为何只看到压倒东芝的那根稻草，却看不到拯救东芝的那根稻草？

东芝(Toshiba)从 2015 年财报不实事件爆发起，2 年来每况愈下，东芝经营团队还在努力救援，市场在观察同时，也不禁质疑，经营团队、外部董事、日本政府、政府相关基金会、银行团、东京证交所、与会计师事务所，每个都是日本社会菁英组成的组织，每个都想救东芝，却为何每次出手都让东芝危机越陷越深。
 
东洋经济(Toyo Keizai)报导，仔细观察，这次至少可以追溯到 2005 年的事件，可以说是一个完美风暴，各方立场一环扣一环，才让东芝越陷越深。而事件的起源，是 2005 年就任东芝社长的西田厚聪，与 2009 年接替的佐佐木则夫。
 
西田厚聪是从东芝创立个人电脑(PC)事业起，就负责 PC 事业的重要人物，也是东芝家电与消费性电子部门的代表；与其并称的，则是从事核能为首发电事业的代表，佐佐木则夫。这两人的背后，涉及东芝两个不同集团长年的派系斗争。
 
而公司内部派系斗争问题，又因外部的 2008 年金融海啸与 2011 年福岛核灾影响日本经济及东芝业绩，造成派系斗争恶化，及为自保而伪造业绩歪风兴起，等到 2015 年事件爆发，发现该厂从 2008 会计年度(2008/4~2009/3)便有业绩灌水的问题，事件逐一发不可收拾。
 
东芝是日本企业中较早引进外部董事的公司，但因外部董事是靠人情聘入，与会计师事务所一样，在西田厚聪与佐佐木则夫的斗争中，没发挥监督机能，反而可能成为内部斗争的工具，迫使东芝在 2015~2016 年进行大规模组织改造，一次填补历年来的亏空，同时也让东芝的自有资产下滑到危险水准。
 
虽然东芝已经推动组织改造，但将东芝列为应注意名单的东京证交所，却一直未将东芝移出注意名单；东芝在 2016 年 12 月底宣布核能事业将进行会计减损，可能资不抵债，引发负责会计师事务所普华永道(PwC)出面调查，进一步怀疑东芝核能事业财报仍有不实问题时，让人了解东京证交所的顾虑。
 
同样的，日本政府与相关基金会，与东京证交所一样，并不想淌东芝这团浑水，而且 2016 年对夏普(Sharp)金援，最多只能开到 3,000 亿日圆(约 27 亿美元)的日本政府，对于以兆计的东芝债务，也有无力应付之叹。
 
现在东芝真正面临股市下市与破产危机，需向银行团求援自保，为确保债权，银行团要求东芝切割核能事业与半导体事业。
 
东芝半导体事业有价值的 NAND Flash 部分，因与威腾(WD)合资条款，加上出售有反垄断法疑虑，东芝原本只想在符合法律与合约范围内，出售部分资产，但银行团急于确保债权，不顾东芝面临的难题，硬要东芝全部出售，于是威腾反弹，提出国际仲裁，导致全案陷入僵局，债权也难以确保。
 
日本半导体业指出，只有大陆资金与大陆市场可望拯救东芝半导体事业；但美国与日本政府若干部门视大陆为敌，靠美日企业资金又有困难，同时还有时间与法律问题，使得东芝重建更显绝望。东芝是否能从这场风暴中脱身，还是就此灭顶，只能看后续局势发展。 

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