芯耀
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刚果民主共和国（刚果（金））已决定将其钴原料的临时出口禁令延长三个月，此举加剧了市场对全球供应短缺的担忧，并已推动价格大幅上涨。
该国新成立的战略矿产市场监管与控制局（ARECOMS）于6月21日宣布了这一决定。官方将此举归因于钴市场持续的库存积压，旨在应对全球供过于求的局面。
禁令的直接影响迅速传导至市场。中国是全球最大的钴消费国，市场数据显示，国内现货钴价在6月23日已跃升至每吨超25万元人民币。这一价格较前一周上涨超9%，与禁令实施前的水平相比，涨幅更是高达60%。
此次延期超出了市场普遍预期的两个月。最初于今年2月22日生效的禁令原计划持续四个月，现已扩展至七个月，将持续至9月21日。此举旨在将价格稳定在每吨20万元以上，这一目标现已实现。
全球钴产业链存在结构性供应不均，高度依赖刚果（金）、其产量全球占比超过70%。中和不同机构测算结果来看，长达七个月的出口中断将影响今年全球超过10万金属吨的钴原料供应。
供应链中断的压力已在大型生产商中显现。全球第二大钴生产商嘉能可已在6月上旬宣布，由于刚果（金）的出口禁令，其部分供应合同遭遇不可抗力。
对中国买家而言，即使禁令在9月22日如期解除，考虑到约三个月的海运周期，首批钴原料最快也要到12月下旬才能抵达国内港口。这意味着从现在到年底，中国市场将进入一个加速消耗现有库存的阶段。
目前有机构评估显示，中国的钴库存（含回收料）仅能维持约约四个月的消耗。与此同时，其他供应来源难以填补缺口。作为第二大生产国，印度尼西亚预计在2025年仅能提供约1万吨的新增产量，或不足以弥补刚果（金）的供应中断。
也有机构指出，钴市场供应过剩的基本面依旧存在，2024年国内市场钴原料累积库存超4万吨、至5月底累计超6万吨。在今年5-12月从刚果（金）进口原料为0、同时从印尼以及其他国家进口原料的情况下，今年国内钴原料供应量或仍将进一步扩大超8万吨。
无论具体数据如何，需求将成为影响钴价未来走势的关键因素。此次供应控制恰逢中国新能源汽车行业的传统生产淡季、全球新能源转型陷入波动。
仅在动力电池领域，不含钴的磷酸铁锂电池渗透率已经超过80%以上，对于钴需求来说是结构上难以逆转的趋势。
随着9月最后期限的临近，市场的关注焦点正转向刚果（金）的下一步政策。未来是会再次延长禁令，还是会转向配额管理体系，存在高度不确定性。市场担忧，若未来实施的配额体系分配不公或执行不严，可能会引发更激烈的囤积居奇和大规模套利行为，从而将钴价推向新的高点。
