芯耀
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上周日晚上，我在视频号的直播里给大家简单做一下中芯国际（以下简称SMIC）最新财务数据分析。观众兴趣还不错，所以今天我把当天公布的图表在公众号再发布一下，以便更多朋友能够参考
本文图表主要来自我的数据报告《半导体晶圆代工厂财务数据分析_2025Q2》。表格数据的完整版原始EXCEL文档，我已经放到了知识星球的云盘上供会员使用。如果您对此类数据有兴趣，欢迎加入我的知识星球后获取 -- 文章最后有加入方式
营收：从营收上看，SMIC第二季度22.1亿美金，虽然环比是微降1.7%，但同比涨幅16.2%，算还不错。从近两年的整体趋势来看，SMIC的营收增长是不错了
以下分别是台积电（TSMC，左图）和台联电（UMC，右图）的数据。由图可见，吃到AI红利的TSMC明显一骑绝尘，而放弃先进工艺的UMC则走势平缓，仅仅在Q2略有爬升态势与这两家相比，SMIC明显处于中间位置
研发投入：从研发投入上看，2017年的SMIC开始脱胎换骨，大举投入发展先进制程，并一直延续到现在。这确保了其还能在先进工艺这块保持对TSMC的追赶，并维持其营收的较高速增长
与之相比，TSMC（左图）也同样维持极高的研发投入，以确保其在先进工艺的领先性；而UMC基本已经放弃在高端领域的竞争 -- 最近几年来研发投入几乎没有增长
晶圆营收：以下三张图表分别是三家晶圆厂营收里晶圆收入和非晶圆收入的区分。一般而言，晶圆厂的非晶圆营收主要是给客户提供掩模版制作的收费 -- 这块一般占总营收的5%左右。虽然营收不高，但毛利率会高于晶圆营收TSMC的非晶圆营收里还包括了CoWoS、InFO等先进封装服务的收入，所以他的非晶圆营收的占比会高很多（达到15%左右）
等效12吋晶圆出货数量：从晶圆出货数量上看，SMIC一直保持非常高的增速。这说明SMIC的产能保持高速增长的同时，实际产能利用率还是不错的不过对比营收，其平均到每片晶圆的单价出现的明显下降。这应该也是产能高速扩张以后的一个副作用 -- 为增加产量而出现部分产品的降价促销希望在未来的一段时间后，新增产能逐渐被市场需求消化，价格能得以一定程度上恢复
相比之下，TSMC因为3/5nm先进工艺产品占比增加的背景下，晶圆平均单价是大幅增长的；而UMC由于没有激进扩张，也维持了一个较为稳定的均价
资本支出：不过从资本支出上看，SMIC目前依旧维持了一个较高的产能扩张速度 -- 这显示了其进一步扩张的雄心和对后续市场的信心当然，这在短期内会给工厂带来较高的折旧成本，影响到毛利率。这点也需要大家认识和理解
而最近三个季度里，TSMC则表现出了更为积极的扩张野心，这应该是看好后续AI算力市场需求的一个明显信号；而UMC最近一段时间则明显减少了支出，似乎对后续成熟工艺产能需求有些悲观我等Q3数据出来以后再做进一步分析
补充一张SMIC的营收的应用分布和地域分布数据： - 从应用上看，SMIC营收里消费类占比有明显增加。这估计和最近一轮国补带来的国内家电市场的暴增有关系 - 从地域上看，SMIC的国内客户来源占了绝对多数，且有进一步扩大迹象
另外，目前SMIC官方没有公布各个工艺节点的营收详细数据，财报里只有不用晶圆尺寸的营收统计。我这里也整理成图表供大家参考一下由图可见，SMIC 8吋的营收已经一本稳定不变，增长基本都来自12吋晶圆。这点也非常符合我们的常识和预期
我目前收集了近十年的行业数据已经覆盖了八成以上半导体制造上游的供应链链，还有大量的原创行业景气度数据分析和研报。现在所有数据原始文档都贡献出来，给你个一锅端走的机会(云盘直接同步我电脑硬盘随时更新)另外还有大量的线上半导体知识讲座
