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2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。2月13日，上交所、深交所上市委召开2023年第1次上市委审议会议，5家公司成为第一届上市委首批审核的对象。其中，与汽车自动驾驶密切相关的芯动联科就首发事项接受审议。
从核准制到全面注册制，A股资本市场迎来重要里程碑。伴随着A股全面注册制改革正式启动，各项工作深入展开，受政策直接影响，那些还正处于“鲤鱼跃龙门”阶段的计划IPO企业，借助注册制“最后一跃”实现上市融资后，有望完成蜕变。不难想见，在上市政策和市场环境的双重助力之下，今年汽车行业将迎来新一波上市潮。
“资本寒冬”已尽？多企业有望“上岸”
2022年，随着疫情继续影响中国经济走势，整个资本市场开始变得谨慎起来，汽车行业再次进入资本“寒冬”。以哪吒汽车、威马汽车、爱驰为代表的造车新势力第二梯队，在上市的道路上苦苦挣扎；汽车后市场领域，努力多年的途虎养车也未实现上市一跃。
在整车板块，零跑汽车成为2022年唯一的“幸运儿”，成功登陆港交所募得60.57亿港元；中创新航作为国内动力电池市场排名国内第三的企业，也实现了在香港挂盘交易。然而值得注意的是，零跑汽车和中创新航在挂牌首日均出现破发，除了企业自身原因之外，某种程度也反映了资本环境的不乐观。
全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤分析，2022年一方面，中美关系持续紧张，赴美上市的路径几乎走不通；另一方面，疫情影响加剧，致使整体经济环境堪忧、企业经营状况亦不尽如人意，上市也显得格外艰难，在A股仅有汽车产业链上游的少数几家企业实现了上市。
而进入2023年，随着疫情对经济的影响逐渐降低，加之去年，在政策和市场的双重推动之下，汽车特别是新能源汽车产业链上下游企业得到了突飞猛进的发展，今年预计会掀起一轮上市高潮，主要体现在传统车企孵化的新品牌分拆上市、还未“上岸”的造车新势力再次冲击、产业链上游相对比较成熟的“三电”企业以及具有前瞻性的自动驾驶相关企业。
Oliver Wyman董事合伙人张君毅指出，去年虽上市企业不多，但提出上市申请的企业并不少，这些企业的耕耘有望在今年开花结果。一方面，寒冬有尽、春日可期，国内经济恢复期的整体市场环境向暖，资金开始加速流动，沟通不再受到限制。
另一方面，《网络安全审查办法》规定掌握100万个人信息的网络平台赴海外上市要进行网络安全审查，法律法规的明确也让企业境外上市有法可依；中美推进监管合作，保持跨境融资渠道畅通，都为中国汽车企业赴美上市创造了条件，如激光雷达企业禾赛科技近日就赴美上市。更重要的是，新时期企业的发展也需要资金支持，上市成为一条重要路径。
招银国际汽车行业分析师白毅阳也表示：“经历了2022年全球流动性收缩，2023年人民币和美元流动性都将呈现积极变化，对车企IPO融资肯定是利好。”在他看来，2023年下半年应该有不少车企将完成上市。
2023年汽车相关企业排队上市
的确，内部成长驱动与外部环境加持，2023年汽车圈意欲上市的企业排起了长队。
- 传统车企孵化的新品牌分拆上市方面，2022年10月，广汽埃安完成总额182.94亿元的A轮融资后表示，后续将择机上市，打造新能源汽车品牌科创板第一股。
同月，吉利汽车也公告称，公司已向香港联交所提交有关建议分拆极氪并将其独立上市的议案。2022年12月13日，吉利汽车在港交所公告，极氪于纽约时间12月7日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草案。2月13日，极氪宣布，完成7.5亿美元A轮融资，投后估值130亿美元，其上市融资之路愈发通畅。
