蜻蜓汽车为什么很难飞起来？

我有好几位好友曾在蜻蜓汽车公司在各个方向上的努力，最终看到几乎所有人都在坚持不下去的时候退出来了，这个时间在 5 年、3 年和 1 年的都有。其实复盘蜻蜓的经历，我们能看到一些问题，也能看到未来绝大部分新造车企业的结局。

1）钱：先期资本愿意投新造车，本质上还是觉得中国也应该有一个 Tesla，因此不同等级的资本找到不同的团队来投资，这是新造车投资的前期动力源；资本可以选择互联网的（蔚来、小鹏、理想、奇点），也可以选择传统汽车人团队（威马、博郡、拜腾、天际、华人运通、爱驰、云度）和传统供应链上的公司（前途、萤石），当然这里面还有比如 A00 小车进行延展（知豆、康迪、新特、雷丁、御捷、时空），这里面资本选择的投入的资金是有限的，但是这波能起来就是地方政府的支持，使得这个分散度更高，但是结局是一样，持续的融资和投入是关键，没有钱什么都不行。2）什么都要做对：新造车企业里面，由于需要大量资源做事情，所以我们对于新造车评价的指标为几个，第一台车下线并打通供应链、工信部和发改委资质（这个就是花钱，其实现在复盘来看不重要）、第二台车迭代并保持持续的销量。而这里面又具体分解到各个环节，谁没有错的地方，无非需要更多的资源，通过钱和人力来弥补 

3）补贴收敛：我们看到关键的节点就是 2019 年乘用车补贴收敛，这个钱从最高 5 万国补下来到 2.5 万，把地补去掉，基本把不走高端的路全部堵死了。去年 A 级轿车全面为 2B 端为主，到今年五菱 3 万不到的跑步进场，可以持续为了积分卖车来做，低端的没办法弄。

我是觉得蜻蜓在这么个观点上，问题在哪里呢？两位创始人掌舵者，有梦想要做高端跑车，围绕高端去做，想要拉起碳钎维、电池和动力系统等等零部件的做法，实在是需要很多的资金。之前母体的造血机制是围绕汽车设计的，目标超过范围之后，不管下面有多努力，补不回来。

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复盘蜻蜓的起飞路线                               
蜻蜓是在 2015 年开始整车业务的，2016 年获得国家发改委新能源汽车生产资质，2018 年获得工信部新能源汽车生产资质，8 月上市了 K50 纯电动跑车。我个人觉得，由于走了新三板导致整体的融资渠道受限，通过这个板块来做的募资，累计金额超 20 亿元，这个数据是同期排名前列的零头，蜻蜓能走的路线钱少的做法。

1）    人力资源通过和母公司分享的机制，也就是通过内延的办法来解决；同样供应链也是通过之前的渠道来选择的，然后在三电和碳纤维上自己来投入。从组织结构来看，你不能说这种方法有问题，蜻蜓加班也是很多的，核心问题还是投入的资源和产品的定位有差异 

2）    2018 年 8 月 8 日，K50 正式上市，补贴后售价 68.68 万元，这车是按照跑车外形、动力特性来定义的，其实这个细分市场很窄。后续拓宽是想用 K20（小型车平台打造的双门灵动型跑车）也是纯运动向的。在回答为什么要买的问题上，我们复盘来看还是要同时具备高级感+智能化的体验才能有实质的转化，这点是我们绝大部分在前端的汽车人不了解 BEV 卖给谁的问题 

3）    攻和守：在三电、核心部件、设计方面还有整车端，要做这么多事，只有这么多资源，我觉得核心的最大的问题就是很难取舍，然后一直在垂直整合的模式下烧钱。到目前为止，这条路线上 BYD 运用了大量的资源，也是逐渐开始剥离部件，确实太耗费资源了。

图 1 蜻蜓的努力 

这里就要复盘资金的情况，在没有做整车业务以前，蜻蜓 2014 年营收超过 4,000 万人民币（主要都来自于整车设计）。自 2015 年开展前途汽车业务以来，长城华冠在上市的四年时间里亏损逐年扩大。其 2015 年净利润约 -2,175 万元，2016 年净利润约 -9,844 万元，2017 年亏损达到 2.16 亿元，到 2018 年，亏损扩大到 6.06 亿。

图 2 蜻蜓的投入

说一千道一万的，造车这个事情，没钱是万万不行的，没有持续的投入，就熬不出来被消费者认可的可能。目前来看，只有消费者认可，维持销量，才有资本愿意投入。说到底 Elon Musk 光环，很大一部分是能来钱，到最后机构和市场都认可。 

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第二部分 蜻蜓的三电系统                            
前途的平台化设计，是依赖于这台跑车的，因此我们看到整个系统特别是电池就只能走 Audi 有一款跑车概念走的异型电池系统的设计，如下所示，从之前多年的软包路线去做这个设计。有 1/3 的电池模组是叠起来，加上是自己来设计电池系统线束和内部的 BMS，这台按照百位数生产的车，在这方面投入产出比就比较低了。因为要配合做 Pack 生产和相应的工作，在北京研发团队和苏州工厂得有团队支持。2017 年的时候，在电池领域和阿乐深聊过这块，想要把这事做好，在有限的资源下真的有点难度。写到这里，真的不是人不尽力的问题了。 

图 3 蜻蜓的电池系统

小结：蜻蜓还会往前走一段，但是之前由于资金链出现严重问题，我知晓的很多朋友工资都发不出来，这种情况持续 6 个月以上就是对坚持的朋友家庭的考验。有时候领导越好，努力的方向你也认同，也就不容易止损，有些事情也不好写细了，先写到这里了。