。芯片大客户，如惠普、联想、戴尔无法等待产品，这几乎是和英特尔竞争，而它目前近乎垄断。

“对于 Zen 的硬件应能，我们非常高兴。它能够帮助我们的客户扩展业务，通脱 OEM 和 ODM 厂商加速设计，赢得市场。”

6. 它看起来像短裤退出行动。从以下表格可以看出，去年证券下跌 50%。这是一个明确的信号，这意味着某一个转变正在进行，希望从现在到年底的空头更低。

总结：

管理层继续指引正确的方向，甚至在没有任何事情发生的时候看起来也不错。但是事实上有几个催化剂可能进一步推高价格。新的 IP 协议、新的半导体客户交易和 Zen 占领更多的市场份额，这比预期要高。

超过 2 个季度实现 45%的销售额增长，这不是一个死亡螺旋，并且软件补丁修复起来也不是灾难。从 GF 购买更少的晶圆是 AMD 即将灭亡的标识，批评者们要继续他们的下一个目标了，他们目前已经失去了这个论点。

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