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相比更吸引眼球的数字芯片，一向低调的模拟IC市场盈利非常可观。全球模拟芯片巨头TI和ADI每年都从模拟IC市场赚取不俗的利润。作为模拟芯片领域最大的细分市场，TI的电源管理芯片出货占年销售额的25%，毛利率高达60%以上。根据IC Insights数据显示，2019年电源管理模拟器件大约就占据了芯片市场出货总量的21％，在所有芯片种类中位列第一，甚至超过第二和第三类别芯片出货量总和，出货量约为639.69亿颗。
近两年，数百家本土模拟IC厂商涌入电源管理IC行业，并逐渐后来者居上。包括钰泰、圣邦微、思远半导体、微源、矽力杰、昇生微等厂商开始在消费类产品中挑战Diodes、Maxim美信、NXP恩智浦、三星、TI等国际大厂。
白牌TWS市场爆发，带来电源芯片“国产替代“机会
2016年，苹果首发第一代真无线蓝牙耳机AirPods，再次开创了一个新的细分市场。此后安卓TWS耳机的出货量和市场占比都在不断提升，遵循以往在手机等消费电子领域的发展路径，TWS同样在白牌市场获得巨大机会，有媒体报导“白牌TWS耳机”年出货量已经达到6亿部，这些市场变化都为电源芯片带来很大的国产化替代空间。
数据来源：方正证券
TWS耳机市场规模快速增长，2016-2019年市场规模从16.1亿美元增长至118.4亿美元，2024年有望达到420.9亿美元。作为TWS耳机/充电仓的重要组成部分，电源管理芯片受益明显。TWS这类小型产品充电方案包含充电芯片、同步整流转换器、低压差稳压器、输入过压过流保护，可见一个小小的TWS耳机就消耗了大量电源管理IC。
电源管理芯片被安装在TWS耳机仓内，主要起到两方面作用：一是负责充电仓内部的电池充电，二是负责充电仓内部电池升压输出从而为耳机充电。此外，还需要实现安全防护，防止内置锂电池过充、过放、过流、短路等保护功能。
在2019年之前，国内市场极少有专门为TWS耳机定做的电源管理芯片，品牌厂商主要采购国外的产品，价格相对较高。苹果airpods系列TWS耳机大部分电源管理芯片来自TI内厂商切入机会较小；但国产安卓TWS耳机频偏较多，如华为、小米、漫步者等诸多品牌市占率交高。目前钰泰、圣邦微、矽力杰、韦尔、思远半导体的电源片均已在安卓TWS耳机中被广泛使用。随着安卓TWS的出货量及市占比逐渐提升，该领域将为电源管理芯片带来巨大的国产替代空间。
本土厂商如何做到单月出货量超TI？
数据来源：旭日大数据
在旭日大数据发布的2021年3月TWS电源管理IC出货量排行榜上，其中由于思远半导体获得国内白牌及品牌客户的信赖出货位居第一，TI德州仪器因为主供苹果等高端客户利润极大紧跟其后位居第二。到目前为止，思远半导体TWS耳机充电仓SOC芯片市场占有率排名第一，累计出货超过7亿颗。客户包括小米、OPPO、一加、realme、传音、魅族、1MORE、百度、网易、漫步者、JBL、Anker、哈曼、摩托罗拉等国内外知名品牌。受益于国内TWS方案商的大量采购，钰泰每月出货在20KK以上。钰泰ETA9640方案，由漫步者、疯米、U&I由我等11家品牌采用，并进入了JBL、飞利浦、Anker供应链，单ETA9640芯片销量已经累计突破1亿颗。
思远、钰泰等本土厂商在TWS充电IC领域的成功得益于几个方面：第一是TI等国际巨头对TWS市场的重视程度不够，给了国产芯片更多的市场机会；第二是电源管理芯片对制程工艺要求不高，大陆芯片代工厂商基本都可以生产，并且近年来很多模拟芯片相关人才回流，也进一步缩小了国内厂商和海外巨头之间的整体技术差距；第三是中美在半导体技术领域的摩擦、海外新冠肺炎疫情持续发展等客观因素，都进一步增加了电源管理芯片市场对中国大陆企业产品的需求；第四是本土企业在服务、成本上的竞争优势，逐渐让海外巨头无法维持原来的超高毛利。
整合开始，TWS生命周期还有多长？
从消费类电子的发展历史来看，每次的市场起步阶段都是从白牌开始，品牌客户则从一开始的观望，到市场相对成熟后进场。IC设计行业还有“一代拳王”的说法，这个理论来自于联发科董事长蔡明介：一家刚起步的芯片设计公司如果能够顺利推出一款满足市场需求的新产品，很容易后发制人，在短时间内成为市场中的“拳王”。不过，因为成功的比较容易，如果无法在下一代芯片产品上维持成功局面，这些芯片公司很容易就被新一代“拳王”推下宝座。
如何避免成为“一代拳王”，成为包括思远半导体在内的国产电源管理芯片商需要解决的问题。根据思远半导体创始人董官斌的估计，他认为TWS行业整体的生命周期将持续6年左右，差不多会经历3次迭代，他同时认为TWS市场目前还将有3~4年的高速增长期。
除此之外，TWS市场的整合兼并也将会出现，这里包括两类：一类是主动的市场竞争兼并，比如TWS白牌和品牌的占比就会从目前的大概7：3逐渐过渡到5：5，最终达到2：8；另一类是被动淘汰，比如目前随着供应链日趋紧张，受快充和TWS赚钱效应推动，电源管理IC市场聚集大量IC设计和销售人才，数百家企业混战，基本都是Fabless厂商和方案商，如果IC出货得不到上游代工厂支持，以及缺料导致的成本上升，预计将会有大批企业被淘汰，有资金、有市场、产品竞争力强的公司，将强者恒强、快速增长。在此背景下，本土IC厂商如何避免陷入价格竞争的“内卷”？
笔者认为，一方面本土IC厂商应该积极适应市场变化，寻找客户痛点，抓住技术趋势，另一方面也应该积极寻求上下游产业支持，苦练内功。比如随着TWS的发展，电源管理芯片的集成度越来越高，出现了充电管理二合一、三合一乃至六合一等TWS耳机电源方案，除此之外，包括快充、无线充电等技术应用也出现在了TWS领域。这些新的应用趋势也对电源管理IC提出了新的要求，比如更高的功率密度，更小的封装体积，超低的待机功耗等。未来，国产芯片厂商将逐渐从供应链中做替代的角色转变过来，从“ME TOO”变为“ME First”,这样才有可能把握先进，提高利润率。
当然，要做到这一点并不容易，过去欧美企业牢牢把握市场差不多接近60年，很多的系统定义都是由他们来完成的。国产芯片想从根本上解决问题的时候，还是要解决底层的系统问题，系统问题解决了，解决芯片问题就相对容易一些。我们也同时呼吁国内的系统厂商要开放心态,敢于尝试，给本土供应商更多创造性的机会，大家一起来共同推进生态链的成熟壮大。
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