超92.4亿元！这家SiC相关企业将被收购？

最近，又有一家碳化硅衬底企业即将被收购。

据4月8日韩国经济媒体EBN的独家报道，韩国斗山集团（Doosan）收购SK集团旗下硅/SiC衬底公司SK Siltron的交易已进入最后阶段，双方最快本周、最晚4月底签署正式收购协议，这宗韩国半导体领域年度重磅并购即将落定。

报道指出，斗山集团已击败多家私募股权基金，成为SK Siltron的优先谈判方，并已经完成尽职调查。

事实上，这次交易最早开始用于今年1月。当时，投资银行业曝出消息称，SK集团和斗山集团计划于今年第一季度完成SK Siltron的并购交易。

通过这次收购，斗山集团将从SK集团手中获得SK Siltron 70.6%股权，另外29.4% 股权由SK 集团会长崔泰源个人持有，不在本次交易范围内。

据“行家说三代半”了解，SK Siltron目前的企业价值约4.3万亿韩元（约合人民币198.7亿元），扣除约2.4万亿韩元（约合人民币110.9亿元）净债务后，所需资金约1.9万亿韩元（约合人民币87.8亿元），叠加控制权溢价，交易规模预计在2 万亿韩元出头（约合人民币92.4亿元）。

SK Siltron收购价估算

斗山集团（Doosan Group）是韩国历史最悠久的财阀之一，创立于1896年，至今已有130年历史。斗山集团的业务涵盖能源、重工业、工程机械、建设、金融等多个领域，旗下拥有斗山重工业、斗山工程机械、斗山机器人等核心子公司，集团年营收规模约20万亿韩元（约1100亿元人民币），员工总数超过3万人。

今年3月，斗山集团已于通过出售子公司斗山机器人的部分股权，套现出超过9500亿韩元（约合人民币43.91亿元），为收购SK Siltron提供充足现金流支撑。截至2025年第三季度，斗山集团的独立流动资产为1.3万亿韩元（约合人民币59.96亿元）。

SK Siltron是韩国唯一的半导体硅片制造商，前身为1983年成立的LG Siltron，2017年被SK集团以约6300亿韩元收购后更名。SK Siltron是前三大半导体硅晶圆供应商之一，2024年营收达21268亿韩元（约113亿元人民币），营业利润3155亿韩元，是SK集团稳定的"现金牛"业务。

与此同时，它也是硅片TOP3企业中唯一涉足碳化硅领域的企业。

2019年9月，SK Siltron以4.5亿美元收购杜邦SiC晶圆业务，2020年2月完成交割，获得美国密歇根州奥本工厂，进军碳化硅市场。

2022年，该公司宣布在美国密歇根州贝城（Bay City）新建第二座SiC晶圆厂，总共投资3亿美元。2022年，他们还在韩国龟尾建设碳化硅衬底后道加工生产线。

2024年，该公司获美国能源部5.44亿美元贷款支持，计划至2026年累计投资16.5亿美元，目标2025年量产8英寸碳化硅衬底，年产能达50万片。

不过，SK Siltron的子公司SK Siltron CSS目前仍处由于亏损状态。

本文发自【行家说三代半】，专注第三代半导体（碳化硅和氮化镓）行业观察。