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芯片创业进入消耗战阶段

07/05 08:39
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从2024年开始,国产芯片创业进入消耗战阶段。消耗战,即便打赢,也是输。

消耗战略尽管是一种消极性的战略,但我一直强调,消极战略中从来不排斥积极手段的应用。

为了更好的理解消耗战,我用三伍微和Wi-Fi FEM赛道来举例。2024年上半年,三伍微的销售额超过了2023年整年。增长主要来自Wi-Fi6 FEM,如果不加客户选择和价格控制,增长速度会更快,但没有利润的销售增长是可怕的。加上Wi-Fi7 FEM推上市场,2025年三伍微销售额还会翻倍地增长,同时也不可避免地要面对Wi-Fi7 FEM的价格会杀到Wi-Fi6 FEM一样的价格。

在消耗战阶段,销售规模大和业绩快速增长不一定会赢。只有技术和产品的快速迭代和现金流安全,才能确保芯片创业公司可以赢到最后。在Wi-Fi FEM消耗战中,谁也赚不到钱,包括该赛道的国内上市公司,如果赚不到钱,销售的意义是什么?给投资人看,有利融资?

如果不把销售规模作为目标,芯片创业公司还有选择的机会,一旦销售规模成为公司最高目标,势必将遭遇更加猛烈的价格战,面临的可能不是没有利润,而是亏本销售。销售规模越大,芯片公司的支出也会更大,市场推广和技术支持的投入更大,生产备货的成本也越高,风险也随之变大。相比之下,对资金的消耗更大,现金流的安全水位也会下降。

规模会带来成本的降低吗?会,但不明显,可能还有风险。除了头部的几家半导体供应链有比较好的毛利率,随着半导体供应链等级的降低,毛利率逐步走低,甚至是负毛利率,依靠投资人或者产业补贴维持运转。可以看到,高端的芯片靠产品赚钱,低端的芯片靠供应链赚钱;同质化的中端芯片最尴尬,研发投入还不小,光有投入没有产出,靠市场也不行,靠供应链也不行。

芯片的规模经济是有边界的,我总有一种预感,在某一天供应链会普遍涨价,芯片创业公司的销售规模不是为了降低供应链成本,是为了维持住之前的供应链价格。这一天的到来,也宣告芯片行业消耗战正式结束。

因此,当芯片创业进入消耗战阶段后,我的思维开始改变,销售规模不是我们的目标,公司如何更加健康地发展才是我们的追求。

万事皆有因,芯片消耗战是内卷的产物,内卷是过度竞争的产物,过度竞争是过度投资的产物。

有人把国内芯片行业的现状归于行情不好,行情不是主因,主因是过度竞争。也有人问我芯片行业什么时候才能好,我的回答是什么时候出清什么时候好,快则3年,慢则5年,既然是消耗战,就快不了。

为了赢得这一场芯片创业,基于消耗战略,三伍微也采取了一系列积极行动:

1、客户选择:要么有名要么有利,没名没利的客户放弃。

2、平台策略:芯片应用基于平台,每个平台都要有对应的客户。

3、研发优先:不管芯片竞争到哪个阶段,研发都是排在第一位,没有这个1,后面再多的0也没用。

可以看到,我有消极的一面,也有积极的一面。在融资上,我非常的消极,前段时间写过一篇文章《芯片创业,背水一战》,在芯片创业的消耗战阶段,三伍微不再融资。这不是意气用事,而是根据公司现金流做的理性决定,相信三伍微在这场消耗战中可以胜出。因为创业3年以上的公司,融资面对的第一个问题就是什么时候能够上市?不能回答这个问题,融资无望;回答了这个问题,对赌的条款就来了。

在研发上,我总是表现得很积极,2024年继续从福州大学微电子学院招聘了应届毕业研究生,公司所有资源都向研发倾斜,非研发支出尽量节省。这样做的目的是,为了在研发投入上缩小与国内Wi-Fi FEM头部公司的差距,根据其财报显示2023年研发投入6000多万。

招聘应届研究生做芯片技术研发,不是为了今年和明年,是为了3年后,养兵千日用兵一时。芯片公司一般是3年一小变,5年一大变,做好3年和5年规划,对于芯片创业公司非常重要。

现阶段的芯片创业需要创业者和投资人共同面对,要么双赢要么双输。消耗战对国内半导体产业会有影响吗,基本上没有影响,既然内卷了就说明过剩了,出清过剩的竞争只会有益于产业的发展。

时间是最好的答案,它会告诉我们一切都是最好的安排,只要坚持向前。

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