全面转向Physical AI以及订阅商业模式：特斯拉全新战略解读

最近特斯拉开了其2025年第四季度财报电话会议，里面透露了特斯拉已经从单纯汽车销售的模式，转向Physical AI以及订阅收费模式的思路和路径。特斯拉之前是引领了电动汽车的发展，现在又开始引领了Physical AI的发展了。特斯拉的电话会议信息一直值得关注，各家也是争相像素级的解读，本文分享特斯拉2025 Q4 财报电话会议核心信息，和Vehicle的解读，如果大家希望像素级解读可以点击中文完整对话文字稿《特斯拉2025 Q4 财报电话会议中文完整会议文字稿》。财务和销量方面，特斯拉算是各种下降：全年总营收： 948 亿美元，同比下降 3% 。汽车业务收入695亿美元同比下降10%。但储能和能源业务同比增长27%至127亿美元，服务业务同比增长19%至125亿美元。销量方面：全年交付量，约 163.6 万辆，同比下降 9% 。Q4 交付量： 41.8 万辆，同比下降 16%，也就是特斯拉当前产品组合的交付持续下跌。全年净利润 (GAAP)： 37.94 亿美元，同比下降 46% 。其中Q4 净利润 (GAAP) 8.4 亿美元，同比下降 61%，如果没有监管部门的5.24亿美元补贴，特斯拉的Q4会更惨。另一个情况是 Q4 运营支出增加了 39%，达到 36 亿美元，主要受 AI、研发项目以及 SG&A（销售及管理费用）增加的驱动。

对于销量和财务来讲，特斯拉已经是连续第二年交付量和盈利下滑，而全球电动汽车市场却持续增长。现在，全球最大电动汽车制造商的宝座已经是比亚迪。其曾经行业领先的利润率也正受到来自中国竞争对手的压力。这些可能也促使，马斯克抓紧换故事了。战略转型与新使命：会议开头，马斯克定了个基调，将特斯拉的使命更新为“建设一个富足非凡的世界”（Build a World of Amazing Abundance），旨在通过AI和机器人技术实现全民高收入的未来。特斯拉之前的使命是“加速世界向可持续能源的转型”（To accelerate the world's transition to sustainable energy）。这一使命旨在通过电动汽车、太阳能板和储能解决方案，推动全球能源结构从化石燃料转向清洁能源。如果这样的话，确实如马斯克说的，中国算是真正全面实践了这个使命。

而特斯拉的这个使命，落地的方向是公司业务全面转向AI与机器人，特斯拉正从单纯的电动汽车制造商转型为AI和机器人巨头，未来的核心增长动力将来自自动驾驶软件和Optimus机器人，这些Physcial AI。汽车产品线重大调整：落地这些战略，那么马斯克宣布了一系列的产品调整和落地方向。首先，停产Model S/X：特斯拉宣布将于2026年第一季度逐步停止Model S和Model X的生产，这两款车也改停产了，加起来一年一万出头一点的销量。原Fremont工厂的Model S/X的生产线将被改造成Optimus机器人工厂，长期目标是年产100万台Optimus机器人。加快Cybercab（Robotaxi）的投产，马斯克表示预计2026年4月开始生产Cybercab（Robotaxi）。无方向盘和踏板，设计用于高强度使用（每周50-60小时），成本极低。产量预计将最终超过所有其他车型总和。

新一代Roadster：希望在2026年4月发布。至于其他产品Model 3/Y没有新计划，Cybertruck暂时维持并不会像之前说的,特斯拉将会生产一款外观更传统的皮卡。所以对于汽车产品来讲，特斯拉接下来的增长算是全部压在现有Model 3/Y 和未来的Cybercab上面。Physcial AI的FSD与人形机器人Optimus：Phscial AI的重头戏，FSD 和人形机器人。自动驾驶（FSD）与车队运营，无人监管FSD进展：特斯拉已经在奥斯汀实现了无安全员、无跟随车的完全无人驾驶测试，根据电话会议内容，特斯拉目前有500多辆收费的Robotaxi在运行，马斯克表示这些Robotaxi可能每个月翻一番，它会呈指数级增长。预计到2026年底，将自动驾驶拓展到美国大约1/4到一半的地区，当然，这还要取决于监管部门的批准。现在特斯拉的FSD全球付费用户达110万。特斯拉已经在本月中旬的时候宣布FSD全面转向订阅模式,每个月99美元，不再支持买断。同时1月29特斯拉对于已花了6000美金购买增强型自动驾驶 (EAP) 的车主（基本自动驾驶、EAP 和 FSD 之间的区别）升级FSD仅仅只需要49美元每个月。

