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资本市场的敏感性，决定了其是一个观察半导体产业变化的有效角度。从2019年开始，近年来，半导体产业在资本市场备受关注。2022年下半年以来，半导体产业市场景气度有所下降，面对这一最新行情，资本市场又有何最新反馈？
本文中，芯师爷将盘点截止2023年2月20日收盘，A股市场上Top10市值的国内半导体企业。以大陆半导体龙头企业的股市表现，凸显最新半导体投资市场行情。同时，这些企业的投资表现也将映射半导体产业现实的阶段性发展，可供业内参考。
（本文仅供交流学习，不作任何投资建议）
A股半导体企业市值Top 10榜单
以上市值为A股2023年2月20日收盘数据
数据来源：腾讯自选股
制图：芯师爷
从最新A股半导体企业市值Top 10榜单来看，入围的企业中，晶圆代工企业中芯国际稳居榜首，北方华创虽然较此前市值有所下跌，但半导体设备企业在2022年表现优秀，其以1258亿元跃居榜单第二；中国大陆在芯片设计领域表现较强，榜单中有6家相关企业，占据榜单的大半壁江山，其余两家则全是与第三代半导体相关的IDM企业。
令人惊喜的是，榜单新晋者海光信息以1206亿元市值位居榜三。据芯师爷了解，海光信息成立于2014年，主营应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司于2022年8月12日在A股科创板中成功上市，是2022年半导体领域市值最高的IPO。
遗憾的是，表单中企业对比此前的市值表现均有回落，部分呈大幅下降趋势。将时间轴拉至2021年底，当时A股千亿市值半导体企业有中芯国际、韦尔股份、北方华创、三安光电、闻泰科技、紫光国微、兆易创新、卓胜微8家，各企业市值高企。到了2023年初，国内半导体“千亿市值俱乐部”仅余4家，中芯国际市值达3308亿元，其余3家均在千亿出头。
这还是在2022年A股半导体企业仍有大批量新增上市企业的情况下发生的。wind数据统计显示，截至2022 年底，A股半导体公司共计有143 家，其中2022 年上市 49 家，占比 34%，是半导体公司 A 股上市数量最多的一年。
图：半导体年度上市公司数量
来源：首创证券
在这一年有余的时间里，表单中的千亿半导体成员韦尔股份市值蒸发数目最高，达1688亿元，最新市值在千亿元附近徘徊；闻泰科技市值跌近千亿元，最新市值仅707亿元。
承压下的半导体投资市场
榜单企业在A股中的表现并非个例，2022年下半年以来，众多未统计至表单的半导体上市企业也正面对着市值下滑的压力。
究其根本，此前半导体企业市值较高和近期业绩表现不如意是主要因素。
2020年，在5G、汽车、PC、服务器等终端设备市场景气度持续提升的刺激下，上游半导体产业迎来了快速增长期。到了2021年，在半导体供应端，半导体工厂因防疫管控而产能不足；在需求端，终端厂家或应新能源汽车、5G手机等新兴应用需求刺激，或为提升供应链安全在疯狂备货；供需失调下，在半导体产业中，“缺芯”贯穿了2021年全年。特别是在汽车领域，业内甚至多次传出，一向强势的汽车大厂高管为求产能蹲守芯片原厂；一颗汽车MCU在市场卖出数千美元的奇闻。
“缺芯”氛围中，国内半导体产品畅销市场。Wind数据显示，2021年，A股有128家行业分类为“半导体产品与半导体设备”的上市公司，上述半导体行业公司营业收入平均值为61.05亿元，同比增长53.8%；2021年归属于母公司股东的净利润平均值为7.02亿元，同比增长111.59%。其中，2021年共有103家半导体行业上市公司实现净利润同比增长，占半导体行业公司总数的80.47%。有80家上市公司净利润同比增超50%，占总数的62.5%。
当时不少人提出，半导体产业发展迎来“黄金时代”。在“黄金时代”的衬托下，2021年，半导体企业在资本市场风生水起，板块企业市值飙涨。国内半导体企业龙头中芯国际，其市值在2021年7月27日一度涨至5088亿元，这是科创板首次出现市值达5000亿元的公司。同一个月，韦尔股份市值也一度突破3000亿元关口。
但到了2022年下半年，半导体需求端由强转弱，出货压力由下游终端应用传导至上游。德州仪器董事长、总裁及首席执行官Rich Templeton直言：“我们的业绩反映了除汽车以外的所有终端市场的需求疲软。”
从各大半导体企业披露的业绩中也有迹可循。芯师爷此前文章《或涨452%，或跌600%！国内IC巨头最新业绩曝光》盘点了30余家国内半导体企业的2022年业绩营收预告，其中半导体产业上游的部分材料和设备领域企业业绩持续向好，但芯片设计端企业受困于手机和电脑市场需求的大幅下滑，业绩大多有所下降。
在需求不振的市场面前，芯片公司大多还面临高库存问题。2021年的持续缺芯使得大多芯片设计公司在2021年及2022年初有向晶圆厂超额投片的计划，不少企业还和晶圆代工厂签署了长约。在缺芯的氛围中，这种合同的单价并不低。但是2022年下半年，需求由强转弱的趋势愈加明显，在出货不畅的情况下，芯片企业还拥有不少成本较高的芯片，甚至一定比例的长约，这使得芯片企业在议价上处于弱势地位，并不利于未来的业绩增长。
目前，这种需求不振已经波及晶圆代工企业，半导体晶圆代工价格战正愈演愈烈。据中国台湾电子时报近日报道，砍单压力下，传晶圆代工商不得不接受IC设计客户的降价要求，连涨两年的代工报价已全面松动。
国内晶圆龙头厂商中芯国际和华虹半导体先后发布了2022年第四季度财报，财报信息表明，两家大厂的整体营收环比已有下滑趋势，产能利用率松动明显。全球领先晶圆制造厂商三星亦在近期业绩会上坦言，由于客户继续调整库存，利用率和收益将下降，后续重点是稳定第二代GAA工艺的开发和确保新的移动/HPC订单。
市场需求低迷，企业业绩表现不如意，且预期还将经历一段时间的下滑，上市企业市值爆雷也就顺理成章。
不过，当前各国推动“本土供应链”建设仍是主流。就我国来说，各细分领域的进口依赖依然很强，国内生产的半导体产品仍有强需求。在国内需求的推动下，业内仍较看好我国半导体企业的市场表现。良好的市场表现将为我国半导体企业进入下一个半导体“黄金时代”蓄力，也有望带动我国上市半导体企业市值新一轮上涨。
参考资料：
首创证券《A 股半导体公司的稀缺性下降》
科创板日版：《晶圆代工陷入新一轮价格战？逻辑工艺受影响较大 下游家电厂下单量复苏|调查》
https://www.chinastarmarket.cn/detail/1270066
新京报：《超六成半导体公司2021年净利增逾50% 高增长能否延续？》
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1732129230735569022&wfr=spider&for=pc
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