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与非网 8 月 27 日讯，近期关于 5G 的消息越来越多，全球都在争先恐后的布局自己国家的 5G 商用网络，在 6 月 6 日我国一下子发放了四张 5G 牌照，宣告了中国 5G 商用布局的开始。而这对面板厂商京东方能否产生奇特影响？
京东方主打显示屏的研发和生产，可以说无论是大屏、中屏还是小屏，是硬屏还是柔屏，是 LCD 屏还是 OLED 屏，京东方都有能力研发和生产。
而之前京东方好巨资投入研发的产品，例如超高显示屏，像 10K、8K 显示屏，这样的产品研发投入很大，但是几乎没有什么销量，因为生态不完善，没有片源，网络速度也提供不了传输的保证。
另外在中小屏、柔性屏领域，同样投入巨大，例如柔性屏，仍然是在投资未来，当下的柔性屏应用场景较少。
全球消费电子增速放缓的背景下，中国多条面板生产线的投产，将面板厂商的利润推向了危险的边缘。全球面板出货面积第一的京东方 A 最新公布的财报数据显示，其 2019 年上半年实现归属于母公司的净利润 16.68 亿元，同比下滑 44%。无论是净利润金额还是业绩增速，均是过往三个半年度以来的最低。
报告显示，上半年京东方实现营收 550.39 亿元，同比增长 26.6%；实现净利润 16.7 亿元，同比减少 43.92%。
京东方在财报中表示，2019 年上半年全球政治经济形势复杂多变，全球经济增速放缓，下行压力加大，半导体显示产业高世代线产能集中快速释放，市场需求不振，供过于求的局面愈发严峻，面板价格持续下跌，显示业务盈利能力大幅下降。在贸易摩擦和显示行业低谷的双重压力之下，京东方面临着异常严峻的经营挑战。
此外，在专利申请方面，财报显示，京东方上半年新增专利申请 4872 件，其中发明专利超 90%，海外专利申请超 35%，柔性 OLED、传感、人工智能、大数据等重要领域专利申请超 2500 件，新增专利授权 2953 件，其中美国授权超 1200 件。
早于京东方公布财报的深天马 A 上半年归属于上市公司股东净利润同比下滑 18%；TCL 集团旗下华星光电上半年毛利同比下滑 33%。
不过，虽然中国面板厂商上半年净利润同比增速下滑，依然实现盈利。这与海外厂商三星电子以及 LGD 形成鲜明对比。三星电子显示器业务今年一季度巨亏 33 亿元，另外一家韩国显示器龙头 LGD 从 2018 年至今一直处于亏损状态。
中国面板厂商生产线的大量投产甚至逼迫三星关闭了其一条 8.5 代 LCD 生产线，此举意味着三星将其 LCD 显示器产能直接削减一半。
从需求端来看，消费电子增速不容乐观。国家统计局的数据清晰显示，中国彩电生产从 2018 年年初以来增速就不断下滑。今年 1-7 月同比增长仅为 1.4%，去年同期这一数据为 16.6%。另据工信部数据，中国彩电生产约占全球的 70%。
另外两大显示器需求行业手机以及计算机领域的增长情况也不理想。统计数据显示，今年 1-7 月份，中国智能手机产量同比下降 5.2%，计算机同比只小幅增长 5.2%。中国在手机以及计算机领域控制全球 90%的产能。
一方面是面板企业的产能大量释放，供应增长，一方面则是全球消费电子增长的低迷，二者交互影响，必然削弱面板企业利润。
数据显示，中国面板厂商的产能目前占据全球的 50%以上，韩国的市场份额则从以往的 54%下降至目前的 45%。
毛利率下滑，损害上市公司盈利能力。杜邦分析的结果清晰显示，上半年削弱京东方盈利能力的最核心因素就是毛利率下滑。
依靠补贴，京东方上半年依然大体实现盈利。京东方为市场一直诟病的一个细节就是过度依赖补贴。今年上半年，京东方在财务报表中又确认了 11 个亿的财政补贴。如果扣除补贴，京东方上半年整体净利润仅为 1000 万元；实现归属于上市公司股东净利润 5.5 亿元（受益于子公司的变相“输血”）。
这样的数据也充分说明，剔除补贴因素，京东方的毛利率已经无法再度下降。否则，公司将会出现巨额亏损。
当然，还是需要承认，京东方在显示器业务上正在发展壮大。成都的 AMOLED 生产线良率提升，出货量大增 300%；合肥 10.5 代线满产。京东方整体营收上半年增长了 27%，主要就是显示器出货量的拉升。
京东方今年上半年面板业务能够保持持续增长，也是受益于全球客户的多元化开发格局。华为与京东方达成合作，多款手机采用京东方手机面板；此外，华为即将发布的电视也将采用京东方的屏幕。最新的进展是京东方的 OLED 屏幕已经接受苹果验证，年底前有望用于苹果手机。
京东方留给外界的形象，一是爱补贴，一是爱“烧钱”。作为重资产的显示器行业，同时也是半导体尖端行业，京东方每年投入大量的资金投入新的代际线产能。从 2010 年至今，京东方新增或者更新产能所投入的资本开支超过了 2500 亿元。
如此巨额的资金需求，主要依赖市场融资。从 2010 年至今，两次定向增发、一次公司债，再加上巨额的低息贷款，构成京东方过往的烧钱画面。截至今年年中，京东方有息负债合计 1156 亿元，资产负债率超过 60%。
这意味着利息费用的巨大开支。吞噬京东方盈利的，正是这家公司高额的利息费用。京东方 2019 年上半年息税前利润为 32.53 亿元，但是京东方不得不将其中的接近一半，也就是 15.36 亿元用于支付各类银行借款、债券等利息费用，这最终降低了这家公司的净利润水平。
多亏了其信贷来源多为国家开发银行等政策性贷款，该等借款利率较低，这可以帮助缓解京东方利息开支方面的忧虑。投中信息初步估算的数据显示，京东方 2017 年至今的平均付息率仅为 2%，这远低于市场贷款利率，也低于京东方面板业务毛利率。
但是，投资者更希望看到京东方依靠自身技术和实力赢得市场，推升盈利。以 OLED 为例，今年一季度，京东方目前仅占有全球 11%的市场份额，其最大竞争对手三星则拥有超过 80%的市场份额。技术层面，京东方还有很长的路要走。
京东方把希望寄托在行业的改善上，特别是 5G 时代的到来，对于消费电子、人工智能，各种可穿戴设备的广泛应用，有望整体提升显示屏行业的市场热度，并为京东方在内的面板显示行业提供充足的空间。
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