芯耀
与非AI
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2026年8月，全球存储市场再次交出"双新高"成绩单：标准PC DRAM合约价刷新集邦咨询（DRAMeXchange）自2016年6月统计以来的历史纪录，DDR5零售价格指数则站上2025年7月基准的486%。与此同时，一条"LPDDR 3Q26恐暴涨最高4成"的消息在市场流传。但拆开看，这一轮涨价的真实结构，与标题传递的信息并不完全一致 -- 涨得最凶的已经涨完，正在涨的另有其人。
PC/服务器DRAM：DDR4、DDR5合约价8月齐创历史新高
上游合约价在8月继续上台阶。
集邦咨询旗下DRAMeXchange 9月1日公布的数据显示，8月主流PC DRAM产品DDR4 8Gb（1Gx8）平均合约交易价达到 25美元，环比上涨4.2%，为该机构2016年6月开启统计以来的最高水平，累计已是统计起点的8.6倍。
把时间轴拉长，这轮上涨的持续性更为惊人：从2025年4月的1.7美元算起，DDR4 8Gb合约价在17个月间累计上涨1370.59%。期间2025年4月至2026年2月连续11个月录得两位数环比涨幅，2026年3月短暂持平后，4月至7月再度回升，8月涨幅放缓至4.2%。
PC模组端同样维持强势。高盛9月1日存储价格跟踪报告显示，8月DDR4 8GB PC内存模组合约价由139美元升至142美元，环比上涨2%；DDR5 8GB模组由130美元升至133美元，同样环比上涨2%。值得留意的是，DDR5相对DDR4仍维持约6%的价格折价，老一代DDR4比新一代DDR5更贵，这一倒挂格局已持续数月，反映出利基/旧规格DRAM的供给收缩比新规格更剧烈。
△ DDR4与DDR5 8GB PC内存模组合约价
在8月价格数据出炉后，集邦咨询将Q3 PC DRAM合约价环比涨幅预期由15%-20%进一步上调至18%-23%，并确认"绝大多数供应商与PC OEM已于8月完成第三季度合约价谈判"。现货市场的紧张程度更甚：目前DDR5 16Gb现货价较最新合约价高出约16%，DDR4 8Gb现货溢价高达43%，显示终端拿货仍在追价。
△ DDR5零售价格指数走势：8月再创历史新高
LPDDR"Q3涨4成"传闻，真涨幅其实已经发生在Q2
"LPDDR 3Q26恐暴涨最高4成"是市场上流传最广的说法之一。但对照多个独立机构的季度预测，这一表述与Q3的实际情况存在明显偏差：
集邦咨询（TrendForce）：预计Q3移动DRAM合约价环比涨幅约10%，较Q2明显收窄；
群智咨询（Sigmaintell）9月1日价格风向标：Q3 LPDDR4X（4GB）环比上涨7%，高端LPDDR5X（12GB）环比仅上涨3%；
多家券商预计Q3常规DRAM整体环比涨幅收敛至10%-20%区间。
也就是说，"最高4成"的量级更接近Q2已经实现的历史性涨幅。据集邦咨询统计，2026年Q2 LPDDR4X合约价环比上涨70%至75%，LPDDR5X环比上涨78%至83%；Counterpoint数据，智能手机内存价格Q2环比涨幅超过80%。部分渠道商流传的"原厂通知Q3 DRAM上调20%-30%"，也只是移动DRAM报价区间的激进上沿，尚未被主流机构纳入基准预测。
△ DRAM各品类Q2实际涨幅 vs Q3预测涨幅对比
为什么Q3 LPDDR涨不动了？
核心原因是下游的承受力已到极限。连续两轮暴涨后，存储芯片在智能手机物料成本中的占比已从10%-15%飙升至30%-45%，中低端机型甚至接近60%，首次反超主芯片成为旗舰机最贵的单一元器件。手机品牌对继续追价明显抵触，其中华为、小米、荣耀等厂商9月1日起集体上调在售机型售价200至1000元；据供应链消息，多家厂商将新一代旗舰机计划量下调30%-50%，用"减产控量"对冲成本。上游原厂与终端品牌在Q3进入价格博弈期，LPDDR的环比涨幅因此被显著压缩。
