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张通社 zhangtongshe.com
一场谋定而后动的产业布局。
近日，普冉半导体（上海）股份有限公司（以下简称“普冉股份”）发布公告，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的诺亚长天49%的股权并募集配套资金。
交易完成后，诺亚长天将成为普冉股份全资子公司，目标公司SHM成为普冉股份全资孙公司，交易价格2.47亿元。
值得一提的是，这已是普冉股份自2025年以来对诺亚长天的第三次资本操作，从2025年3月9000万元拿下20%股权完成参股，到11月1.44亿元收购31%股权实现控股，再到如今拿下剩余股权实现全资控股，一条清晰且坚定的产业整合路径已然浮出水面。
技术筑底存储芯片多元玩家
普冉股份成立于2016年，总部位于上海张江。经过多年发展，这家年轻的芯片设计公司已成长为国内存储芯片领域的核心企业之一。2021年8月，普冉股份成功登陆上交所科创板，迈出了资本化发展的重要一步。
作为行业内为数不多的同时具备NOR Flash、EEPROM、MCU和VCM Driver产品线的芯片设计公司，普冉股份的产品广泛渗透于物联网、智能手机及周边、可穿戴、服务器、光模块、工业控制、汽车电子、安防等多个领域。
从产品结构来看，存储芯片是公司的核心基本盘。公司聚焦于存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片两大方向，主要产品包括非易失性存储器芯片NOR Flash、EEPROM和SLC NAND Flash及其衍生产品eMMC、MCP，以及微控制器芯片和模拟产品。
在NOR Flash领域，公司产品采用电荷俘获（SONOS）及浮栅（ETOX）工艺结构，目前可提供512Kbit到1Gbit容量的系列产品，覆盖1.1V-3.6V的操作电压区间，具备低功耗、高可靠性、快速擦除和快速读取的优异性能。
其中，SONOS工艺是公司的传统优势领域。相比行业主流工艺制程50nm-55nm，公司40nm SONOS工艺制程下已实现4Mbit到128Mbit容量的全系列产品量产，技术水平处于行业内领先，成本相比同行具备竞争力。
与此同时，公司拓展浮栅（ETOX）工艺产品55nm及50nm制程已实现4Mbit-1Gbit全容量系列产品量产出货，与SONOS工艺形成优势互补，为大容量市场和汽车电子领域的拓展奠定了基础。
在EEPROM领域，公司目前已覆盖2Kbit至4Mbit容量、操作电压1.2V至5.5V的系列产品，凭借高擦写次数和小容量数据存储的特性，广泛应用于各类电子设备中。
根据普冉股份发布的2025年年报，普冉股份2025年实现营收23.2亿元，同比增长28.62%；归母净利润2.08亿元，同比下降28.79%。
对于这一业绩表现，普冉股份在公告中表示，从2025年第二季度开始，受益于存储芯片市场供给格局的有利变化，以及AI服务器、高端手机、PC换机等终端需求的集中释放带来的结构优化，公司主要存储芯片产品的营业收入较去年同期有所上升。同时，MCU产品以及Driver等模拟类新产品的市场份额也在持续提升，共同推动了整体收入的增长。
三次出手接盘SK海力士“弃子”
普冉股份对诺亚长天的布局，并非一时之举，而是一场谋定而后动的产业布局。
从2025年3月首次参股，到11月实现控股，再到如今拟全资收购，普冉股份的每一步操作都紧扣自身发展战略。
资料显示，诺亚长天成立于2024年，系为收购SHM而设立的公司。SHM，全称是SkyHigh Memory Limited，成立于2018年12月，专注于提供高性能2DNAND及衍生存储器（SLC NAND，eMMC，MCP）产品及方案。其核心竞争力为固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制。
凭借出色的产品性能，SHM的产品已广泛应用于工业控制、家电安防、可穿戴设备和智能终端等领域，并成功进入了TCL、惠普、摩托罗拉、思科、博世、泰雷兹等多家国际知名终端及系统厂商的供应体系。
在全球化布局方面，SHM在韩国和日本设有工程中心，并在全球范围内建立了较为成熟的销售与技术支持网络，形成了集产品研发、工程支持、市场拓展及客户服务于一体的完整业务体系，具备直接面向市场开展业务并持续独立经营的能力。
根据Trend Force等第三方市场调研数据，SHM于2024年在全球SLC NAND市场中排名第四，仅次于铠侠、美光科技及华邦电子，在该细分领域具备一定的市场份额和行业影响力。
值得注意的是，SHM的背景颇为特殊。它原是SK海力士旗下子公司与美国赛普拉斯半导体公司合资组建的企业。2025年第三季度，随着SK海力士为聚焦高端前沿领域而剥离2D NAND相关业务，SHM成为了这家韩国巨头的“弃子”。
普冉股份的接盘，则被视为一次精准的卡位。SK海力士的退出是为了向上，而普冉股份的进入则是为了在细分市场纵深发展，承接相关产业资源与市场渠道。
对于此次收购，普冉股份明确表示，旨在增强其在存储器芯片领域的核心竞争力，通过深化双方的业务协同，进一步丰富产品线。从更宏观的产业视角看，此举对于中国存储芯片产业而言，有助于逐步实现2D NAND技术的国产替代，积累宝贵的技术经验，并为未来向3D NAND等更先进技术演进构建坚实基础。
协同效应“存储+”战略加速落地
普冉股份对诺亚长天的全资收购，并非孤立的资本运作，而是其既定战略的精准落子。
这一交易与公司的“存储+”战略和海外业务布局战略高度契合。交易完成后，普冉股份将进一步夯实非易失性存储芯片领域的布局，实现“国际+国内”双轮驱动、核心产品多元化发展的新格局。
所谓“存储+”战略，是普冉股份多元化拓展的重要方向，即在巩固NOR Flash、EEPROM等核心存储产品优势的基础上，大力发展MCU和模拟产品，形成存储芯片与衍生芯片协同发展的格局。其主要产品包含MCU产品和模拟产品VCM Driver芯片。
普冉股份此前就在投资者互动平台上表示，MCU、Driver等模拟芯片与存储产品的协同发展，有望开拓更广阔的应用场景和客户群体。
截至2025年年末，公司已量产M0+、M4五大系列超两百款MCU产品，覆盖55nm、40nm工艺制程，适配智能家居、白电、BMS、无人机、工业控制等多元场景，2022年出货至今总出货量突破24亿颗。
从财务数据来看，此次收购将对普冉股份的业绩产生积极影响，与普冉股份的增收不增利相比，诺亚长天盈利能力呈增长态势。2024年及2025年诺亚长天实现收入分别为8.63亿元、13.49亿元；净利润分别为2245.38万元、16,559.18万元。
本次交易完成后，普冉股份将在总资产、营业收入、归属于母公司股东的所有者权益等方面都有较大程度增加。在外界看来，在盈利能力承压的背景下，此次收购短期内或将为普冉股份的业绩起到“救急”作用。
从长远来看，普冉股份通过此次收购，不仅将一家在全球SLC NAND市场排名第四的企业完全纳入麾下，补强了自身在2D NAND领域的产品线，更直接获取了其成熟的全球销售网络、稳定的客户关系以及深厚的技术积累。这为公司构建“国际+国内”双轮驱动、实现核心产品多元化发展的新格局，迈出了坚实的一步。
文字｜昼屿 编辑｜益达
