芯耀
与非AI
273
2026年5月17日，国内DRAM芯片龙头长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）更新科创板IPO招股说明书，正式恢复上市审核进程。此前因财务资料过有效期，该公司IPO于2026年3月31日中止审核，而随着最新财务数据的补充提交，审核状态已从“中止”恢复为“已问询”。这场技术性暂停的结束，将国产存储巨头的资本化进程重新推回聚光灯下。
一、恢复审核：从“中止”到“已问询”
长鑫科技的IPO之路并非一帆风顺。回溯时间线，长鑫科技于2025年7月进行IPO辅导备案，2025年10月即通过辅导验收，成为首单适用“预先审阅”制度的IPO项目。随后，公司在2025年11月5日收到首轮预先审阅问询，11月19日收到第二轮问询，并于2025年12月30日获科创板受理。
然而到了2026年3月31日，因财务资料过有效期，审核状态变更为“中止”。需要强调的是，此次“中止”属于典型的财务数据“过期”引发的技术性暂停，并非项目终止。根据科创板发行规则，招股书中的财务报告有效期通常为6个月，补充更新数据后即可恢复审核。随着长鑫科技补充提交最新财务资料，IPO审核状态已变更为“已问询”，上市进程又推进了一步。
二、业绩炸裂：从年亏百亿到日赚近4亿
长鑫科技此次更新招股书披露的最新业绩，堪称亮眼。
一季度数据令人瞩目。 2026年1—3月，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元，同比增长1268.45%；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。按此计算，该公司一季度日赚近4亿元，盈利能力实现了质的飞跃。
上半年展望更加惊人。 长鑫科技预计，2026年上半年公司营业收入将达到1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元。
值得关注的是，截至2025年12月31日，公司累计亏损为366.5亿元。这意味着，在这波存储芯片的历史级行情推动下，长鑫科技仅用半年时间就有望抹平成立以来的累计亏损。
回顾近年业绩轨迹： 2023年至2025年，公司归母净利润分别为-163.4亿元、-71.45亿元和18.75亿元。2022年至2025年营收分别为82.87亿元、90.87亿元、154.38亿元、617.99亿元，营业收入的跃升轨迹清晰可见。可以说，2025年是长鑫科技扭亏为盈的转折之年，而2026年一季度则开启了爆发式增长的新阶段。
长鑫科技表示，业绩大幅增长主要受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续大幅上涨，同时公司产销规模持续扩大、产品结构持续优化，共同推动了营业收入迅速增长。
三、技术突破：从追赶到并跑
长鑫科技2016年成立于安徽合肥，是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业。截至目前，公司在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。根据Omdia数据，按产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。按2025年第四季度DRAM销售额统计，其全球市场份额已增至7.67%。
在技术路线上，长鑫科技采取 “跳代研发” 策略，已完成从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的产品覆盖和迭代，核心产品及工艺技术已达国际先进水平。
值得关注的技术突破有多项：
DDR5进入批量商用。 长鑫存储去年11月在IC China 2025展会上正式发布速率达8000MT/s的DDR5内存产品，覆盖服务器、工作站及PC等应用场景，国产DDR5颗粒已大批进入供应链。
HBM实现量产。 2026年4月，长鑫存储启动12层高带宽内存HBM的大规模生产，正式进入HBM领域仅三年便实现关键技术突破，与韩国头部企业的技术差距缩短至不到三年。公司将约20%的DRAM产能投入HBM制造，月产能可达6万片晶圆。
LPDDR6有望全球首发。 据业内人士爆料，长鑫的LPDDR6已开始悄然送样，有望2026年下半年全球首发量产，将实现国产存储厂商首次全球首发主流旗舰产品。
高通寻求合作。 高通正与长鑫存储携手，计划为智能手机开发定制化移动DRAM解决方案，预计2026年下半年量产。高通方面透露，长鑫存储是“最先获得高通内存供应认证”的供应商之一。
四、行业风口：AI驱动存储超级周期
长鑫科技业绩爆发的背后，是全球存储芯片产业正经历AI驱动的历史性上行周期。
2026年第一季度，消费电子存储价格环比涨幅超过60%，其中NAND闪存涨幅突破70%。从供需格局看，2026年全球DRAM需求同比增长20%-25%，供应仅增长15%-20%，供需缺口显著。AI服务器成为最大需求驱动力，其DRAM需求占比首次超过50%。
面对存储器价格上涨引发的市场关注，工信部也明确表态。2026年4月21日，工业和信息化部新闻发言人谢存在国新办新闻发布会上表示，将多措并举支持存储器产业发展，一方面增强供给能力，鼓励内外资企业加大投资力度，另一方面通过多种手段维护市场秩序，依法打击“囤积居奇”等扰乱市场行为。
在此背景下，长鑫科技充分受益于这波历史级行情。2025年以来，公司主要DRAM产品销售单价持续上涨——2024年和2025年同比变动幅度分别为55.08%和33.69%，推动毛利率从2025年上半年的12.72%大幅攀升至41.02%。
五、募资与估值：剑指国产存储第一股
本次IPO，长鑫科技拟募集资金295亿元，有望成为科创板开板以来募资规模第二大的IPO，仅次于中芯国际的532.3亿元。募资主要用于：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目75亿元、下一代DRAM前瞻技术研究与开发项目90亿元、DRAM存储器技术升级项目130亿元。
估值方面，IPO前的最新一轮融资中，阿里云以61亿元认购3.85%新增注册资本，投后估值升至1584亿元。若以本次IPO拟发行不低于10%新股计算，对应估值约2950亿元。
股东阵容方面，长鑫科技第一大股东为合肥清辉集电（持股21.67%），国家集成电路产业投资基金二期持股8.73%，此外还有兆易创新（1.8%）、阿里、腾讯、美的（0.75%）等多家明星机构投资者。值得注意的是，兆易创新董事长朱一明同时兼任长鑫科技董事长，在长鑫存储盈利前他曾立下“不领一分钱工资、一分钱奖金”的军令状。
六、战略意义：国产存储的里程碑
长鑫科技的科创板IPO进程，承载着超越企业自身发展的深层意义。
从产业格局看，全球DRAM市场长期被三星电子、SK海力士、美光科技三家垄断，合计占据逾90%的市场份额。长鑫科技凭借近4%的全球市占率，首次将这一格局改写为“3+1”。与长江存储（NAND闪存）形成国产存储双引擎，两存相继冲刺资本市场，标志着国内存储半导体自主化进程迈入重要新阶段。
从国产替代看，中国占全球DRAM需求的35%以上，但此前九成以上依赖进口。长鑫科技的崛起正在改变这一局面，目标是将全球市场份额从当前约10%进一步提升。
从产业链联动看，长鑫科技的扩产将拉动半导体设备、材料、封测等环节的国产化进程。中信证券研报指出，未来长鑫上市有望持续拉动扩产，设备国产化率有望逐步提升，中微公司、北方华创、拓荆科技等国产设备验证加速、订单爆发。
结语
从2016年白手起家到如今成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，从2019年首颗自主设计DRAM芯片量产的“从零到一”，到如今DDR5、HBM、LPDDR6齐头并进的全球引领之势——长鑫科技用了十年不到的时间，走完了国际巨头数十年的发展历程。
如今，随着招股书更新完毕、IPO恢复审核，这家国产存储巨头距离科创板上市越来越近。当AI算力需求持续井喷、国产替代加速推进，长鑫科技所处的存储芯片赛道正迎来前所未有的黄金发展期。恢复IPO不是终点，而是新征程的起点。国产存储自主化的宏大叙事，正在翻开新的篇章。