为什么存储还在涨？AI虹吸、交期拉长与"老料倒挂"
这一轮涨价的根源不在消费需求，而在供给结构。
第一，AI对产能的虹吸仍在加码。 TrendForce估计，2026年全球约22%—23%的DRAM晶圆产能被HBM消耗，AI服务器贡献超过50%的DRAM总需求。美光在Hot Chips 2026上给出的对比更直观：同等容量下，HBM占用的晶圆面积约为DDR5的3倍，而HBM每bit售价是DDR5的5倍。产能向哪里倾斜，不需要更多解释。三星、SK海力士、美光2027年的DRAM与HBM产能已基本分配完毕，客户普遍只能拿到申请量六至七成的配额。
第二，交期已拉长到接近一年。 供应链数据平台Z2 Data显示，DDR5正常交付周期约6周，2026年3月已拉长至17周，8月进一步暴增至 50周，较正常水平增长733%；DDR4从8周增至29周。没有长期合约的客户，交期普遍排到8至12个月之后。
第三，倒挂正在向全规格扩散。 据行业分析数据，2026年二季度末DDR3 4Gb现货价一度升至12.75美元，折算每Gb约3.19美元，反超同期DDR5约2.94美元/Gb的水平，而"前代产品比新一代贵"的现象，从DDR4蔓延到了已处于停产周期的DDR3。这本质上是三大原厂将成熟制程产能整体转向高毛利AI存储后，利基与旧规格供给"被动消失"的结果。
成本传导已至终端，手机、PC、笔记本集体调价
上游的每一分涨幅，都在向终端结算。
智能手机端，12GB+256GB存储套片采购价从一年前约500元飙升至约2200元，涨幅约340%；IDC预测2026年全球智能手机出货量同比下降16.7%，但均价逆势上涨27.6%至581美元。PC与DIY市场同样剧烈，32GB DDR5套装从2025年的约900元涨至3800元以上，德国市场DDR5零售价格指数8月达486%（2025年7月=100），环比再涨9.2%。笔记本品牌惠普、联想、华硕于8月底至9月1日完成多轮提价，部分型号累计涨幅达20%。
供应链的受益方也浮出水面。长鑫科技2026年上半年营收1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，毛利率高达84.74%，按出货量与销售额口径已位列全球第四，其自研LPDDR6实现量产并首批搭载于小米折叠旗舰。存储原厂的景气度与终端消费的疲软，正在形成本轮周期最鲜明的对照。
行情总结与采购应对
把两条价格线进行对比：Q2是移动DRAM（LPDDR）的暴涨季，Q3则是PC/服务器DRAM（DDR4/DDR5）与NAND的接力季；涨幅在收窄，但价格中枢仍在抬升，绝对高位将延续至2027年。SK海力士CEO已明确表态，存储短缺可能持续到2030年底；DDR5即使在需求峰值过后，也可能长期维持高于历史周期的高价。
对采购端而言，这意味着几个务实判断：
LPDDR不是当前最紧迫的追价对象，但也不是观望对象。Q3涨幅收窄给了手机与模组厂一个短暂的议价喘息窗口，但Q4合约价谈判会再次收紧，旗舰机型刚需订单宜尽早锁定配额。
DDR4/DDR5与利基规格（DDR3等）才是缺口最深的区域。交期50周、现货溢价16%-43%意味着"按需采购"模式已失效，长单与提前备货是唯一能守住BOM成本的手段。
警惕"涨幅收窄=拐点到来"的误判。只要HBM仍占DRAM晶圆产能两成以上、原厂2027年产能售罄格局不变，存储的高价平台期就不会结束；真正的供给释放要等到新产能集中投产之后。
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