国际合作机会乍现，如何把握

| 外部环境小范围震荡，大范围趋稳

最近中美互动频频，官方与民间两个层面都来往不断。业界也很巧合地密集出现新动向，例如ST重新重磅加注中国市场，美国企业申请到更多供应华为的销售许可。同时也有很多美国企业向芯谋研究咨询与中国重新合作的新模式，以及与哪些地方政府能够更好地合作。这番情景出乎大多数人的意料，这在疫情期间不可想象，即便在今年年初也很少见。尽管现在风波不断，但美国企业以及其他国际企业拥有最先进的技术，它们对中国经济与中国半导体的意义重大，我们还是要争取继续与它们合作。时局冷暖如人饮水，最前沿的国际企业触觉最为灵敏。外企的新动向是否意味着中国半导体外部压力开始减轻？这是偶然波动还是阶段性趋势？如何定性决定着我们应对目前新形势的策略，下文具体分析。

内因一，下行周期市场为王，中国市场魅力凸显。

美国遏制中国，不论如何声色俱厉，都改变不了资本主义服务资本的底色；无论如何渲染国家安全，追求资本利益是美国永恒的主线。之前美国制裁中国声浪最高的时候，正是全球需求最旺盛，全球产能最紧缺的时期。那时美国企业赚得盆满钵满，忙于争夺产能，对于制裁中国，美国企业痛感很轻。甚至有些企业乐见少一个产能竞争对手，所以在那个阶段美国政商两界很容易对制裁中国达成一致，至少美国企业不会对美国政府制裁中国有多大的反对意见。

但现在产业进入下行周期，需求下降、产能过剩、库存过剩，再叠加经济下行周期，美国芯片企业也陷入凄风苦雨。美光一季报季亏损达到了23亿美元，主要归因于14亿美元的积压库存减记；英特尔一季度净亏损27.6亿美元，创历史最大季度亏损记录。就连刚刚发新品的苹果，产品一发股价就掉。更让美国企业痛苦的是，此次下行周期相对较长，很难短期内走出行业萧条。

此时，美国企业最怀念的应该是那个无比辽阔，活力无限，勇于尝鲜的中国市场。而且中国市场一直保持开放，即便在美国敌意最浓的时刻，中国市场也没有对国际企业、美国企业关闭过大门。世界争霸和意识形态之争在企业吃饱了撑着的时候，可以一时左右市场，但在企业饥寒交迫时，市场就是上帝。所以美国企业再次向往中国市场就是自然而然，发自本能的选择。

二，“围栏”让美国重获安全感。

美国之所以制裁中国半导体企业，是因为美国芯片制造能力下降，中国企业快速成长，使得美国对其长期全面把持科技霸权信心不足。借此次制裁，美国从制造、设备、关键企业的特殊限制、正待突破的前沿技术的限制等方面，系统性地给中国半导体产业设置了“围栏”。

目前国际企业3nm已经实现稳定量产，中国芯片10nm及以下举步维艰，内外差距至少已经拉开了三代，如果考虑设备限制造成的差距那就更大了。人工智能这类正在大发展的前沿技术，因为美国制裁，中国企业无论是应用层面还是芯片设计层面，都遇到一些困难。

同时，台积电等国际企业在其威逼利诱之下，已经在美国落地，充实了美国本土的制造能力，保障了本土供应，充实了美国半导体产业生态。而且借着制裁中国之名，美国针对其“盟友”也出台了一系列保护政策，大大增强美国市场的保护力度。

通过以上种种手段，一定程度上保证了美国本已经削弱的竞争优势。将中国以及其他主要经济体的增长潜力限制在一定范围，美国政客与业界从心理上获得了一定程度的安全感。

三，中国芯依然成长，制裁边际效应降低。

尽管美国对中国制裁无所不用其极，三天两头为制裁“系统”打补丁。也确实对中国半导体造成很大影响，尤其对中国半导体产业的突前部分、单兵突进部分打击很大。不过在中国高精尖芯片受到较大影响的同时，中国半导体市场产值不断增大，整体保持前进。

