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芝能汽车出品
2026年10月7日，保时捷在斯图加特举行资本市场日，发布了一份长达89页的战略演示文稿，名称叫"Sportwagenschmiede '35"（"跑车工坊2035）。
这场发布会有新车型、有技术规划，也有关于品牌和客户的长期愿景，最重要的是保时捷对公司未来规模和盈利方式的重新安排。
保时捷计划将衍生车型数量减少约20%，员工人数减少约25%，管理岗位减少约40%，将汽车业务的盈亏平衡点降低到年销量20万辆以下。
同时，通过提高高端车型占比、增加个性化定制收入，把集团销售回报率恢复至10%至15%，并将长期目标设定为15%。
保时捷未来十年的主要方向，减少产品与组织的复杂程度，降低固定成本，把有限的研发和制造资源投入到更有价值的车型上。
过去二十多年，保时捷的发展伴随着产品线扩张。Cayenne打开了豪华SUV市场，Panamera扩大了四门运动轿车的客户群，Macan进一步增加了销量规模，Taycan则承担了纯电动转型的重要任务。
这些车型帮助保时捷从一家主要依靠双门跑车的制造商，发展成为覆盖多个豪华汽车细分市场的全球企业。中国市场的快速增长，又在很长时间里帮助保时捷扩大销量、摊薄研发和制造成本。
但今天，汽车市场已经变了。
中国豪华车市场的竞争越来越激烈，纯电动汽车改变了传统豪华品牌的技术竞争环境。保时捷此前投入的电动化项目，还要面对市场需求变化、持续折旧和研发成本的问题。
美国进口关税、欧元汇率以及欧洲碳排放法规，又增加了新的不确定性。
2025年，保时捷集团销售回报率降至1.1%。这一数字受到战略调整相关因素影响，不能简单视为长期正常经营水平，但它让保时捷必须重新考虑，原来依靠扩大汽车销量、增加产品种类来维持经营规模的方式，还能够持续多久？
新的2035年战略，就是保时捷对这个问题给出的回答。
Part 1、保时捷要解决规模带来的成本压力，经营策略的改变
保时捷过去的成功，很大程度上来自它在豪华跑车与规模化汽车制造之间找到了一种平衡。
911维持了品牌在全球跑车市场的地位，GT系列、限量车型和特别版本带来了更高的售价与品牌关注度，Cayenne和Macan提供了更大的销量基础，支持研发投入、全球销售体系以及德国生产设施的运营。
保时捷这种两头兼顾的经营方式在市场持续增长时非常有效。
较大的销量可以摊薄生产设备、研发工程、供应链管理和销售网络等固定成本。更多产品组合，也能覆盖不同价格区间，吸引更广泛的客户。
这套体系需要持续维持足够的交付规模，主要市场销量下降，固定成本就会成为负担。过去为了支持更大规模建立的工厂、研发组织和销售网络，很难在短期内同步缩减。
汽车技术开发成本不断增加。保时捷既要维护燃油车平台，也要开发插混与纯电系统。电池、电驱动、电子电气架构、软件和智能化功能都需要投入，而不同技术路线之间并非所有开发成果都可以直接共享。
保时捷明确提出，未来将控制产品组合数量，降低单个项目的研发成本，扩大平台和零部件共享，并缩短新车开发周期。
很重要的目标，是将产品开发周期缩短约30%至40%，单一车系开发成本降低约20%。
保时捷还计划更多使用大众汽车集团内部的平台、模块和零部件，以及汽车工业通用的标准化部件，减少重复工程投入。
这对保时捷提出了更高要求，哪些技术值得自己持续开发，哪些技术可以通过集团共享解决。
底盘控制、驾驶体验、跑车性能和设计仍然需要保持独特性，而客户感知不强的基础工程部分，则需要提高复用程度。
按照保时捷的规划，汽车业务资本开支与研发费用合计，将从2025年的44亿欧元下降到中期的35亿至40亿欧元。
