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    • ARM:高估的芯片巨头?
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资本市场黯然离场,孙正义会将ARM引向何方?

2022/11/29
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阅读需 8 分钟
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从哪里跌倒,想换个地方爬起,未尝不可。
昔日的投资教父孙正义看上去带不动软银了,背负47亿美元黯然离场。

这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”孙正义在软银最新财季报告会上宣布。

只是,大佬绝不会真正打退堂鼓,而是转投半导体

"在接下来的几年,我想要全心投入到ARM下一阶段的爆发式增长。“

身为智能手机芯片架构的佼佼者,ARM仗着技术授权“躺赚”。可是要晋升芯片行业的王者,总觉得差了一口气。一边,“下嫁”英伟达不成功;另一边,IPO之路却一波多折。

这个时候,在资本市场铩羽而归的孙正义执掌ARM,到底可以让这个芯片巨头何去何从呢?

ARM:高估的芯片巨头?

在投资市场迷途之际,孙正义抓着ARM不放,肯定是有原因的。

2016年,孙正义成立1000亿美元的软银愿景基金,其中就将超过三分之一的配额——310亿美元买了ARM

作为一个可以将买入阿里巴巴写进教科书的老手,孙正义或许也期待着在ARM身上续写辉煌。

可惜,ARM终究不是昔日那个飞速增长的阿里巴巴

接手之后三年,ARM的营收才增长20%,达到19亿美元。单纯从数额的角度来看,这点钱对于软银来说贡献有限。和其他赚的盆满钵满的芯片巨头相比,ARM本身的挣钱能力似乎不如外人所想象的那么强大。

在商人孙正义眼中,没有什么是非卖品。

从2020年开始,英伟达就盯上了ARM,想要将全球最大的手机芯片IP授权方收入囊中。可是正因为ARM在芯片架构不可替代的高能,导致得不到相关各国政府监管的同意,闹腾了两年后终究走向失败。

让投资人“心寒”的是,310亿买来,七年之后转手卖400亿,竟然也卖不出去。

同样令ARM胆战心惊的是,这两年在中国市场还搞出了一波颇为「无厘头」的后宫争权大戏。姑且不论个中细节谁是谁非,但也暴露出这家英国公司背后管理的诸多问题。

接着到了10月初,ARM跟随互联网科技、芯片大公司的“裁员风”,看起来就像一遇到大风就摇摆不定的大树。

这个迷茫时候,ARM需要能人。

大概,这也是孙正义宁愿放弃软银而全身心投入到ARM的原因。

ARM的危机

最后一次亮相软银财报发布会,孙正义义无反顾站在ARM的一边。但是今非相比,现在的ARM不再是无需操劳的优等生,等待孙正义的工作还有很多。

去年,ARM营收达27亿美元,同比增长35%。其中芯片许可业务收入大幅增长61%,达11.3亿美元;追踪使用ARM技术销售的芯片数量所得的交付使用费增长20%,达15.4亿美元。然而到了今年,就像其他大公司一样,无法避免整个经济下行的影响。

今年上半年,ARM的净销售额下降6.1%。其中,包括许可收入在内的非特许权使用费收入大幅下降34%至4.6亿美元。尤其是今年以来,手机市场和消费电子下游业务低迷,导致靠着手机芯片授权费用“躺平”的ARM也不太好使。

当然,那些付授权费用的大客户也不会毫不动摇。按照ARM的计划,它不会续签2024年到期的授权合同,而是要求所有使用ARM公版CPU的企业必须接受整套处理器方案的打包,包括GPU、NPU、ISP,不得再使用第三方架构模块。

这种捆绑方式固然可以打通ARM的全业务,但是实际上,对于很多讲究精细化的公司来说,未必想要全套使用ARM产品,反而会迫使其他有研发能力的合作商离开ARM,另辟新路。

以ARM的老对手高通为例,高通甚至会提前终止此前与ARM的合同,即使高通按照合同在2025年失去ARM的授权,但有很大的可能就不会付给ARM大笔授权费用,而是选择自己单干,开发自己的CPU。

当然,ARM身后还有一个高速追赶的最大挑战者——开源RISC-V架构。如果ARM授权费过高、导致投入产出不平衡,包括苹果、高通这些擅长自研的芯片厂商都会有很大的机率投入到RISC-V怀抱,苹果也一度传出在招聘RISC-V的资深工程师

“狠人”孙正义,能否重塑ARM的未来?

挑战不少,但是机遇同存。

ARM的基本盘在于手机市场,智能手机芯片架构占据超过9成市场占有率,而早在前几年,ARM便不断扩充至PC、笔记本电脑市场,比如跟苹果MAC的合作便收获颇丰,同时ARM在云处理器的业务也上升很快。国外分析机构Canalys认为,在2026年之前,半数的云处理器将基于ARM架构,而多达30%的PC电脑也将采用ARM架构

除了业务线的扩展,还有一个大客户英伟达也在助力ARM。买卖不成,但是仁义还在。软银除了保留此前英伟达给予的12.5亿美元定金,英伟达还保留20年的ARM授权,另外在多项业务方面都给予支持。以高性能计算为例,英伟达的GPU加速卡也支持ARM架构CPU,加强双方在人工智能领域的合作,让ARM架构能够更好地服务AI客户。

当然,孙正义的“全职”加入ARM,无疑是ARM扩大商业版图的一大杀手锏。基于多年的高端人脉和商业谈判经验,孙正义有望进一步扩大ARM的“朋友圈”,守住架构授权服务的诱人蛋糕。毕竟,一旦开源RISC-V架构发力,势必会抢走ARM很多市场份额。

结语

孙正义一向强势,甘愿退出软银而深耕ARM,对于芯片巨头的重视跃然纸上。

“ARM上市将是芯片业史上最重要的IPO。”

“负债”的孙正义还是那个雄心勃勃的投资者。

只是,非技术出身的他,能否带领芯片巨头走上新的台阶,有太多的不确定。

一切都有待时间的检验。

(注:本文不代表老石任职单位的观点。)

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ARM公司是一家知识产权(IP)供应商,主要为国际上其他的电子公司提供高性能RISC处理器、外设和系统芯片技术授权。目前,ARM公司的处理器内核已经成为便携通讯、手持计算设备、多媒体数字消费品等方案的RISC标准。公司1990年11月由Acorn、Apple和VLSI合并而成。

ARM公司是一家知识产权(IP)供应商,主要为国际上其他的电子公司提供高性能RISC处理器、外设和系统芯片技术授权。目前,ARM公司的处理器内核已经成为便携通讯、手持计算设备、多媒体数字消费品等方案的RISC标准。公司1990年11月由Acorn、Apple和VLSI合并而成。收起

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微信公众号“老石谈芯”主理人,博士毕业于伦敦帝国理工大学电子工程系,现任某知名半导体公司高级FPGA研发工程师,从事基于FPGA的数据中心网络加速、网络功能虚拟化、高速有线网络通信等领域的研发和创新工作。曾经针对FPGA、高性能与可重构计算等技术在学术界顶级会议和期刊上发表过多篇研究论文。