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半导体进入下行周期,芯片国产化率目标能否如期实现?

11/07 20:43 作者:白话IC
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最近发生了很多事,让人不得不感叹。

相关消息密集发生在中美两个和芯片从业者关系最密切的国家。为什么这么说呢?国内芯片从业者接触最多的就是中美两国。首先,市场在国内,客户在国内,公司在国内,当然中国和我们关系最密切。另外你用的EDA工具基本上是美国的,服务器上的操作系统来自美国,你用的设计语言,方法学,也都和美国脱离不了关系。

我们首先来聊聊美国方面的消息。

今年三季度在GAAP口径下,英特尔营收153亿美元,同比下滑20%;净利润10亿美元,同比下滑85%,毛利率下滑13.4个百分点至42.6%;Non-GAAP口径下,该公司营收153亿美元,同比下滑15%,净利润24亿美元,同比下滑59%;毛利率下滑12.4个百分点至45.9%。总结一句话就是,营收下滑,利润暴跌。

英特尔确认,该公司将在全球启动大规模、“有针对性的”裁员,涉及销售与市场等部门。有市场传言称,英特尔裁员约占全球12.1万名员工的20%,即2.4万人。规模不可谓不大。

联想到美国的500亿美元建厂补贴,英特尔还在砸钱建先进工艺的工厂。这边裁销售岗位,那边扩产能,产能卖给谁去?打水漂的可能性非常大。

再来看AMD的最新消息,北京时间11月2日,美国CPU巨头AMD披露2022年三季报,尽管在其他业务带动下,该公司营收逆势增长近三成,但PC处理器业务部门收入骤降40%,拖累整个公司净利润同比暴跌93%。

再来看芯片业代工之王台积电

中新经纬11月1日电 据台湾《经济日报》1日报道,半导体景气下行,台积电二度下修资本支出之际,传出3nm制程大客户临时取消订单,台积电因而大砍协力厂订单,最多高达四、五成。

这个大客户是谁,不用猜大家也知道,只有苹果有这个实力。砍单台积电,也反映的是苹果预期自己产品的销量将会大幅度下滑。

工艺越先进,建一个芯片厂的投入就越大,其成本成指数级增加。如果好不容易建立的3nm产能,结果没市场,意味着什么?那就是海量研发成本无法收回。

再来看国内的消息。业内最重磅的消息应该就是,中芯国际投资1700亿人民币分别在北京、天津、深圳、上海建设4座晶圆工厂,用于12英寸晶圆的生产。中芯国际今年上半年的营收为245.92亿元。1700亿相当于三年半的营收全部投入建厂。

我们来思考几个问题。

美国芯片怎么突然卖不出去了。为什么中芯国际又敢于大手笔扩张产能?

美国芯片卖不出去的原因很多,最主要是市场萎缩,没人买电子产品了。当然,疫情期间人们已经买了,需求已经提前得到释放,这是一个原因,但是不是主要原因。主要原因其实是美国利率提高太多。利率高了,公司不愿意再投资,人们不愿意再消费。

有人会说,美国人都是享乐主义,不愿意存钱。最近我听到一个美国的同学抱怨,利率提高太快他快还不了房贷了。虽然是玩笑话,但是这让我意识到,即使你不存钱,由于利率导致还款压力增大,也会压缩人们消费能力。原本就不喜欢存钱的美国月光族们,现在因为利率提高要节衣缩食了,更何况,通胀压力大,物价飞涨,哪里还有钱买电子产品呢?

如果市场没了,美国再补贴让芯片制造回流也难以达到效果。

行情突然之间由卖方市场转化为买方市场。产能已经不是主要问题,市场才是。可是偏偏,美国又需要用芯片来卡脖子,最后的结果就是逼着美国公司丢失自己的客户,同时还逼着客户自己研发芯片,成为自己的对手。

看看oppo, 小米这些公司哪个不是美国芯片公司的忠实客户?结果都已经下定决心还是自研芯片了。他们到完全脱离美国芯片虽然尚有时日,但是毕竟已经迈出了第一步。

美国是有钱任性,只是这种任性,代价是惨重的。

那么话说回来,中芯国际怎么就敢逆势而为?相关文章不少,这里说点不一样的。

行业进入下行周期,国内情况其实也不算好。风投的最大来源,一个是美国,一个是中国。美国用半导体搞对抗,美国的资金肯定是很难进入国内半导体行业。

我们有很多初创公司,资金来源都有美国的身影。如果一旦美国资金受阻,那么这些企业可能就面临资金困难了。

美国资金进不来是一方面,另一方面国内企业也对美国的资金有疑虑。谁知道美国那边又出个什么幺蛾子法律?为了避免这种情况,公司如果打算上市,那么就需要把相关的存在风险的地方规避掉,也就是尽可能剥离美国的资金。比如高通就投了很多初创公司,那么这些公司如果想上市,高通可能就需要退出了。

海外资金投半导体的减少了,国内资金投半导体也从热情转为谨慎。这个也情有可原。美国暴利加息,导致股市低迷。A股跟涨不跟跌。半导体肯定也是泥沙俱下。更何况,半导体行业的天然属性就是资金投入大,回报周期长。因此,希望快速获得回报的资金也就持有谨慎观望态度或者退出。不过从积极方面看,现在还在继续投资芯片的资金,基本上都是由长期主义者了。

下面回到正题,海外芯片制造大厂纷纷砍单,裁员,中芯国际逆势扩张的底气到底是什么?