对一家高度依赖工程技术建立品牌价值的公司来说，这是一项相当艰难的调整。
研发费用降低以后，保时捷必须保证新一代产品依然具有足够的吸引力。否则，省下来的开发成本，可能会以产品竞争力下降的方式重新体现出来。
未来的保时捷，要从高端客户身上获得更多收入
保时捷在新战略中反复强调 Value over Volume，价值优先于销量，保时捷提出减少约20%的衍生车型数量，并将单一衍生车型的销量提高约30%。
减少那些需求有限、但需要单独承担研发、认证、制造和管理成本的版本，可以降低复杂程度，让剩下的产品更加集中。
保时捷计划进一步提高D级和E级高端细分市场在产品组合中的比重。
2025年，这类高端产品在衍生车型中的占比约为32%，中期目标是约47%。未来更多新项目，会集中在较高售价的市场。
保时捷正在评估一款定位高于911的全新旗舰跑车、两款更强调驾驶情感的911衍生车型，以及一款全新的D级SUV。
911之上的新旗舰尤其关键，911既是保时捷最有代表性的跑车，也是整个品牌技术和设计形象的中心。更高定位的旗舰产品，将让保时捷有机会进入更高价格区间，与法拉利、兰博基尼、迈凯伦等品牌争夺顶级客户。
保时捷2025年售价最高的约1万辆车型，平均售价约27万欧元。中期目标是通过产品升级、衍生车型组合优化、特别定制及旗舰产品，将这一部分车型的平均售价提高约20%，达到约33万欧元。
保时捷准备大幅扩大Sonderwunsch特别定制业务，可以按照客户要求，提供非常深入的车身颜色、材料、内饰、设计细节甚至特殊项目定制。
目标是特别定制业务营业额约为2025年的6倍，并使预定义个性化选装的单车收入提高约20%。每一辆汽车售出时能够获得的附加收入，就是从这里增加的。
保时捷还有相当庞大的存量客户基础。官方提供的全球保时捷汽车保有量达到435万辆，长期忠诚客户比例超过60%。顶级客户的支出达到普通客户平均水平的13倍。
对这些客户来说，购买一辆新车可能只是与保时捷持续发生消费关系的一部分。
限量车型、赛道活动、个性化定制、售后服务、金融产品以及二手车业务，都可以成为客户长期消费的一部分。
从这个方向看，保时捷确实在向法拉利等超豪华跑车品牌的经营方式靠近。
但两者仍然有很大差别。
法拉利的产品、产量与客户经营体系高度集中，长期依靠有限供应量和高端个性化维持价格水平。保时捷拥有更广泛的产品线、更大的员工规模和生产体系，也需要维持更多价格区间的客户基础。
Macan、Cayenne这样的车型，仍然是保时捷经营体系的重要组成部分。
因此，未来的保时捷需要同时完成两件事，在中高端市场保留一定规模，在顶级市场提高售价、客户支出和品牌稀缺性。
这比单纯减少汽车产量复杂得多。
电动化还要继续吗？不把未来全部押在纯电汽车上
保时捷并没有放弃电动化，已经更加明确地选择让燃油车、混动车和纯电动车长期并行，中期内燃机及混合动力车型与纯电动车型的车系数量比例约为2比1（销量需要看客户的接受度）
不同国家和地区在充电基础设施、政策法规、消费者偏好以及汽车使用环境方面仍然存在明显差异。
让多种动力路线并行，有助于保时捷应对不同市场的需求变化。
◎ 在燃油车方面，保时捷继续强调机械驾驶体验，新推出的911 GT3 S/C，采用可达9000rpm的自然吸气发动机、手动变速箱，并首次为911 GT3提供全自动开启的敞篷车顶。
高转速发动机、机械响应、换挡过程与车辆动态之间的联系，对部分跑车客户有很强的吸引力。
◎ 混合动力则为传统发动机性能提升提供了另一种技术路径。通过电机辅助、能量回收、动力输出优化和电子控制，保时捷能够在保留内燃机驾驶特点的同时，改善动力响应和部分运行工况的效率。
