中国移动韧性是真强！

近日，中国移动公布了前三季度业绩。

2023年前三季度，中国移动营运收入为7756亿元，同比增长7.2%；净利润为1055亿元，同比增长7.1%，净利润率为13.6%；EBITDA为人民币2685亿元，同比增长6.7%；EBITDA占通信服务收入比为40.4%。

从这张三季度的成绩单来看，不得不让人感叹，中国移动的发展韧性真的是强啊！

时间回退三个月，当时中国移动发布了半年业绩报告，上半年营收5307亿元，同比增长6.8%，反应最为敏感的资本市场开始流传很多看衰的声音，看衰者们最主要的依据是：一季度中国移动增长率为10.31%，而上半年整体则下滑至6.8%，这意味着二季度本身的增长出现了严重的问题。

甚至看衰者们坚定地认为，三季度将延续二季度的颓势，增速将进一步下滑，而坊间也开始流传“中国移动难保万亿目标”的传言。

但谁也没想到，中国移动三季度开始了顽强的反转，单季营收增长率达到了8.1%，这直接带动了前三季度增长率回到了7.2%，整体营收已经达到7756亿元，按照当前的增长情况，如果没有意外，全年万亿的目标应该能确保无虞。

当然，事情总有两面性，中国移动的风险可能还是存在的——

从营业收入这个核心中的核心指标来看，中国移动确实有极强的发展韧性，但我们如果深入去看三季度的财报的话，会发现一些问题：

比如，三季度单季营收是2449亿元，而一二季度的单季营收分别是2507亿元、2800亿元，所以，三季度单季营收是最低，这可能跟中国移动的收入节奏有关，三季度似乎历来收入都是偏低，但这是一个风险点。

还有，三季度单季净利润为293亿元，同比增长率仅为3.8%，这也直接把前三季度净利润增长率从上半年的8.39%，拉低到7.1%，而利润增长下滑，一个直接的原因就是支出的上升，可以看到，中国移动三季度确实有点“拼了”的感觉，人马粮草尽出，如果四季度仍然继续“拼”，全年利润会否受到影响？

所以，中国移动远没到乐观的时候，如何实现营收和利润的正向互动，如何将数字化能力快速变为真金白银，如何实现经营的平衡，中国移动接下来几年很可能将是一条如履薄冰之路。

其他经营数据详见以下报告中内容：

个人市场方面，截至2023年9月30日，中国移动客户总数达到9.90亿户，其中5G套餐客户数达到7.50亿户，5G网络客户数达到4.25亿户；前三季度，流量业务保持稳定增长，手机上网流量同比增长16.2%，手机上网DOU达到15.6GB；移动ARPU为人民币51.2元，同比增长1.0%。

家庭市场方面，中国移动家庭市场良好增长。截至2023年9月30日，有线宽带客户总数达到2.95亿户，前三季度净增2252万户，其中家庭宽带客户达到2.62亿户，前三季度净增1786万户；前三季度，家庭客户综合ARPU为人民币42.1元，同比增长2.4%。

政企市场方面，中国移动强化“网+云+DICT”一体化拓展，充分发挥云网资源禀赋优势，保持强劲增收动能。前三季度，DICT业务收入为人民币866亿元，同比增长26.4%。