芯耀
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4月29日，圣邦股份公布财报，2024年营业收入33.47亿元，同比增长27.96%；单看2024年第四季度的营收为9.02亿元，同比增长22.82%，环比增长3.89%，保持较好的增长态势。
但，2025年一季度营收为7.9亿元，同比增长仅为8.3%，环比下降12.48%，增长似乎有乏力迹象。本文笔者就来挖一挖圣邦股份财报还有哪些关注点。
34大类，5900款
圣邦股份作为国内模拟集成电路设计行业的头部企业，拥有较为全面的模拟和模数混合集成电路产品矩阵，产品全面覆盖信号链及电源管理两大领域。近年来，公司持续保持高研发的态势，研发费用从2021年的3.8亿元增长至2024年的8.7亿元，复合增速高达31.7%，相当惊人。
与此同时，圣邦股份的可供销售的产品款数也大幅增长，从2021年的25大类产品，近3800款，大幅增长至2024年的34大类产品，5900余款。模拟芯片作为半导体元器件行业的基础芯片，特点之一就是产品款数多，丰富的可供销售产品款数是公司未来营收增长的必要条件之一。
分部营收均处历史峰值区域
圣邦股份的2024年H2的电源管理产品、信号链产品业务收入分别为11.4亿元、6.3亿元，同比2023年，均保持较大幅度的增长。其中，2024年H2的电源管理产品业务收入已经创历史新高，该分部上一个半年度收入的峰值是2022年H1的11.0亿元；2024年H2的信号链产品业务收入为历史半年度次高，距离2022年H2的历史峰值6.5亿元，仅一步之遥。
分部毛利率呈分化态势
圣邦股份的整体毛利率水平有所承压，2025年Q1的单季度毛利率为49.07%，已经连续四个季度处于环比下行态势，从2024年Q1的52.49%，回落至今。
细分来看，由于公司只公布了半年度的分部毛利率水平，所以分部毛利率的时间口径为半年度。2024年H2的电源管理产品的毛利率为46.1%，相比2024年H1的49.7%，回落3.6个百分点，其实也反映出国内电源管理产品行业的竞争生态：企业众多，产品同质化严重，竞争较为激烈；与此同时，公司的信号链产品的毛利率自2023年H2的52.6%见底后，回升态势良好，2024年H1、2024年H2信号链产品毛利率分别为57.2%、59.2%。
收购感睿科技，拓展传感器业务
2025年1月至2月，圣邦股份签订了关于收购感睿智能科技（常州）有限公司（以下简称“感睿”）的股权转让相关协议。本次交易完成后本公司将持有感睿67%的股权。感睿于2025年3 月完成工商变更，截至2025年3月，圣邦股份支付的股权转让款达51%以上后予以合并。本次收购属于圣邦股份对模拟芯片业务领域的横向整合，进一步完善产业布局，推动公司战略实施以及协同公司核心业务发展。
感睿智能旗下的微传科技，以磁阻式运动传感器芯片为核心，在传感技术领域有深厚积累，产品可广泛应用于工业自动化与机器人、汽车、消费电子及医疗等领域。
圣邦股份表示，依托公司稳定强大的供应链体系和广泛的市场资源，双方将实现研发协同、生产协同和市场协同的深度整合。
但值得指出的是，感睿智能和微传科技营收规模和净资产规模较小，相关数据甚至未达到上市公司的披露标准。
江阴研发生产基地，具备投产条件
根据公司公告，圣邦微电子江阴研发生产基地于2025年2月落成，已具备投产条件。该基地总投资3亿元，总建筑面积超过4万平方米，基地新建特种测试工厂、研发测试实验室、汽车电子检测中心和可靠性实验室，拥有芯片研发、功能性能测试、可靠性试验、质量管理、供应链管理和仓储物流等功能。
江阴研发生产基地是公司首个自建工业项目，为公司在汽车电子及各类高端产品领域可持续发展奠定基础，助力深化产业链协同合作。
圣邦股份在投资者互动平台上表示，该基地将于2025年投产，主要聚焦在特种测试业务，为公司产品不断向更高性能、更高品质、更多品类拓展从企业内部提供技术支撑和保障。不过，公司的常规封测业务仍然以外包模式进行，在产品封装和常规测试业务方面，公司无意进入，仍将与各供应商长期持续合作。
写在最后
圣邦股份的下游应用终端主要覆盖泛工业、消费电子和智能手机三大领域。根据公司2023年上半年的营收数据，其占比分别为51%、32%和17%。然而，下游市场的景气度呈现明显分化：泛工业领域，尤其国内工业自动化市场近年来持续疲软，行业研究机构睿工业预计，2025年该市场仍将维持负增长态势；消费电子领域，在国内补贴政策的推动下，2025年一季度消费电器市场销量增长较为明显，展现出一定的韧性；智能手机领域，根据TechInsights数据，2025年一季度全球出货量同比仅增长0.5%，增速显著放缓。可以看出，公司下游终端市场整体增长较为平缓。
然而，国产替代的逻辑依然稳固。随着本土模拟芯片厂商的产品料号不断丰富、供应稳定性提升、客户服务响应加快，以及技术持续积累带来的创新能力增强，国产厂商的市场份额有望逐步扩大。