◎ 纯电产品则继续承担性能技术升级任务。Cayenne Turbo Electric的最高功率达到1156马力，零百加速时间为2.5秒，最高充电功率达到400kW，电动驱动已经能够让体量较大的SUV实现非常强的加速性能。
但在整个豪华汽车行业，电动车的瞬时扭矩、大功率输出和快速加速能力已经越来越普遍。单纯依靠零百加速成绩，很难长期形成保时捷独有的竞争优势。
保时捷需要在持续驾驶性能、底盘响应、制动、转向、热管理和驾驶交互方面进一步建立区别。
空气动力设计、轻量化、高度集成的底盘控制、紧凑高效的动力系统，以及驾驶员与道路的直接联系，作为未来技术开发的重点。
电池是另一个重点，保时捷计划采用标准化圆柱电芯技术，通过电芯能量密度、系统集成效率和车辆能耗优化，在中期实现相对于当前SUV技术基准最高20%的续航改善。
通过电芯特性和系统设计优化，实现十分钟快充补能里程最高增加50%，并争取将单位材料成本降低最高15%。
对于保时捷来说，未来电动化研发需要同时解决三个方面的问题。
性能必须符合品牌定位，开发和制造成本需要下降，技术方案还要能够适应不同市场的电动化速度，保时捷正在推进更集中的平台规划，以及更加精简的电子电气架构。
Part 2、中国市场只占保时捷销量的10%？
这份战略中，中国市场的变化尤其值得关注。2020年，中国市场在保时捷全球销量中的占比曾经达到约35%。
而在新的中期战略规划图示中，中国市场占比被设定为低于10%，这个数字反映的是保时捷对未来中国需求的谨慎判断。
对于一家曾经高度依赖中国市场增长的全球豪华汽车制造商来说，这种调整幅度相当大。
过去，中国豪华汽车市场的快速发展，为保时捷提供了大量新增客户。
Cayenne、Macan和Panamera能够满足不同消费者对于豪华品牌、性能、实用性和社会认可度的需求。
但中国汽车市场近年来的竞争条件已经变化。新能源汽车不仅进入中低端市场，也开始在豪华轿车、大型SUV和高性能汽车领域争夺客户。中国消费者对智能座舱、辅助驾驶、车内空间、舒适配置和充电体验的要求不断提高。
传统豪华汽车品牌以发动机、变速箱、底盘技术和品牌历史形成的优势，正在面对更广泛的产品竞争。
保时捷对此选择了相对克制的应对方式。
新的中国战略强调，保持德国工程研发与品牌定位，继续聚焦具有品牌竞争优势的细分市场，不承担中国本地合资和制造义务。
保时捷将通过中国本地技术团队，提高辅助驾驶、自动驾驶相关功能、信息娱乐系统和舒适功能的适配能力。
在集团技术组织调整中，保时捷还计划把Porsche Engineering和Porsche Digital的相关能力整合到Porsche Technologies体系下，通过全球技术网络支持软件、电子电气架构和整车开发，并设置面向中国市场的技术中心。
保时捷愿意在软件和智能化体验方面加强中国本地研发，但对于整车制造和长期产能投资，仍然采取保守态度。
中国市场未来销量的不确定性较高，如果建立新的本地生产和供应链体系，就需要承担额外的固定资产投入、运营成本以及产能利用率风险。
继续保持进口车经营方式，可以减少长期资本承诺，也有助于维护德国制造所形成的品牌定位。
如果保时捷未来在中国缺少足够的销量基础，销售网络、服务设施和品牌活动的运营效率就需要重新评估。
中国的竞争对手继续加快产品更新和智能化技术迭代，依赖全球统一车型与局部技术适配，可能难以满足中国消费者不断变化的需求。
保时捷在中国市场希望维持较高的售价和品牌定位，但国内豪华汽车市场已经出现越来越多产品性能突出、配置丰富、价格更有竞争力的选择。
保时捷能够凭借911、GT系列和高端运动型车吸引一部分忠诚客户，但这些客户能够支撑多大的销售规模，真的不好说。
