芯耀
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当地时间2月2日，自动驾驶巨头公司Waymo在自家官网发布了一则公告：
今日，诸多明星金主爸爸（谷歌母公司领衔）相聚此处，是为了庆祝我Waymo，喜提新一轮160亿美元融资！
消息一出，纽约时报、路透社、财富杂志等知名媒体纷纷转发评论。原因也很简单：就算这是“全球自动驾驶史上最大一笔融资”，这笔钱也实在是太多了。
160亿美元，相当于1111亿元人民币，是特斯拉2025年全年净利润（38亿美元）的4倍还多。如果只论美股，能买下整个蔚来。
而且，Waymo得到的融资，远不止这一笔。
经媒体统计，截止到目前为止，包含这160亿在内，Waymo总共接受了4轮融资，累计金额高达271亿美元（约1881亿元人民币）。
得益于此，Waymo的身价（估值）也一次次水涨船高，如今已经来到了1260亿美元的巅峰，约人民币8753亿元，甚至高于比亚迪。
然而，有别于全球电动车销冠比亚迪，Waymo并没有实现自造血正循环。
再加上，Waymo去年12月底刚刚迎来一起负面舆情——美国旧金山遭遇大规模停电当晚，Waymo没能处理好复杂、混乱的城市路况，大量Robotaxi车辆在路口趴窝，严重堵塞交通。
（详情请回顾：马斯克狂喷！停电，竟然成了智能汽车的头号杀手）
至于一些小型的超车、冲撞事故，自Waymo开启商业化运营开始，更是至今层出不穷。
两相对比之下，Waymo的高融资、高估值，无疑显得更加夸张。
那么，Waymo究竟为何如此受到资本青睐？自动驾驶公司，真的是资本疯抢的香饽饽？
咱们今天就来好好聊聊！
01. 资本黑洞
自动驾驶赛道上的玩家，历来都是大口吃融资的吞金兽。
先看美国公司：
曾经号称全球第二的Cruise，被通用汽车收购后得到投资累计百亿美元；
福特和大众两大汽车集团投资的Argo AI，累计融资26亿美元；
当年硅谷自动驾驶“五大家族”之一的Zoox，“自由身”时累计融资超10亿美元，亚马逊收购时又花费超12亿美元；
“自动驾驶第一股”、专注于货运卡车领域的图森未来，上市前累计经过10轮融资，融资金额超6.4亿美元，上市又通过IPO，募集资金13.5亿美元；
另一家关注卡车的自动驾驶公司Aurora Innovation，则通过借壳上市的方式，IPO融资18亿美元；
……
只说这几位龙头企业，粗略估计就砸进去200亿美元。而且大部分都打了水漂，Cruise、Argo AI、图森未来三家公司目前都已经不复存在。
视线转回国内，会发现不仅是美国自动驾驶公司烧钱，中国公司也是一个样。
萝卜快跑背后的百度Apollo，10年间在自动驾驶领域投入高达1500亿元；
小马智行美股上市前累计融资超13亿美元，美股IPO募资约3亿美元，港股IPO募资约77亿港元；
文远知行上市前累计融资超10亿美元，美股IPO募资超3亿美元港股，IPO募资约23.9亿港元；
……
甚至中美自动驾驶公司还有一个共同点，那就是领头羊一家的融资/投资金额，远远高于其他公司。
考虑到Waymo和Apollo，最开始都是大公司内部孵化的自动驾驶项目，其余差不多都算是“野生”初创公司。
这表明资本其实已经考虑到了风险问题，尽可能将资金投入到相对有保证的地方。但即便如此，还是有大量资金压根没有收到回报。
资本甘愿冒着这样的风险也要以身入局，原因就在于自动驾驶这块蛋糕，实在是太诱人了。
正如《资本论》里所说的，当利润达到10%时，便有人蠢蠢欲动；当利润达到50%的时候，有人敢于铤而走险；当利润达到100%时，他们敢于践踏人间一切法律；而当利润达到300%时，甚至连上绞刑架都毫不畏惧。
仅仅Robotaxi一条细分赛道，潜在市场规模都是万亿级别。这意味着一旦被投资的公司只要能活到市场成熟、实现商业化盈利，等待他们的将会是十倍、百倍、乃至更高的回报率。
据企查查的统计，2018年，中国自动驾驶相关的企业共新注册472家，全年智能驾驶领域的投融资事件达78起，披露投融资总金额高达811亿元。
这还只是达到峰值的一年投融资规模，且仅局限于中国范围内。如果计算全球范围前后几年加起来投融资规模，绝对会得出一个庞大的数字。
大家都在赌，赌自己能搭上未来巨头的快车。
02. 资本的恐惧和贪婪
自动驾驶也和锂一样，经历着周期性。
2015年，百度曾提出目标：无人驾驶车3年商用、5年量产。
回过头来看，这样的预测简直太过乐观。然而当时太过乐观的，并不止百度一家。
大厂争相内部立项，来自顶尖高校及企业背景的创业者层出不穷，很多人都相信：自动驾驶的未来近在眼前。