上图是近几年的芯片进口量数据,从贸易战以来,几乎年年大幅度增长。有人认为国产替代效果不行,我的看法相反。国产化率70%肯定不是说着玩的。根据个人的观察,国产替代进展迅速。大量初创公司因为国产替代而迅速崛起。

造成误差的原因在于人们喜欢关注的是电脑cpu,显卡以及手机芯片。这些在消费类芯片中属于大众比较熟悉的芯片。其实芯片种类繁多。举个例子,大多数普通消费者不知道,电脑以及手机的屏幕,也是需要芯片来控制。即便知道,你也不会关心这些芯片是什么品牌。

而就是这样一个不起眼的芯片,也是个上百亿美元的行业。而众多这样的你未曾关注的细分行业正在被国产芯片所占领。

之所以进口芯片数量增大,不是国产替代没有进展,而是产能没跟上。大家都知道近几年芯片荒,芯片不愁买家,缺的是产能,国内的晶圆厂全部满载外加订单更是排在了一两年之后。在这样的情况下,国内生产跟不上,从国外购买所需要的芯片是理所当然的。

大量进口说明需求量大幅度增加。全球缺芯,作为世界工厂,芯片进口量大幅度增加甚至国产芯片比例有所降低都非常合理,毕竟芯片产能爬坡也需要时间。这并不是国产替代没有进展的理由。

不过这也提醒了我们,要真正实现国产替代,那么芯片的产能就必须大幅度提高,否则2025年70%的国产芯片比例无从谈起。

芯片设计的国产化相对容易一些,门槛也低一些。因此,大量的资金实际上投入到芯片设计行业。不过,芯片设计真正转化为国产芯片还需要芯片制造厂的配合。如果制造厂无法提供充足的产能,设计公司还是要去找中国台湾省的台积电,韩国的三星,甚至美国的格罗方德等公司来生产。那么这样的投入并不会真正减少芯片的进口量。大量的芯片设计公司实际上增加了芯片的进口量,你能说他们对国产替代没有促进作用吗?当然不能,他们其实是为真正的国产芯片做准备。一旦国内芯片产能满足需要,将会义无反顾转到国内制造厂进行制造。

众多的国内芯片设计公司,才是中芯国际扩张的底气。

首先,我们要知道,为什么会有大量的芯片设计公司出现。根本原因在于,华为被制裁后已经没有人再天真的认为使用国外芯片很安全了。联想公司都开始做芯片了。芯片的供应的可靠性是最重要的,否则公司即便再大,可能也会因为美国的一纸禁令而面临倒闭的风险。而风险是任何企业需要规避的首要问题,优先级甚至排在利润之前。因此,芯片的国产化越高,这样的风险就越小。芯片设计国产化只是第一步,真正要解决问题需要制造环节的安全。因此,如果可以选的话,当然优先选择国内制造的芯片。

2025年芯片国产化率70%这个目标是值得期待的。你将会看到,后续的3年时间,这个比例会加速提高。与之对应的,就是以中芯国际为代表的国内芯片制造厂的产能的暴涨。这也是中芯国际大举投资的背后的逻辑。

今年的9个月的数据,芯片进口量已经有所下降,这个更多的是因为芯片需求的下降造成。芯片需求的下降,对于我们来说并非完全是坏事。这反而会加速芯片国产化率的提高。

道理很简单,芯片需求下降,其实最先受到影响的是消费类电子产品,比如手机电脑等。这类产品往往影响的是先进工艺的芯片。建先进工艺的工厂投资巨大,如果没有需求,能不裁员就已经不错了,还建什么厂?英特尔前不久还准备大举建新厂,如今却要大幅度裁员,非常讽刺。

而国内则不然,芯片需求下降正好可以通过提高国产化率来弥补。更多的将芯片的订单从不安全的受到美国控制的芯片厂转移到国内来,这样,国内制造厂的订单有了,国产化率提高了。芯片需求下降,海外的订单下降速度远比国内的订单下降速度要快得多。

半导体行业是个典型的周期性行业,当过两年下行周期结束,我们可能突然发现,芯片国产化突然提高到了非常高的地步,而美国砸钱补贴芯片厂搬迁到北美,白忙一场。简单推算,中芯国际的最新的这批产能正式上线,正好在2025年左右,这是巧合吗?

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