截止目前，我们在设备、材料等方面的补链、强链稳步推进。制造、设计等领域的企业在全球市场站稳脚跟，绝大部分企业也经受住此次周期调整的冲击。相比十年之前，中国半导体企业实力增强，产业整体水平突飞猛进。对于这个制裁效果，美国政客心知肚明。

在美国的“围栏”树立之后，中美企业合作前景肯定不会乐观，但由于美国企业对中国市场的需求，保证了中美贸易坏也不会坏到哪里去。而且美国发现在关键环节受限之后，其他环节出台再多的政策，也没有太大的效果。如果坚持让美国企业继续严厉制裁中国企业，反而让日、韩、欧洲企业坐收渔翁之利。

更关键的是制裁触动了众多中国终端企业的危机感，大大降低了中国芯片企业的准入门槛。美国政客与美国企业家明白，如果继续加大制裁，中国半导体用尽全力建立自主体系，等中国半导体彻底翻身，美国企业在中国就再也没有机会。最近比尔盖茨、黄仁勋等纷纷表达了同类立场。

所以，在制裁启动初期，美国企业压力很大，不得不停下来观望。但当“围栏”确立之后，边际效应显著降低之时，无论美国政府还是美国企业，都开始寻求制裁政策上下边界之间的合作空间。

结论

由此看来，中美半导体斗法进入箱体震荡阶段：小范围内或有反复，大范围格局基本确定。在美国企业积极寻找与中国企业合作的压力下，美国政府一边继续紧盯中国关键企业、关键领域，一边又愿意让美国企业借助中国市场走出困境。在此背景下国际合作的机会估计将逐渐出现。

但即便如此，中国半导体也不能心存侥幸，我们只有自己实现突破才能彻底破解美国封锁。如果中国半导体顶住压力成长越快，美国越觉得制裁没有意义；如果中国半导体表现越差，美国越认为制裁有效果，越要加大制裁。所以让美国取消制裁唯一办法是中国半导体尽快强大起来。

当然在突破路径上，我们要汲取此前的教训，不要单箭头孤军深入。这样既容易使美国过激反应，也容易被卡住脖子。我们要整个产业齐头并进，全链前进。这样不但进步速度温和，我们也可以借助全球市场之力求得发展，美国也没有办法卡住脖子。中国经济的体量，中国半导体的体量，决定了我们不能急于求成，不能追求一时一隅之得，我们要给外部世界留下适应我们的时间和空间。中国半导体只有整体突围才能行稳致远。

应对

在目前中美之间斗而不破，形势略缓的背景下，我们要抓住一切机会与国际企业、美国企业合作。希望无所谓有也无所谓无，只有用尽全力奋斗之后，我们才能心安理得地说我努力过了。因为奇迹总是在不经意间发生，ST出人意料地大幅加仓中国，力度之大震动全国。这说明只要我们拿出诚意争取，国际企业继续深耕中国市场的机会依然存在。在经过相当长的一段时间的观望之后，任何一个外国政府都无法长期拒绝本国企业求发展的请求。接下来相当一部分国际企业基于自身需求要回归中国，中国产业界、地方政府要对此高度敏感，高度重视，顺势力导，创造条件，拿出更大诚意与国际企业合作。

国际企业也应该看到中国与外资合作的记录一向良好，中国在最困难的时刻都一直保持开放合作。中国最近更是多次表态，希望与国际企业继续深化合作。一些嗅觉灵敏的国际企业企业家如特斯拉已经火速造访中国，争取更大的发展机会。所以半导体国际企业也应该尽快到中国访问考察，寻找合作机会。现在是中国经济的困难时期，各地方拿出最大诚意虚位以待。如果国际企业此时与中国诚意合作，无异于雪中送炭，也一定能获得中国最具诚意的支持。

总而言之，我们对目前这些变化尽管不能期望太高，但也要看到确实存在与国际企业重新合作的机会。无论地方政府还是国内国际企业，都应该高度重视，积极参与。合作的氛围是在一次次互动中热烈起来的，机会是在一次次互动中创造的。合作的路只要走得人多了，自然就会又宽又直。