从全球经营角度看，保时捷已经决定降低对中国销量增长的依赖，中国市场接下来能否保持足够高的单车价值，这个疑问挺大的！
把盈亏平衡点降到20万辆以下，才是最艰难的部分
保时捷此次公布的经营调整措施，覆盖的领域很全面的！
◎ 在研发领域，目标是降低约20%的开发成本，并通过仿真、虚拟测试、模块化、流程自动化和人工智能提高效率。
◎ 在采购领域，新车项目的物料成本计划比原来的项目规划降低约10%，供应商投资需求降低约15%。
◎ 在生产领域，保时捷计划将制造人工成本降低约30%，同时改善劳动生产率、混线生产效率和生产流程。
◎ 在销售与营销方面，中期成本下降目标约为20%。
保时捷已经开始全面调整公司资源配置，最受关注的是人员和管理体系。
保时捷计划中期将全职当量员工人数减少约25%，管理结构岗位减少约40%。
更长期的战略目标，是间接人员和工厂人员全职当量合计减少约30%。
保时捷还希望在组织效率改善之外，进一步降低约10%的人员成本，并调整薪酬结构，强化绩效与个人贡献的联系。对董事会下一级管理层，个人绩效在奖金中的权重计划从10%提高到30%。
对于德国汽车工业这样拥有成熟劳资关系、复杂工厂组织和长期雇员体系的行业而言，这是一项涉及面很广的改革。
保时捷此前的组织、研发和制造体系，主要为更大规模和更丰富的产品组合提供支持。保时捷必须让公司能够在较低销量下维持盈利，新的中期经营目标是将盈亏平衡点压低到年销量20万辆以下。
汽车业务包含大量固定成本，如果销售30万辆汽车才能覆盖经营成本，那么当销量降至20万辆时，盈利能力就可能出现很大压力。
如果通过提高单车贡献、精简组织、优化产品组合和降低成本，把盈亏平衡点压低，企业就能承受更大的需求波动。
保时捷也面临成本调整的边界。
◎ 研发投入减少之后，是否还能够持续推出具有足够竞争力的新产品？
◎ 管理结构缩减之后，复杂的全球研发和生产任务能否更加高效地完成？
◎ 员工减少之后，产品质量和制造工艺能否继续保持高标准？
保时捷未来十年的财务模型
◎ 保时捷给出的中期集团营业收入目标为410亿至450亿欧元。
2025年约为360亿欧元，保时捷仍然希望实现收入增长，但增长将更多来自产品定位提高、产品组合改善、定价能力以及个性化业务，而不能继续主要依赖销量规模扩张。
中期集团销售回报率目标为10%至15%，汽车净现金流利润率为9%至12%。
长期目标分别是15%和12%。
◎ 保时捷还希望维持较高的股东分红水平，同时将汽车业务净流动性保持在销售收入15%至20%的范围内，以保障资产负债表的稳健性。
保时捷假设美国15%的进口关税继续存在、中国市场销量保持低位、欧元汇率和监管环境仍然带来不利影响，并且此前电动化投资产生的折旧和摊销维持在较高水平。
人员调整、组织优化、车型精简和研发项目压缩可能较早产生成本节约，但新的旗舰产品、高端车型组合以及定制业务扩张，都需要经过产品开发和市场培育，才能逐渐转化为收入。
保时捷将整个转型分成三个阶段：
◎ 短期优先调整规模，降低成本基础和盈亏平衡点；
◎ 中期通过更有特色的新车型推动产品升级；
◎ 长期持续改善盈利能力、品牌价值和现金流，最终时间目标指向2035年。
小结
保时捷正在重新安排未来十年的业务，准备减少车型版本、压缩组织规模、降低研发制造成本，并把更多资源投入到高价值车型与个性化客户业务中。
简单来说就是用更少的人，开发少一点的车型，卖更贵的车，收入要增长，利润要提高，中国的依赖要降低！
这能行吗？
参考资料：所有图片来自 Porsche AG, Capital Markets Day 2026, Sportwagenschmiede '35, October 7, 2026