2022年11月，岚图汽车宣布完成近50亿元的A轮融资。彼时岚图汽车首席财务官沈军表示，下一步岚图将择机继续开展后续轮次融资工作，并将综合市场及监管政策情况考虑后续IPO计划。
此外，阿维塔科技在2022年5月“投融资高级经理”、“投融资总监”等岗位的招聘信息职责描述中也写道，“参与公司上市路径设计，配合头部投行、券商、律所做好全套上市准备工作”，似乎阿维塔科技独立上市已经在推进中。
- 还未“上岸”的造车新势力方面，2020年至2021年，哪吒汽车、威马汽车都曾提出过明确的科创板上市时间表。其中，威马汽车曾计划于2021年初实现上市，哪吒汽车计划在2021年完成上市，但最后都没有成功。
2022年2月，哪吒汽车被曝转战港股，并着手开始进行股改工作。2022年12月底，哪吒汽车第二大股东360集团发布公告称，哪吒汽车股份公司预计于2022年12月31日完成设立。这预示着哪吒汽车将跨过上市的关键节点，将IPO正式提上日程。
爱驰汽车也在2021年6月被曝计划登陆科创板上市，后来又有消息称爱驰将赴美IPO。2022年9月，爱驰汽车赴美上市路径明确，计划通过借壳美股教培企业华夏博雅在美上市。
另一家新势力威马汽车在连续冲击科创板、港交所失败后，同样选择了借壳。1月12日，威马汽车宣布与港股上市公司Apollo出行达成协议，拟通过反向收购方式登陆港交所。此前有接近威马汽车的人士透露，威马有很大可能性在今年二季度实现上市，成为2023年首先上市的造车企业。
- 在产业链上下游，2022年底，蜂巢能源的科创板IPO申请已经被受理，其拟募资额将达到150亿元；同样是去年底，纵目科技向上交所递交招股书申请科创板上市，冲击A股自动驾驶第一股。
而近两个月，还有动力电池产业链、汽车配件企业、电连接组件企业、质量检测和新能源汽车充电模块等十余家企业在冲刺IPO。汽车后市场的保险科技公司车车科技，也计划在第三季度通过借壳方式，在美国纳斯达克曲线上市。
上市易，警惕破发潮卷土重来
上市是不少汽车行业企业的必走之路，政策的创新推动国内资本市场环境的持续优化，使得2023年堪称近年来难得的上市窗口期。
注册制改革试点4年以来，我国资本市场以信息披露为核心，引入更加市场化的制度安排，审核注册全流程公开透明，并同步推进交易、退市等关键制度创新，资本市场的融资和资源配置功能得到良好发挥。
平安证券认为，成长板块与国企改革的价值机遇在加大，注册制改革的目的在于加大资本市场对于实体经济转型的融资支持，全面注册制的最终落地整体来看仍是向新兴产业倾斜。从目前的政策方向来看，特别是计算机、电子、汽车及汽车零部件、电力设备、机械、军工等涉及安全与发展的新兴制造行业。
全面实行注册制改革，有利于提高市场效率，进一步推动定价的市场化，以及为更多适合上市的企业发行股票创造良好的氛围，也有利于市场投资者寻找到合适的投标，企业找到合适的投资者。曹鹤指出，全面注册制的启动，意味着企业在资本市场的“宽进宽出”，条件有所放松使得上市相对而言会更容易。
张君毅也判断，预计今年汽车行业完成上市动作的企业会比较多，但也要对是否破发持审慎态度。近几年，汽车特别是新能源汽车产业链企业上市又快又多，行情被炒得很高，影响了市场对企业本身成色和未来趋势的准确判断。已有先例证明，上市即大幅破发的企业对投资者的信心会产生严重影响，甚至会导致后续同类企业丧失上市的机会。
“全面注册制实行后，第一批上市企业必定经过精挑细选，如果上市后企业质地不好，形成良莠不齐、劣币驱逐良币的局面，后续政策则很可能会再次收紧，企业上市又难了起来。这就要求汽车行业企业，既要抓住上市机遇，更重要的是不断提升自身硬实力，为自己发展融资，为同业开路。”张君毅说。
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