此外，马斯克表示未来推出类似“Airbnb”的车队模式，车主可随时将车辆加入或移出特斯拉自动驾驶车队以赚取收益。所以，特斯拉的FSD将全面转向订阅模式，这算是将特斯拉全面转型成苹果这类软硬一体的公司业务模式了，不管Model 3/Y甚至Cybercab（移动出行工具类同网络通讯工具）都是FSD（移动出行服务类同通讯和云服务）的硬件载体，硬件载体销售叠加FSD驾驶服务订阅费。机器人（Optimus），虽然马斯克一再强调，Optimus 计划年产100万台，会比汽车业务大很多，但根据Q4的电话会议内容，现在Optimus并没有在工厂真正执行工作，只是被用户研究和学习。具备通用学习能力（根据马斯表述其人形机器人可以通过观察人类行为、通过语言教育或者视频学习）的Optimus Gen 3，预计今年中旬左右发布。如果能这样，基本上算是真正类人了，人类成长不也是不断被教育，看和实践学习么。对于Optimus的生产和爬产时间，通过马斯克话语看应该目前变数很大，因为马斯克一直表示Optimus的供应链完全是全新的，Optimus的现有供应链中没有任何现成的东西。一切都是按照物理学的基本原理设计的，Optimus的生产爬坡曲线（通常的S型曲线）会比那些至少部分依赖现有供应链的产品要长得多。

所以对于Optimus现在重点是要把产品搞出来。至于商业模式并没有提起，但估计同样会是硬件购买费+软件订阅费方式。xAI 合作与Gork整合,特斯拉确认对xAI的投资是战略计划的一部分，预计投资20亿美金。为啥？最近FSD 与 Gork的整合控车体验已经很明确，Gork不但可以作为汽车交互的入口，未来特斯拉还是指望Grok模型将作为“指挥家”，用于管理未来数千万辆自动驾驶汽车和数百万台Optimus机器人的庞大车队，优化效率。
战略的后勤保障：为了保障战略的转型和成功，按照马斯克的原话“确保自动驾驶汽车和人形机器人能够大规模量产，并且应对地缘政治风险。”2026年特斯拉预计支出将超过200亿美元用于6家工厂的建设。

宁德时代

电芯

除了这200亿美元投资额之外，特斯拉还对太阳能电池制造厂和半导体芯片制造厂投资。自建晶圆厂（Terafab）：埃隆·马斯克和高管团队强调，为了应对未来3-4年的芯片产能瓶颈（特别是内存）及地缘政治风险，特斯拉必须在美国自建集逻辑、存储和封装于一体的万亿级晶圆厂，马斯克认为未来对于AI 存储的产能迫切度可能高于算力芯片，这个和当前汽车行业芯片涨价逻辑类似，今年汽车行业对于存储的渴求程度会很高。

AI芯片：目前专注于AI5芯片设计，预计一年内推出AI6。短期内芯片将全部自用，不向外销售，不过当前AI5还没有出，AI6就在一年内推出，这让AI5好尴尬。特斯拉表示，对于太阳能电池板方面，其致力于实现每年100吉瓦的太阳能电池产量，并整合从原材料到成品太阳能电池板的整个供应链。对于特斯拉的战略护航，特斯拉抓住能源电池，算力芯片等产品技术地缘可控的方式来保障。不过，特斯拉Optimus的零部件倒是一个谜，地缘政治下北美有这么完善的供应链？

结语：分道扬镳的十字路口对于全球汽车产业而言，此刻或许正面临一个历史性的分水岭：向左走，是极致的“制造业逻辑”——像比亚迪一样，依托强大的供应链整合能力，卷成本、卷规模、卷配置，将工业品的性价比做到极致，成为当之无愧的“制造之王”；向右走，是极致的“硅基逻辑”——像特斯拉此刻正在做的，将硬件贬值为单纯的“AI容器”，通过Subscription（订阅）出售“算力”与“劳动力”（Robotaxi和Optimus），试图成为掌握Physical AI的“硅基领主”。对于汽车行业的我们或许该重新思考一个问题：下一个时代的王者，究竟是那些还在苦练“造车神功”的卷王，还是这个试图把物理世界变成“App Store”的疯狂赌徒？这场豪赌的结局，或许也将彻底重新定义“汽车工业”四字。对此，你怎么看？欢迎在评论区留下你的观点。

参考资料以及图片

特斯拉2025 Q4财报ppt

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