英特尔骨子里是一家芯片公司，发展代工业务就对了！

• 从 2010 年开始，英特尔就想进入代工市场，但是一直没有成功；
• 随着新的 10nm FinFET 工艺即将成功，英特尔在代工领域有机会做到更好的尺寸；
• 英特尔步入正确的轨道，因为它是一家芯片公司；
• 如果英特尔成功了，这意味着它不需要收购就可以成长；

多年来，英特尔一直在寻找新的增长领域。错过了智能手机的增长机会。由于电脑销量的下滑，处理器销售不尽如人意，它又将目标转向收购。

自 2009 年来，英特尔进行了 24 起收购，从 Wind River 系统和 McAee（分别是 8.84 亿美金和 76 亿美金）开始，到如今的 153 亿收购 Mobileye。可以看出，英特尔做了很多不应该的收购，实际上，自 2009 年以来它的营收和股价实现了翻倍。总体来说，这对股东来说是好事。

最近英特尔对 Mobileye 的收购会促使其再次增长。然而，周期会很长，也存在风险，比如自动驾驶不会像英特尔预期的那样成为现实。同时，英特尔又付了高昂的赎金，我怀疑它的股价会因为收购 Mobileye 而受益。

过去几年，英特尔试图让自己的业务模式多元化，然而，CPU 制造商的文化根深蒂固，这也是为什么其中一些收购没有如愿运行的原因，因为它们不符合英特尔的 CPU 文化。

回归基础的增长
我们知道，英特尔曾经试图在代工业务中获得更多收益。然而，自 2010 年以来，基本实现。

英特尔代工厂全球副总裁 Zane Ball 在 2016 年 8 月的一封信中指出，英特尔在 22nm、14nm 和即将到来的 10nm 工艺制程上设计了功能齐全的设计平台，为客户提供前所未有的综合性能和能源效率都先进的晶体管。

英特尔也同意在其 10nm 平台上制造基于 ARM IP 的芯片。因此，很多大的芯片玩家，如 LG，宣布采用英特尔的代工厂生产 10nm 芯片。

理论上，英特尔在高端代工领域出于领先地位，尤其是伴随它的 10nm FinFET 制程发展。而且在 14nm 工艺节点，英特尔在互联密度上也是处于领先水平。

然而，不是说有了这项技术，可以提供服务就行，还要能够交付大量的芯片才行。英特尔还没有通过市场中的大订单进行测试。在高端代工领域，三星和台积电还处于领导地位。

面对与三星和台积电，英特尔有优势吗？
根据英特尔的一篇博客，它即将到来的 10nm 工艺节点相对于芯片制造商正在用的工艺节点是“未来的一代”，包括三星、台积电和高通。

英特尔的 10nm 技术采用第三代 FinFET 技术，据英特尔说，“摩尔定律还会延续，交付的晶体管会更小并且功耗更低”。英特尔宣称，与 14nm 相比较，晶体管密度提升 2.7 倍。

此外，最新工艺节点会使产品性能会提升 25%，功耗降低 45%。10nm 的加强版本叫 10++，产品性能会再提升 15%，功耗继续降低 30%。

英特尔步入正确轨道
这一次，笔者认为英特尔走对了路。简而言之，英特尔回到了增长的轨道上，做自己知道怎么做的事 -- 制造芯片。因为在骨子里，英特尔是一个芯片制造公司。

笔者不是反对任何收购，然而，在寻找核心业务之外的新领域作为增长点之前，先要排除所有内部增长可能性。并且英特尔多年来忽略了代工业务。

如果英特尔的代工技术确实比竞争对于领先一代，那么采用英特尔代工厂生产芯片的的公司会有优势，这就是 LG 率先采用英特尔技术的原因。

我还听说，英特人计划把苹果纳入目标人选。事实上，很多年前就在传言，英特尔计划招揽苹果。

但是从台积电手中抢订单不是那么容易的。台积电占据全球 55%的代工业务，去年营收达到 270 亿美金。台积电为几百家公司代工芯片，有实力服务并交付芯片。针对数量巨大的订单，英特尔并不是一个万无一失的供应商。

然而，即使我们确保苹果给英特尔订单，也不会立刻发生。要知道苹果经过很多年才从三星转移到了台积电，因此这种合作不会在一夜间发生。

所以，即使英特尔拿到苹果的部分或者全部业务，我预计在英特尔拿到苹果代工业务之前至少好有 2-3 年。即使还要经过更长时间，如果苹果确实要与英特尔合作，它也要立刻把英特尔代工业务放到计划中。

如果英特尔的代工厂建造成功，会有多大的市场呢？据官方数据，代工市场超过 500 亿美金，其中 28nm 及以下 230 亿美金，28nm 以上 300 亿美金。

英特尔进入高端代工市场后，相信期目前的实力可以服务 50%的高端市场。或者说，在接下来几年，如果战略成功，英特尔会拿到潜在的 100 亿的代工业务。

这是一大笔钱，因为他不需要去花 150 亿美元购买像 Mobileye 这样的公司驱动增长。它要做的就是做好一直从事的业务，比如芯片制造。

即使在未来英特尔不会拿到像苹果这样的客户，它也会遇见类似的客户。
 

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