ARM：服务器、物联网领域未来也会有我的一片天地

• 因为 ARM 之前在手机市场的表现，我看好它；
• ARM 的价格已经大幅度降低；
• 对于长线投资者来说，ARM 是个不错的选择；

ARM 是一家英国高科技公司，已经在纳斯达克上市，是世界上重要的半导体 IP 授权商。作为一家非美国公司，它除了对关注美国公司的投资者的价值外，还能对冲美国投资者，它具有简单、有趣、高效和非常成功的商业模式。

ARM 发明了一种先进的微处理器技术，并向用户授权。在 2014 年，ARM 的总体营收达到了 13 亿美金，相对于与 2013 年增长 16%。收入中过半大约 4960 万美元来自于授权，相对前一年增长了 30%。大约 5350 万美元来自版税，相对 2013 年增长 8%。其每股增长 17%，报价 24.1 美元，股息为 7 美元。在美国市场过去的 6 到 8 个月中，考虑到动荡问题，这是一个很好的数字。

最近一个季度，ARM 的结果是混乱的，普遍超过收入，但是缺少 EPS，优势较小。

近十年来看，ARM 的主要市场是移动领域，在所有的移动设备中，ARM 处理器的占有率高达 85%，尤其是智能手机市场。随着智能手机市场走向成熟，这几个季度 ARM 的增长放缓。ARM 的增长明显进入滞涨期。即使是苹果，其主要微处理器技术的授权的增长情况最近也出现明显的下降。这是像我这样的投资者所关注的。

ARM 的最近表现

在刚刚结束的这个季度，正如我所说，ARM 的表现比较混乱。总体营收比授权营收表现要好，因为签署的 20nm 制程授权在升级到 10nm/7nm。10nm 和 7nm 制程还在构建阶段，预计今年年底才会完成。时间越来越近，我预计 10nm 和 7nm 授权会给 ARM 带来增长，ARM 明年的营收会增加，这或许会抵消本季度的轻微下降。

与此同时，则例有一些 2015 年的数据：

ARM 的未来在非移动领域

除了移动，ARM 处理器技术可以用在嵌入式计算（交通灯、洗衣机、几乎所有的电子设备），服务器和网络，如今非常重要的汽车领域。这里还有细分市场：

服务器和网络的地盘被英特尔占据。然而，ARM 已经悄悄地在引起轰动。

最近，谷歌宣布他们计划跨越英特尔支持高通或者 ARM 的服务器技术。英特尔在整个服务器芯片市场的占有率高达 99%，而 ARM 的设计只有 1%的份额。然而，很长时间谷歌是服务器微处理器的最大买家之一，因此他们想减少英特尔的垄断。他们或许会买高通的硬件，或许会自己设计。然而，两种方案都需要 ARM 技术的授权。这会创建一个巨大的新市场。Facebook 和亚马逊，这两家网络 / 服务器巨头也在计划在 ARM 的芯片上有所行动。

ARM/ 高通的芯片设计和英特尔的不同是，ARM 设计技术只要是针对移动市场，那里尺寸小、功耗低的消费芯片设计是常态。功耗在仁和服务器公司里都是最主要的运营成本，谷歌和其它厂家都试图通过 ARM 的设计降低功耗。

在网络基础设施领域中，ARM 正在快速地成为顶级球员。网络基础设施包括商业芯片，用于控制访问点、路由、交换；其它相关技术包括数据网络管理的转移。在 2014 年，ARM 在这一领域持有 10%的市场份额，在 2015 年已经达到 15%。通过新的 ARMv8-A 网络芯片的设计这一市场正在快速增长，我们会看到 ARM 更多的扩张。在嵌入式系统和汽车处理领域，ARM 也在迅速增长。在嵌入式系统中，ARM 控制器出货量在 2015 年增长 25%。机会列表如下：

如我们所见，接下来两年中重要的增长驱动力来自于汽车和嵌入式处理器领域。

总结

RM 股票在去年出现大幅度下滑，其中重要的原因就是移动领域的下滑。然而，长期来看，一个公司研发并授权的关键 IP 在物联网领域，这是一个长期的发展过程，预计需要 5 到 10 年。

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