芯耀
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8月底的最后一周，寒武纪的火热让整个资本市场瞠目结舌。从发布半年报开始，业绩表上同比增长4347.82%的营收数据，让寒武纪的股价一路走高，甚至一度超越茅台成为新股王。但市场的盲目追捧也让寒武纪紧急喊停。8月28日，寒武纪发布风险提示公告，8月29日，寒武纪股价小幅走跌。随着国产AI 芯片的落地，一直被外界认为有望替代英伟达的寒武纪，似乎还有更多故事。
上半年营收28.81亿，同比增长4347.82%
据寒武纪披露的2025年半年度业绩报告。上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润10.38亿元，同比增加15.68亿元，增幅为295.82%。
针对2025年出色的经营业绩，寒武纪表示，公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得营业收入大幅增长，营业收入增长带动了归母净利润、扣非净利润增长。
而回看2024年中期，寒武纪实现的营业收入为6476.53万元，同比下降43.62%；归母净利润亏损5.3亿元，同比减亏2.7%。与2024年中期相比，2025年上半年，寒武纪的营业收入、归母净利润均实现了爆发式增长。
分季度看，2025年一、二季度，公司实现的营业收入分别为11.11亿元、17.69亿元，同比增长4230.22%、4425.01%；归母净利润分别为3.55亿元、6.83亿元，同比增长256.82%、324.97%。
寒武纪的归母净利润大幅增长，主要依靠主业。上述同期，公司实现的扣非净利润分别为2.76亿元、6.37亿元，同比增长205.68%、283.07%。
股价一度超越茅台
今年以来，寒武纪股价已经上涨108%，近一年内上涨已经超过468%。
2025年7月10日，寒武纪盘中股价520.67元/股。而到了8月底，寒武纪更是股价飙升，已经接连突破1000元、1100元、1200元、1300元四个关口后。
8月26日，寒武纪披露了半年报，8月27日开盘继续飞涨，最高股价达到1464.98元/股，首次一度超越贵州茅台，成为A股“新股王”。8月28日上午，寒武纪一度涨超6%，盘中股价再次超越贵州茅台。
寒武纪提示风险
8月28日晚间，寒武纪发布股票交易风险提示公告称，公司8月28日收盘价相较于7月28日收盘价上涨133.86%，公司股价涨幅超过大部分同行业公司股价涨幅且显著高于科创综指、科创50、上证综指等相关指数涨幅，股票价格存在脱离当前基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。
寒武纪称，公司关注到近期市场上存在部分对公司经营情况的预测，公司结合实际情况，预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元。不过，上述经营预测是该公司管理层的初步预测，不构成公司对任何投资者的实质承诺。
针对供应链稳定方面的风险，寒武纪称，公司采用Fabless模式经营，供应商包括IP授权厂商、服务器厂商、晶圆制造厂和封装测试厂等。由于集成电路整个行业链是专业化分工且技术门槛较高，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”，将对公司供应链的稳定造成一定风险，可能对公司经营业绩产生不利影响。敬请广大投资者注意投资风险。
8月29日，寒武纪大幅低开。截止收盘，股价1492.49元/股，总市值6244亿。
受益国产AI芯片替代趋势
作为“AI芯片第一股”，寒武纪成立于2016年，创始人陈天石和陈云霁两兄弟曾在中科院计算所下发起成立AI芯片项目团队，早期核心团队成员也来自于该所。2016年3月，寒武纪的创始团队与中科院计算所的投资管理平台（中科算源）共同创办北京中科寒武纪科技有限公司。
与英伟达支持AI计算的通用GPU不同，寒武纪的AI芯片属于ASIC（专用集成集成电路），这类芯片是针对人工智能特定需求的定制芯片，可以用在应用于云服务器、边缘计算设备、终端设备上。
2020年7月，寒武纪登陆上海证券交易所科创板上市，正式成为“科创板AI芯片第一股”，发行价为 64.39 元 / 股，上市首日大涨288%，股价直达250元。但由于前期研发投入过大，寒武纪上市后一直处于亏损状态，股价也在2022年4月跌破发行价，跌至46.59元的低位。
而从2022年年末ChatGPT横空出世后，寒武纪也成为A股算力板块最重要的龙头股。
虽然市场上有多家AI芯片公司，但在细分领域主营业务做算力芯片的，严格来说只有寒武纪一家上市公司。再叠加上英伟达AI芯片出口中国的前景不明、国产替代趋势加强的多重因素影响，都放大了寒武纪股价的波动性。
寒武纪产品目前在售的主要是推理AI芯片思元270、思元370。2023年公司曾官宣布将推出下一代性能更强的思元590，但截至目前，市场上并无这款产品的公开消息。有消息称，这款产品目前已经在市场小规模流通。按销售的说法，这款产品对标英伟达的A100GPU（英伟达2020年发布产品，在其之后发布的H100 GPU算力性能是A100的3倍，英伟达今年量产出货的B200 GPU约是其15倍）。
据IDC统计，2024年中国本土AI芯片的出货量已超过82万张。其中，英伟达出货量占比70%超过190万片，国产芯片占比在30%左右。机构预测，随着AI芯片国产化的趋势进一步加强，国产占比到今年年底将进一步升至40%。
IDC中国分析师杜昀龙此前接受采访透露，从IDC统计的内部数据看，国产AI芯片的前三位依次为华为昇腾、百度昆仑芯、寒武纪。
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