东芝半导体要出嫁,一批敬慕者纷纷示好,谁是最终的如意郎君暂时还没有明确的答案,这场外界看不透的竞争中,西部数据(WDC)就是一股重要的力量。
鉴于 WDC 与东芝半导体业务的相关性,美国实体支持的收购可能性很大。话虽如此,但无论 WDC 是通过自身实力还是私募股权融资,都是被关注的重点之一。
对于存储,行业需求强劲,这是拉动 WDC 的一大因素。如下图所示,若收购东芝成功,进一步提升 WDC 在 NAND 领域的竞争实力,并推动 EPS 的显著增长。显然,WDC 通过自身或者私募股权,都可为该交易提供足够的资金能力。
东芝打算出售其大部分或全部 NAND 业务,以抵消其核业务中的 6.3 亿美元亏损。这场收购的时间安排是怎样的?从东芝接受投标开始到 3 月 29 日投标截止,据日本时报消息,6 月 17 日将正式宣布收购对象。
东芝半导体业务主要是内存,嵌入到存储和电子设备解决方案业务中的 HDD、NAND 等。在此方面的年营收情况如何呢?内存营业额为 404.5B 日元(358 亿美元),营业利润率为 12.4%,硬盘产品营收为 221.7 亿日元(1.96 亿美元),营业利润为 6.2%。
据了解,东芝和 WDC 目前在日本共同运营一家闪存芯片工厂,WDC 拥有 49.9%的股权,东芝拥有 50.1%的股权。
目前为止,这场东芝半导体业务的竞购者中都有谁?其中既包括半导体相关的企业 WDC、MU、SK Hynix、富士康、台积电,又包括多家私募股权投资公司 Bain Capital、Silverlake、KKR 等战略投资者。
为什么这份名单中没有美光?也许美光是力不从心,美光在财务弹性方面不具备条件。借助东芝在 64L 3D NAND 实力,SK Hynix / 美光在 SSD 方面足以与 WDC 相 PK。
为什么 WDC 是最佳候选人?
在竞购者中,WDC 被认为是最佳的收购者,有以下四点原因:
- 鉴于与东芝的合资工资经验,WDC 最有可能实现协同效应;
- 东芝和日本政府更希望出售给美国的投标方;
- 如果 WDC 可以找到一个合适的 PE 合作伙伴,它将具有足够的资金能力和灵财务弹性来支持这场收购交易;
- WDC 拥有与东芝合资公司关于 NAND 制造的否决权。
我们可以来做一个假设,WDC 对东芝进行收购,东芝维持其半导体业务的约 50%的所有权。剩下的 50%的业务由西数与财务赞助商再平均分,也就是 WDC 分得了东芝半导体的 25%。
总体而言,若 WDC 抱得美人归,再加上其收购 Sandisk,WDC 成为中等规模的存储提供商绝对不是什么难事。
更多有关东芝的资讯,欢迎访问 与非网东芝专区
与非网编译内容,未经许可,不得转载!