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    • Part 1、英飞凌的财务解读
    • Part 2、英飞凌的产品战略
    • Part 3、英飞凌的生态策略
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市场观察|英飞凌半年财报和战略解读

10/04 11:34 作者:朱玉龙
阅读需 12 分钟
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近期汽车半导体厂家英飞凌公布2022财年第三季度财报,其营收为36.18亿欧元,同比增长33%;利润为8.42亿欧元,实现利润率23.3%。分业务来看,汽⻋电子(ATV)和电源与传感器系统(PSS)领域的收⼊显著增长,工业功率控制(IPC) 和安全互联系统(CSS)领域的收⼊略有增⻓。

在艰难的宏观经济环境下,英飞凌依靠差异化的产品组合继续保持良好势头。目前低碳化、数字化等结构性驱动因素持续拉高芯片需求,全球交通领域电动化趋势在加速,全球很多区域正寻求确保独立的能源供应,这将进一步加速可再生能源的扩张。

而英飞凌在未来出行领域经常提到的绿色、智能和个性化的理念,也正是契合了这一趋势。

图1. 英飞凌在2022财年第3财季的 财务情况

 

从上面的数据来看,英飞凌的财报凸显出公司的业务获得了很好的发展。

英飞凌的阶段性总结来看,它的发展跨越了不同的阶段。这四个阶段分别是:从产品和技术提供方,发展到系统集成商,随后又成为系统提供商,最后到全套解决方案提供商的产业角色跃迁。这给我们带来了很多的启示,尤其是对分析汽车领域的发展而言意义重大。

随着汽车电子的发展,越来越多的芯片企业看到了这个领域的机遇,加速布局的同时,也在挑战原有汽车半导体行业的领头羊。在电动化和智能化领域英飞凌该怎么做呢?

▲图2. 英飞凌成长的四个阶段

 

Part 1、英飞凌的财务解读

从2016财年开始,英飞凌的营收一直保持比较高的增长,而且盈利一直保持着比较好的状态,虽然利润率在2020财年有所降低,但是在2021财年强势回归了。目前英飞凌的汽车电子业务营收占比约为44%。在2022财年第2财季的分解中,我们看到:

● 汽车电子业务的收入从前三个⽉的14.91亿欧元增⾄17.01亿欧元,收入环比大幅增长14%,其中汽车微控制器(MCU)是收入增长的重要来源。另一方面,随着制造能力的提升使得产量增加,在供应紧张的情况下,产品重新获得了定价权,这也是推动收入增长的因素之一。

● IPC事业部的收入在2022财年第三季度增长至4.36亿欧元,而上⼀季度为 4.3亿欧元,增⻓比较平稳。具体而言,来自⼯业驱动、可再⽣能源、能源基础设施和交通运输的收入略有增加。

▲图3. 2016-2022年英飞凌财务状况的回顾

 

目前能源转型在全球范围内都在深度开展,新能源领域风电和光伏的发展逐步加速。英飞凌认为,未来出行将是“绿色的”。在出行方式转变的过程中,成功的能源转型和相关的可再生能源扩张以实现无排放的绿色电力生产将发挥核心作用。随着可再生能源比例的提升,为了维持供电系统的稳定性,保证电力系统的调节能力,稳定高效的输配电系统和储能系统的重要性也将逐渐凸显。

因此目前来看功率半导体的应用,是一个非常重要的环节。从传统的变频器、工业电源,到新能源汽车、直流充电桩、高铁等交通领域的电气化,功率半导体的身影无处不在。2021年新能源汽车单车平均半导体含量为600-950美元,其中PHEV和BEV车型的动力总成半导体含量最高,约75%来自逆变器,25%来自OBC、DC-DC、BMS、模拟及其它辅助器件。伴随着电动化程度的加深,新能源汽车的功率半导体含量和经济价值正在不断增加。

▲ 图4. 电气化转型下英飞凌功率半导体的发展机会

 

电气化逐步深入以后,汽车的发展会更多地向软件方面迈进。汽车智能化、网联化和数字化的进一步发展,使得汽车应用场景将需要更多的半导体器件和智能系统。对于一台新车来说,新兴应用包括自动辅助驾驶、智能座舱、软件空中升级OTA,还有更多汽车电子的舒适性和豪华功能等。

▲ 图5. 汽车智能化带来的半导体需求

 

调研机构Canalys发布报告称, 2021年全球电动汽车销量仅650万辆,而2022年上半年就实现了400万+的销量。预计到2030年,全球电动汽车销量将增至9倍,达到3600万辆;其中,中国市场将增至1800万辆,占全球市场的50%,在这方面中国市场走在了世界前列。

▲ 图6. 电气化和数字化带来的机遇

Part 2、英飞凌的产品战略

在电动汽车领域,英飞凌正通过汽车半导体和系统解决方案支持对气候友好和迈向无碳未来的道路:

● 功率电子目前主要有Si、SiC和GaN,其中硅(Si)适用的电压范围是25V低压到1.7kV中压。它的主流技术已经研发了数十年,从功率到小瓦特数,从移动电源到充电桩、光伏等等,这些技术应用已经非常成熟,是目前行业中普及度最高的基础材料之一。

● 碳化硅(SiC)适用的电压范围是650V到3.3kV高压,因此适用于开关功率从中到高的大功率应用,应用的范围相比硅更广,包括风电、大数据中心的供电等。

● 氮化镓(GaN)适用的电压范围会低一些,从中压80V-650V。由于具有快速切换频率的特性,氮化镓的切换频率可以达到MHz级,可以减小磁性元件和最终设计的尺寸。

我们从功率和计算两个方面来解读英飞凌的产品布局,首先还是从功率电子入手。在整个功率器件市场,英飞凌是全球市场占有率最高的供应商,也是全球最大的汽车,IGBT供应商(市占率超过50%),具有稳定的营收。比亚迪也是英飞凌的客户,如果考虑晶圆切割再封装的情况,英飞凌在中国市场占有率超过60%。

▲ 图7. 英飞凌的产品应用

▲ 图8. 英飞凌的SiC功率电子业务线

 

SiC方面,英飞凌的业务也已经仅次于ST,客户包括小鹏、现代、日系和美系等。公司为SiC业务制定的目标是到本世纪20年代中期,将SiC功率半导体的销售额提升至10亿美元。从投入来看,英飞凌主要的投资聚焦于第三代功率半导体,宣布将投资超过20亿欧元在马来西亚居林工厂建造第三个厂区,以扩大SiC和GaN半导体的产能。新厂区在2022年6月动工,将于2024年夏季建成,第一批晶圆将于2024年下半年下线。

▲ 图9. 英飞凌的SiC 产品业务投入

 

接着我们来看看汽车MCU的情况:整个汽车MCU的市场规模在2020年为70亿美元左右。MCU在动力总成中的用量大概年增长率为5.7%,底盘为11.5%,ADAS方面为34%,域控制器为50%。算力集中化的条件下,这个预测可能对英飞凌来说是对的。但是从整个MCU的市场来看,则是被SOC高算力芯片所取代,通过ECU的虚拟化来实现之前的功能。

▲图10. 英飞凌AURIX产品的TAM(Total Available Market)

 

从英飞凌MCU的分布谱系来看,TC39x系列主要是用来做安全备份的,这个功能被大部分汽车企业所采用,英飞凌的优势是在动力和底盘安全方面既有地盘比较多。而采用28纳米工艺技术生产的新AURIX™ TC4x系列微控制器(MCU),进一步增强了其AURIX™ 微控制器家族的产品阵容。AURIX™  TC4x系列微控制器可广泛应用于新一代电动汽车、高级驾驶辅助系统(ADAS)、汽车电子/电气(E/E)架构等。

▲ 图11. 英飞凌在两个典型平台上的部署

Part 3、英飞凌的生态策略

整体来看,英飞凌从汽车半导体的角度,建立了涵盖“感知、计算、执行、连接、安全”五位一体的策略,该策略具体应用到未来出行领域就是构建完善的英飞凌汽车电子生态圈。随着汽车电动化、智能化、网联化的到来及产业格局的变化,英飞凌汽车电子解决方案体系进一步丰富完善,更加受到包括主机厂、一级供应商、软件开发商等在内的产业生态链合作伙伴的全方位关注和重视,已经吸引了大量合作伙伴积极参与其中。

▲ 图12. 汽车电子的生态策略,自动辅助驾驶和座舱生态

 

从业务结构来看,全球电子市场拥有庞大的市场前景,而大中华区的市场规模和成长性遥遥领先,是任何一个半导体公司进行业务布局的关键。在这里有两组数据,2020年,在英飞凌开展业务的大中华区,相关市场的规模已达到1287亿欧元,比其他地区的总和多出163亿欧元;而预测2020年-2025年,大中华区相关市场增量将达到680亿欧元,远超世界其他主要发达经济体所在地区。其次,大中华区的电子产业创新氛围浓厚,并开展了许多前瞻性的规划与设计,如今在多个市场上处于领导地位。最后,英飞凌已构建出完备的本土产业价值链与生态体系,是从传统的“基于解决方案的生态系统”转变成如今的“基于价值链的生态系统”

英飞凌的技术和半导体解决方案是未来出行的重要组成部分,例如它们能够确保电池的电能有效地转化为动能,并通过有效的电能转换来增加续航里程。此外,英飞凌的解决方案能够促进充电基础设施实现技术突破,并提高电动汽车的充电速度。

▲ 图13. 大中华区是英飞凌的业务重点

 

小结:

随着中国开始构建汽车芯片产业,以及低碳化和数字化两大全球重要发展趋势的不断推进,整个汽车芯片生态有所变化,这里会发现芯片企业也需要做变革,而英飞凌显然已经做好了自己的准备。

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