软银与ARM密谋这场交易，就为干票大的拿下x86的根据地

•  软银收购 ARM 似乎向股东提供了太高的溢价
•  溢价是 ARM 意在进入英特尔服务器所在的 PC 市场的最好说明
•  当软银收购 ARM 之后，英特尔的“统治”地位面临着更严峻的挑战

软银以 320 亿美元的高价收购 ARM，外界对此表现出很大的质疑，这也被认为是“误入歧途”的疯狂行为。软银只是在未来的 ARM 架构生态系统上下了一个赌注，这也是对英特尔 x86 架构的一个疯狂挑战。

软银以高于股票 40%的溢价收购 ARM，绝对是史无前例的，这也激起了业内人士的激烈讨论。软银用 24 倍于 ARM 2015 全年的收益的的钱来完成这笔收购交易。

专家人士似乎并不倾向的认为 ARM 的商业模式将保持一成不变。甚至有业内人士提出比较激进的猜测，软银将尝试沿着高通的发展路线来规划 ARM，将其转化为此类型的半导体公司。因为许多 ARM 的授权商的盈利空间比 ARM 本身还要高很多；或向英特尔处理器的方向转变。这个说法与过去半导体行业的大趋势似乎是相冲突的。英特尔的高容量微处理器销售给个人电脑设备制造商，并在这个领域占领统治地位。

随着移动设备的发展进入正轨，ARM 宣布一种新的模式出现了。大型移动设备厂商如三星、苹果、华为开始设计基于 ARM IP 的移动处理器。同时，大多并无生产线，主要依赖外部代工厂制造。PC 设备制造商的利润微薄，而通过构建自己片上系统(SOCs)的移动设备厂商的利润发展却呈现良好状态。跟随 PC 设备制造商模式的移动设备制造商在奋力挣扎。这痛苦的挣扎源自无法将自身的产品(尤其是在 Android 统治的世界里)，调整为更有利的模式。

鉴于 ARM 在“授权”方面至关重要的作用，ARM 不太可能会突然转向 PC 业务模式。若走上高通之路，ARM 将与实力更强的高通来抢夺市场。高通已经有成熟商业模式与产品线，因为移动处理器的中低端的设备制造商缺乏足够的资源去设计 ARM 架构的产品，但这又是一个巨大的市场。同时，高通提供差异化的 ARM 架构 SOCs，并且基于自身独特的设计比如世界级的调制解调器技术。

也有业内专家认为，这场收购没有什么实质意义，相反像英特尔这样的半导体公司相比软银会是一个更合适的收购者。若英特尔或者其他半导体公司收购 ARM，像苹果这样 ARM 的技术授权商就会对监管表现出无比的担忧。为了获得批准，买方必须承诺继续保持其 ARM 的 IP 供应商的地位。授权商的 ARM 的设计与供应商似乎便建立起一道无形的“防火墙”。

尽管可以切断向其竞争对手提供 ARM 技术授权的假设是存在的，但这也是永远不会被允许的。唯一的可能的道路即是获得监管部门的批准。

真正意图何在？
以上内容仍然无法解释软银高价购买的意图。一个至关重要的线索是软银在未来 5 年内大力投资的承诺，在英国或者其他地方的新增 1500 名 ARM 员工。ARM 现有员工 4000 名，员工增加数几乎是现在的 40%。

这意味着 ARM 在设计工作方面将有一个巨大的扩张，但这可能并不足以把公司转变成一个无制造半导体厂商。同时表面 ARM 需要加强其自身的设计能力。

已经越来越多的厂商，尤其是像苹果、三星和高通这样的大玩家，从头开始设计自己的 ARM 架构处理器，所以 ARM 公司的设计对他们来说已经无关紧要。这一点，一些文章并无指明或者直接规避掉了。这些公司只获得 ARM 许可权利，进行符合 ARM 指令集架构（ISA）的处理器设计。ISA 字面上是一组数字编码当送入处理器执行约定操作，比如一个算术或逻辑操作。ISA 只不过是一个大型文档，可以下载从 ARM 官网下载。

苹果、三星、高通的设计已经远远超过了 ARM 可以提供的最好的，且移动设备领域竞争激烈，他们都在为自己的未来打基础。华为是唯一使用了 ARM 技术设计定制的片上系统的大型移动设备制造商。

此外，因为这些大公司试图扩张 ARM 以外的移动市场，他们对 ARM 的依赖将逐渐减少。因此，高通进军服务器领域是基于其独特的 ARM 架构的设计。ARM 实际上并不提供特定服务器的 CPU 设计。

所以投资的部分目的在于试图重申 ARM 在设计方面的领导地位，并使 ARM 更具有更强的影响力。如果 ARM 可以向内部提供更低的成本和更优的产品，便可以从移动设备制造商那获得可观的收入。但这是相当不确定的，ARM 能赶超苹果或高通还有很大的难度。

员工增长的其他原因便是进军新市场。似乎大家都将目标市场指向了物联网。

但是有两个关键市场是 ARM 很少渗透进的，服务器与个人电脑市场，这可能是 ARM 未来进军的目标市场。在某种意义上，数据中心越来越被视为推动物联网发展的重要因素。物联网大大增加了需要处理的数据量，这驱动着数据中心的扩张。

软银 /ARM 的关键目标是数据中心，但需要对自身能力进行提升，因为它还无法与英特尔至强系列相匹敌。如果 ARM 处理器配备适当的设计，并且提供低成本，便可取代 x86 服务器。我认为 ARM 很可能将移动设备的低成本优势带入到服务器领域，尽管争议很大。

软银似乎下了一个很大的赌注，ARM 可能促使英特尔 x86 退出数据中心以及基于软件的网络通信应用领域。数据中心是一个让处理器具有更高价值的新市场。ARM 欲在移动处理器设计落后之前充分借助自身授权商的优势。

若遇处理器发展的合适时机，ARM 会进入个人电脑市场进行投资。谷歌似乎布局具备多任务处理能力的 Android Nougat 作为未来个人电脑操作系统。微软 Windows 10 的移动版本的也是基于 ARM 架构的处理器。尽管 Windows10 平板电脑放弃了 ARM 架构处理器，但若 ARM 处理器可以在此应用并且提供更优的价格与性能，微软可能随时改变选择。

投资人意在抢夺 x86 市场
对于软银收购 ARM 这件事，我相信他们的目标在于抢夺传统的 x86 的根据地。这是一个过程，我相信总有一天是会到来的。软银收购 ARM 是通过注入资本加速这一进程，而 ARM 自身实力远远无法与英特尔抢食。

ARM 凭借自身实力进军数据中心市场，巨大的溢价是对此一个很好的说明，同时这也是 ARM 壮大自身的生态系统的一个良好时机。

投资者软银能否从 ARM 的收购案中盈利还有待观察。软银是一个相当多元化的控股公司。然而，对于英特尔来说这是一个明确的信号，x86 的统治时代已经接近尾声。

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