可当百度的“五年”之期来到后，业界甚至还在持续优化L2辅助驾驶的体验。难度更高、场景更复杂的L4无人驾驶车，显然还遥远得很。
原本投资是为赚钱的，眼下白花花的银子扔下去，连个响都听不到就没了，任谁也经不住这种压力。
因此，2021-2023年期间，全球进入自动驾驶领域的“投资寒冬”。看不见商业化落地希望的资本，逐渐失去了对继续大笔投资自动驾驶的兴趣。
资金来源锐减，原本就没有造血能力、仰赖投融资运转的自动驾驶创业公司，很快陷入了举步维艰的境地。
很多公司便倒在这一阶段，哪怕被大公司“诏安”也无法幸免。
Argo AI在2022年，因福特和大众均停止对其投资，而被迫解散；Cruise也因通用汽车无法承受多年的巨额亏损，没扛过2024年。
但到了2025年，情况又发生了新的变化。
从L2开始走渐进式自动驾驶发展路线的厂商们，迎来了重大进展——端到端大模型带来的巨大提升，让行业内外再次看到了自动驾驶商业化落地的希望。
这一过程的重要推动者，毫无疑问就是特斯拉。
在应用了端到端技术之后，特斯拉FSD V12及以后版本，在复杂城区路况、无保护左转、环岛等复杂场景中的处理能力大幅提升，并将“类人”驾驶概念带入公众视野。
与此同时，Waymo也在稳步推进商业化运营，不仅车队规模在增长、运营范围也在飞速扩张。2025年，Waymo总订单量达1500万，增长超两倍，历史累计订单量超2000万。
目前，Waymo每周订单量超40万，服务范围涵盖美国六大大都市区（凤凰城、旧金山、洛杉矶、奥斯汀、亚特兰大和迈阿密）。
2026年，Waymo还计划走出美国、前往海外，在包括东京和伦敦在内的20多个城市展开Robotaxi商业化运营。
显然，不仅是渐进式自动驾驶路线实现了突破性进展。作为一步到位的L4自动驾驶公司，Waymo近一两年也成果斐然。
于是自动驾驶领域的投资热度，在2025年又起来了。很多人都认为，自动驾驶商业化的落地，这回是真的就差临门一脚。
但此时的投资环境，已于2021年之前截然不同。
据媒体统计，2025年中国自动驾驶领域，已披露投融资金额近600亿元，正在逐渐回到2018年的高峰。然而获得融资的企业仅有35家，不到2018年的一半。
至于直接原因嘛……一句话就能总结：钱多了，但投资标的少了，只会进一步加剧“龙头效应”。尤其是Waymo这样一直都站在行业顶端的明星公司，只会吸引资本愈发趋之若鹜。
站在这个角度看，160亿美元不仅仅是一笔巨额融资，更是用来开启下一增长周期的关键门票。
对资本来说，错过这最后一次，可能就再也没有入局的机会了。
03. 真实需求在酝酿
随着Waymo商业化运营规模持续扩大，Robotaxi的玩法也变得越来越丰富。
对咱们来说，可能难以想象，但这就实打实地在美国发生了：很多人会选择打一辆Waymo Robotaxi，接孩子上下学。
但不得不说，这事其实挺符合美国国情。
首先，美国公共交通不如中国方便。所谓“车轮上的国家”，本就是因为没车寸步难行，才促使私家车成为美国家庭的刚需，所以在美国让孩子自己坐公交车、地铁上下学，要比在中国麻烦得多；
其次，考虑到酒驾普遍、以及部分地区16岁就能拿驾照的情况，美国家长也不放心让孩子独自去乘坐一辆普通网约车。万一赶上喝多了的年轻新手司机接单，说实话还不如无人驾驶的Waymo Robotaxi安全；
再有，就是部分美国家庭孩子真的很多。如果每个孩子都要参加课外活动，父母各开一辆车接送，都有可能接送不过来。
所以Robotaxi的出现，的确给美国用户增加了一个非常可行的选项。
基于这一实际需求，去年7月，Waymo专门在凤凰城推出了面向14至17岁的青少年服务：账户只需要和父母或监护人相关联，就能独立使用。
在Waymo看来，这项服务能够减少青少年出行的障碍，卖点也是“安全，无陌生人的空间（safe, stranger-free space）”。
可以预见，随着Robotaxi商业化运营的持续落地，会有越来越多更接地气的使用场景。
其中很多如接送孩子这般，事先压根没有被预测到。但正是这类需求的诞生，才真正建立起Robotaxi的生态，让无人驾驶出租车能够融入普通人的生活。
正如前几年有不少新能源用户，更愿意在车上而不是办公室午休。后来，更是衍生出了旅行不住酒店，睡车里的独特旅行方式。
这也侧面印证了，自动驾驶的确正在一步步走向成熟。
当然无论是Waymo的Robotaxi也好，抑或整个自动驾驶领域也罢，现阶段还存在很多问题，但问题正在被尝试一个个解决。
这一回，说不定自动驾驶落地，真的不是“狼来了”？
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