芯耀
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今天卓海科技披露了北交所上市的招股说明书，并被受理。早在2022年，卓海科技就曾冲击过创业板，但最终遭到否决。被否决的最主要原因，归根到底是那个普遍的争议——半导体二手设备的修复和销售，到底是否符合创业板“三创四新”的板块定位，也就是到底有没有技术含量？
“一个做废旧设备生意的，也能够上市？”
哪怕冠上“设备再造”、“价值再利用”等字眼，这放在资本市场，妥妥的一个引流话题……所以我们明显看到，卓海科技这次申报北交所，招股说明书的字里行间，在明显弱化二手设备修复的字眼了。创业板申报稿：“发行人作为国内重要的半导体前道量检测设备供应商，主要通过对退役设备的精准修复和产线适配来实现其再利用价值，为客户提供高稳定性、品类丰富的前道量检测修复设备，并通过配件供应及技术服务满足客户全方位需求。”
北交所申报稿：“公司是一家专注于半导体前道量检测设备领域的国家级专精特新“小巨人” 企业。公司在前道量检测设备领域深耕十余年，已形成最高可达12英寸、14nm制程的修复工艺平台，为芯片的安全稳定生产提供了有效保障。公司专注于前道量检测设备领域，形成了修复设备、自研设备、核心组件及零部件、芯片产线运维及技术服务的多层次产品平台。”
从公司的经营状况看，二手设备翻新和销售，也是绝对的大头，这几年占比一直90%以上。
那么半导体二手设备的修复和销售，到底有没有技术含量呢？
看到卓海科技的案例，我不禁想起了当年科创板刚开板时候一桩陈年旧事。当时科创板风头正盛，所有自媒体都聚焦在科技属性上面。偏偏这个时候，江苏北人在风口浪尖申报了科创板，就有媒体跳出来，揪着江苏北人公司名称是“江苏北人机器人系统股份有限公司”，里面有“机器人”字眼，做的却是自动化产线的机器人系统集成。就这屁大点儿事，差点儿把IPO搅合黄了。
其实相较于工业机器人的本体制造，柔性产线的系统集成的复杂度和难度，也丝毫没有低到哪儿去，甚至要求更高。但就因为沾了“系统集成”四个字，便被打入万丈深渊。你看现在江苏北人，估计当时是把老板折腾的刻骨铭心，最后即便顺利上市了，到头来还是把公司名字改成了“江苏北人智能制造科技股份有限公司”，真的是人言可畏啊。回到半导体二手设备领域，这是一个伴随着半导体产业发展而兴起的行当。
半导体行业是一个工艺制程遵循摩尔定律快速更新迭代的领域，但偏偏成熟工艺制程的市场空间需求却一直稳定存在，而且半导体设备的整个生命周期，都在恒温恒湿的洁净车间里，又非常的耐造。
报废下来的设备重新价值发现，这就是行业存在的基础。咔嚓是启哥群里的二手设备之王，虽然我们经常在群里调侃他是“拉板车的破烂王”，但遇到半导体设备相关问题，第一个想到的还是去请(白)教(嫖)他。这个看上去不起眼的行业，其实沉淀了一大批的半导体设备领域的精英分子，大部分都是设备原厂的工程师或者Fab产线的设备工程师出身。
你想想，能把退役淘汰的设备修复后，重新装上产线发挥余热，需要的功力，应该一点儿也不比设备原厂的差吧？早上群里聊起海卓上市的话题，龚老板说，长三角一带，存在着大量的二手设备翻新厂商，他们都在“再制造”和“自研”两条腿走路，这是一批国产半导体设备的有生力量。就像卓海，哪怕设备修复业务占了90%的营收，但也已经开始了前道量检测设备（如应力测量设备、四探针电阻测试仪等）及其关键配件（如激光器等）的自主研发。
也正是因为交易所过分关注“科技属性”，导致很多公司在这个导向作用下，想尽办法剥离“二手设备”业务，和“二手”撇清关系，以彰显“自研”设备的高大上。但这对公司业务发展来说，无异于饮鸩止渴啊。金融和投资的本质就是实质大于形式，在字眼上折腾真的没啥意思。
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