芯耀
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三安光电是以LED 芯片为基本盘、第三代半导体（SiC/GaN） 为增长极、光通信 / 射频芯片为新兴赛道的国内化合物半导体全产业链龙头，覆盖 LED、功率、射频、光通信四大核心领域。
三安光电也是我参加工作就被领导用来做对标的公司。2011年也是研究过他们的产品和规模，当时库存LED芯片听说就有五六个亿，让别人拿什么跟他打呢？
最近出现创始人被留置、大股东股份冻结。随着估价下跌，从18到了12元，市值也到了600亿附近。其实这些也没感觉到什么意外，但是昨天他们一则增持消息，让我有种似曾相识的感觉，群里不少人都关注三安的。3月29日三安董事长林志强和副董事长林科闯计划增持三安股票，上限金额5000万。 本人23年左右也是在三安这个股上吃过大亏，毕竟有执念信仰吗，也是一路看着它从40多价格去到了10元以下，12、13的时候买过不少次，都没赚钱。眼瞅着搭上光通信CPO技术，奔20呢，一则通告又回到解放前了。 单纯的从这一波负面消息来看，不管背后有什么局。看到董事长增持自家股票，让我有种似曾相识的感觉，2023年的中天金融，还有泛海控股。真的不能信这帮人，增持表面是利好，可能麻痹更多人的神经，也许是一声曲高和寡的钟声，谨慎看看就行。
三安还能起来吗
其实我们更关心三安是否能起来，我也特别不希望三安就这样落寞了。从这五六年对三安的关注，三安也正在从LED这个行业扩展到更多的化合物半导体产业：
核心投资主线（按赛道）
1. 第三代半导体（SiC/GaN）：最大资本开支湖南三安（长沙）：总投约160 亿元，建设国内首条8 英寸 SiC 全产业链（衬底–外延–器件）。
重庆安意法（与意法半导体合资）：总投约32 亿美元，主攻车规级 SiC 功率器件，面向新能源汽车与工业电源。
其他：计划自建70 亿元SiC 衬底厂；射频 GaN、滤波器产线持续投入。
特点：投资巨大、周期长、爬坡慢；2024 年 SiC 业务仍亏损（毛利率 - 0.54%），2025 年继续拖累业绩。
2. 高端 LED：Mini/Micro LED 扩产
湖北三安 Mini/Micro 显示项目：2021 年定增79 亿元（69 亿投项目），建设高端 LED 芯片与封装产线。
进度：原计划 2024 年 6 月达产，因设备交期、市场放缓延期至 2026 年 6 月；截至 2024 年 4 月仅投入 18 亿元，剩余超 51 亿募资未用。其他：泉州、湖北基地 LED 高端化升级，布局车用、植物照明等高毛利领域。
3. 光通信 / 射频芯片：新兴赛道投入
4. 海外并购：补高端与海外渠道
2025 年 8 月：联合 Inari 以2.39 亿美元（约 17 亿元）收购Lumileds（亮锐）100% 股权（三安占 74.5%）。目的：获取其 ** 汽车照明（全球市占 1/3）、手机闪光灯（苹果供应链）** 技术与海外产能 / 客户，补齐高端封装与国际化短板。
但是最近也出现很多不好的因素：比如补贴没以前那么多了，LED行业不景气，公司拖欠设备工程款，变卖产线设备等等。可以看出三安确实不好过。
三安的一些看点三安也并非没有投资价值，它在外延生长、化合物芯片以及后端应用领域的技术还是国内一流的。至于为什么一直亏钱，也有很大的行业原因。未来光电子芯片的应用会越来越多。硅光芯片、化合物激光芯片、LED芯片都会受到重视。
比如VR眼镜目前最成熟的方案还是micro-Led方案，日用照明基本上都是LED。激光通信、激光雷达在自动驾驶和机器人领域的应用会打开。SIC芯片在高压IGBT上的应用，特别是光伏、风电逆变器对高压的要求，SiC IGBT代替硅基的是一种趋势。 如果未来市值来到300亿附近，最好再给个st前缀，就更符合剧情了。
